再保险与资本管理
2个目的
更好地理解资本对寿险公司的重要性并确保资本的持续可 得性
如何利用再保险改进寿险公司现在和未来可利用资本的水 平和表现
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目录
1.资本和风险
2. 再保的作用
3. 再保的价值
4. 总结
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典型寿险公司对资本的需求
新业务和 续保费用
财政力量 的展示
法定准备金
剩余资本 折耗资本 剩余资本
折耗资本 最低附加资本
最低附加资本
风险资本
最低监管资本
最低监管资本
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再保前
再保后
传统再保亦提高资本效率
支持风险所需的资本
再保前 再保后 再保前 再保后
再保公司的风险资本较低的原因:
保障许多个别风险 通过不同的产品系列,广阔的地域以及 众多的分出公司来分散风险 不同的法规
最优化的 风险/回报点
保险公司的 有效前沿
预期利润
风险/回报 改善的方向
典型的 保险公司
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利润波动
再保理论--风险和回报的平衡
再保险是管理风险和回报的工具
风险/回报确实改善的区域
被释放的资本再投资后
• 波动 t t • 利润 s
预期利润
再保前
再保后 • 波动 t t t t • 利润 t t • 资本被释放
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传统再保主要提供风险转移
转移风险以提高理赔的可测性,从而平滑收入 风险保费再保
–只将死亡率/发病率风险转移给再保公司
–在亚洲较普及 初始形式再保(Original Terms Reinsurance)
–再保公司分担保单的所有风险因素,包括退保及投资风 险
–在英美较普及
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0
盈
传统再保亦提供资本支持
风险保费再保 –降低监管准备金 –减少偿付准备金 –缓解由新业务引起的资金短缺 初始形式再保(Original Terms Reinsurance)
–降低监管准备金
–减少偿付准备金 –缓解由新业务引起的资金短缺
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再保与目标资本水平
再保险减少了风险资本,从而增加了用于发展新业务的剩余 资本
预期利润
利润
破产概率
下侧风险 波动 亏 0 盈
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最低回报
IPO前
IPO后(ROC)
利润
破产概率
下侧风险 波动 亏 0 盈
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管理风险资本
资本 = 资产–负债
资本
资产
负债
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综上所述,寿险公司„
无论现在还是将来,都在寻求对可利用资本的管理 –管理监管资本,从而维持以持续财政力量支持持续新业 务发展的远景
投资者
监管者
资本
员工/代理人
保单持有者
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资本的定义
监管资本 –依据监管基础评估的资产与负债 –资本必须超过监管者所要求的最低水平
–覆盖倍数(coverage multiple) (资本/最低资本要求)是 财务健康的衡量尺度
经济资本 –依据现实基础评估的资产与负债 –对业务价值更现实的评估
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利润波动
再保理论--提高有效前沿
再保险可以提高保险公司的有效前沿„
风险/回报确实改善的区域
再保后的有效前沿
预期利润
再保前的有效前沿
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利润波动
再保增长知识
在风险管理方面 –对风险管理能力,过程和工作流程的回顾/标准化,包括 适当的后继培训
–使用电子核保手册和专业核保系统
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资本的度量
监管资本 –监管资本占最低监管资本的百分比 - 指标主要为监管机构和管理使用 经济资本 –股东产权及其增长或回报(USGAAP)
- 公布的业绩
–内含价值及其变化 - 起初是管理工具,但现在越来越多地应用在与投资 者的沟通上 NhomakorabeaPage 9
风险定义
人寿险和健康险业务面临着重大风险„„
减少业务发展所需的总资本(保险公 司+再保险公司)
保险公司
再保险公司
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传统再保亦分散风险
再保险释放资本 这部分资本可重新投资于新业务(或资产)中,以进一步多样 化投资组合,并产生额外收入 总体效应是提高保险公司的风险/回报平衡
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再保理论--有效保险
保险公司应寻求优化他们的风险/回报平衡
–对次标准体的核保 在产品开发方面 –研究其他市场的产品开发 –为产品设计特点,合同措辞以及风险定价提供意见
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综上所述,再保提供如下支持
提高未来事件的可测性 –通过风险转移 –灵活的自留额 有效的资本支持
风险资本
–通过准备金和/或偿付能力要求的转移
Ins Re Ins
增加回报 –通过有效资本支持和风险分散 –知识共享
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目标资本水平
对风险的喜好确定了资本的理论要求,一种可能的途径是„
剩余资本 折耗资本 • 可用于发展新业务的资本 • 用以抵消“最坏情况”下损失的资本
最低附加资本
• 发生“最坏情况”后，确保业务持续有效 运作的最小资本需求
最低监管资本 • 最低监管资本
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风险资本
资本允许保险公司冒险
–管理经济资本,以提供有吸引力的年增长率/回报率
主要需要管理导致资本波动的风险 –提高资产和负债的可测性,以平滑收入(无大起大落)
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目录
1.资本和风险
2. 再保的作用
3. 再保的价值
4. 总结
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再保的作用
风险 –转移 –分散 资本 –有效性
–可得性
知识 –传递
资本
企业基础 设施投资
最低偿付 保证金
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收购/合并 活动
典型寿险公司的资本来源
发行股票
资产重组
发行债券
资本
弱化准备金 评估基础
利润
再保险
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预计增加的资本压力来自„
投资表现 低回报和高波幅
监管资本
的增加
资本
新业务的 快速增长
意料之外的风险 事件带来的震动
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今后,对资本提高的兴趣将会来自„
过程风险
保险风险
系统风险 实验风险
资产风险 信用风险 运作风险 业务风险 许多风险难以分散„„
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保险风险示例
过程风险
索赔的随机波动性
系统风险
理赔模式的变化: • 疾病的流行,如艾滋病或吸烟 • 医学的进步,如重疾定义与长期固定保障相联系
实验风险
新产品的发展: • 健康险业务 • 有限核保业务
传统再保形式
溢额再保 –限定最高风险 –有效降低过程风险(理赔波动) –通过控制自留额水平来管理资本 成数再保
–风险以相同比例共享
–有效降低系统风险和实验风险 –通过控制百分比水平来管理资本
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再保与风险资本
再保险提高极端事件的可测性,同时降低其可能性
再保后
再保前
亏
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