* 1.3.3 按外汇管理的宽严程度
* 1.3.3.1 官方汇率（法定汇率） * 国家货币当局所规定或公布的汇率。
* 1.3.3.2 市场汇率 * 在自由外汇市场上买卖外汇自发形成的 汇率。
* 1.3.4 按外汇交易的交割期限
* 1.3.4.1 即期汇率 * 又称现汇汇率，是指外汇买卖成交后，在
* 1.3.9.3 有效汇率 * 是指某种加权平均汇率。目前，国际货币 基金组织定期公布 17 个工业发达国家的若干 种有效汇率指数，包括劳动力成本、消费物价 、
*
进一步说，货币的对内价值即购买力
的变化取决于流通中的货币量。如果流通中的
货币数量与对货币的实际需要量相一致，则本
国物价和货币购买力稳定，货币对内不发生贬
值；如果流通中的货币量超过货币需要量，则
会发生通货膨胀，物价上涨，货币购买力下降 ，
本币对内贬值。
* 国际收支 * 通货膨胀 * 资本流动（本币的需求变化） * 1.3.3.2 政策因素 * 利率政策 * 汇率政策（法定货币升值、法定货币贬值 ） * 外汇干预政策
* 套算汇率的计算方法： * 1.当关键货币相同时，交叉相除法。 * USD1=JPY110.20/110.50 * USD1=SF1.3530/1.3560 * SF1=110.20÷1.3650/110.50÷1.3530
* 2.当关键货币不同时，同边相乘法。 * EURO1=USD1.2000/1.2020 USD1=JPY110.20/110.50 * EURO1=JPY1.2000 × 110.20/1.2020 × 110.50
* 1.1.4 常用的外汇
* 名称 准 * 美元 USD *
EURO * 英镑 GBP * 日元 JPY * 瑞郎 CHF * 港币 HKD
习惯用法 欧
ISO 标 $
元 £ J¥
SF HK$
* 1.2.1 汇率的概念 * 汇率是一种货币用另一种货币表示出来 的价格；是两种货币进行兑换的比价。 * 汇率是货币具有的一种价格、是一种金融 资产价格。一 国货 币有其 对内 价值及 对外价 值，利率是一国货币对内价值的体现，而汇率 是 一国 货币 对 外价值 的体 现。汇率同利率一
* 1.3.2 纸币制度下决定汇率的基础
* 纸币实际代表的价值量或纸币实际具有
的购买力——购买力平价理论。
* 用通货膨胀程度所衡量的货币实际价值
是货币的对内价值，对内价值是决定对外价值
（即汇率）的基础。对内价值具体体现于货币
在国内的购买力高低，货币购买力是用能表明
通货膨胀程度的物价指数（CPI）来计算的。
* 1.3 汇率的种类
* 1.3.1 按银行买卖外汇的价格
*
[汇买价（826）
* 现汇汇率 [ 汇卖价（828）
*
[中间价（827）
*
{钞买价（821）
* 钞买汇率
*
{钞卖价（828）
* 汇买价与汇卖价相差 1——5‰
1
东北财经大学金融学院
两个营业日内办理交割时所使用的汇率。
* EURO1=USD1.2000/1.2020
批发物价等为 权数 的经加 权平 均得出 的不同 类型的有效汇率指数。 * 其 中 ，以贸易比重为权数的有效汇率反映 的是一国在国 际贸 易中的 总体 竞争力 和该国 货币汇率的总体波动幅度。我们知道，一国的 产品出口到不同国家可能会使用不同的汇率； 另外，一国货币在对某一种货币升值时，也可
能同时对另一种货币贬值，即使该种货币同时 对所有其他货币贬值（或升值），其程度也不 一定完全一致。
* 理解:因为以本币所表示的外汇汇率上
涨，即外币购买力提高，外国进口商会增加对
本国出口商品的需求，若出口商品的供应数量
不能相应增长，则出口商品的国内价格必然会
有较大幅度的增长。
*
※ 汇率变动不仅影响进出口商品的
国内价格，也影响着国内其他商品的价格。外
币汇率上升即本币汇率下降，导致进口商品和
出口商品在国内的售价提高，必然要导致国内
* 1.1.2 外汇的经济特性 * 外汇的本质就是货币的本质，但与本币 比，外汇有其特殊性： * 外汇是非主权货币； * 外汇是宝贵的稀缺资源； * 外汇是非均匀分布的货币资产； * 外汇是流动性极强的货币资产； * 外汇是风险性极高的货币资产
1.1.3 外汇的构成 * 1.1.3.1 外国货币（钞票、铸币） * 1.1.3.2 外币有价证券（股票、债券） * 1.1.3.3 外币支付工具（外币票据——支 票、汇票、本票；外币存款凭证等） * 1.1.3.4 其他外汇资金
样，都是重要的金融变量。 * 汇率又称为汇价、外汇行市、外汇牌价或 外汇兑换率。
* 1.2.2 汇率的标示 * 纽约外汇市场 2004 年 9 月 9 日
* USD1=JPY110.20/110.50 * EURO1=USD1.2000/1.2020 * 1.2.2.1 地点、时间 * 1.2.2.2 两个价位——买价、卖价 * 1.2.2.3 五个数字 * 1.2.2.4“点”的概念：0.0001（25 个基本 点=0.25%=0.0025） * 1.2.2.5 简便报价： 1.20 是大数、 20 是小 数。可报 00/20 或 1.2000/20 * 1.2.2.6 批发汇率：100 万美元以上交易
东北财经大学金融学院
相关网站：东财 东财研究生院 东财 金融学院 考研论坛东财 经济论坛
国际金融学 东北财经大学 金融学院
刘军善 王月溪
第一章 外汇与汇率 * 1.1 外汇 * 1.2 汇率的标示与种类 * 1.3 汇率的决定与变动 * 1.1.1 外汇的概念 * 外汇的属性：自由兑换性 * 狭义的外汇是指以外币表示的用于国际 结算的支付手段和资产。 * 广义的外汇是指一切能用于国际结算的 对外债权。 * 外汇是国际汇兑的简称。国际汇兑即外 汇 具有动态和静态两种涵义：动态涵义是指把一 国货币兑换成另一国货币的交易行为，是一国 际结算工具来 了结 国际间 债权 债务关 系的经 营活动；静态涵义是指最终实现国际清偿具体 所使用的支付手段。
3
东北财经大学金融学院
* 1.3.5 汇率调整与 J 曲线效应 * 所谓汇率调整，是指一国政府通过公然 宣布本币贬值或升值的办法，即政府明文规定 提高或降低本 国货 币对外 国货 币的兑 换比率 来使汇率发生变动。 * 一般包括：法定货币升值（被迫的）、法 定货币贬值（主动的）。
* 所谓 J 曲线效应，是指货币贬值后先使 贸易差额恶化，经过一段时间以后再使贸易差 额得到改善的状况，即指贬值有使贸易收入先 下降后上升的效果。人们认为汇率贬值在短期 内对改善贸易差额非但不能奏效，反而会使贸 易差额更趋严重，只有经过一段时滞以后，才 能使贸易收入增加，达到改善国际收支状况的 目的。这一过程或者说贬值与收入这种变化关 系的函数图像类似大写的英文字母 J，故名 J 曲线效应。
其他商品价格的提高，从而会推动整个物价的
上涨。
* 1.3.3 影响汇率变动的主要因素 * 既然汇率是货币的一种价格，那么引起汇 率变动的根本原因也必然是供求关系，这是解 决问题的实质。
* 1.3.3.1 经济因素
* 1.3.4.2 汇率变动对一国对外经济的影响 * 我们主要分析对一国对外贸易的影响 * 出口商品的国内价格是 8.27RMB，在＄ 1=RMB8.27 时，国际价格是 1＄； * 当＄1=RMB9 时，若国内价格不变，国际 价格＜1＄，因此得出当外汇汇率上升、本币 汇率下降即＄1=RMB8.27——＄1=RMB9 时， 有刺激出口、抑制进口的作用。
* 2.1.2 即期外汇交易 * 2.1.2.1 即期交易的概念 * 外汇买卖成交后在两个营业日内办理交 割的外汇交易。 * 2.1.2.2 即期交易的交割日 * 交割日又称起息日 ——是交易双方交收 货币并开始计息的日期。
* 当日交割——HKD/USD * 次日交割——HKD/JPY * 标准交割日 * 2.1.2.3 即期交易的一般程序
* 2.1.3 远期外汇交易 * 2.1.3.1 远期外汇交易的概念 * 外汇买卖成交时，双方先约定交易的币 种、数额和汇价，在未来某个时间再进行现汇 实际交割的一种外汇交易。 * 2.1.3.2 远期外汇交易的种类与交割日 * 标准的远期外汇交易——1 个 月 、3 个月、 6 个月、1 年。对月 对日、不跨月的方法计算 交割日。 * 择期的远期外汇交易 ——买方可以在将 来的某一段时间（通常是一个半月内）的任何 一天按约定的汇率进行交割。
* 1.3 汇率的决定与变动 * 1.3.1 金本位货币制度下决定汇率的基础 ——铸币平价 * 1￡ =＄4.8665（ 113.0016 格令/23.22 格 令） * 固定汇率不是一成不变的，以黄金输送点 作为汇率的上下波动的界限。 * 英、美之间运送 1￡黄金的费用为 0.03＄ ， 则上下限为：4.8965、4.8365。0 世纪 70 年代末起，人们开始 使用有效汇率 来观 察某种 货币 的总体 波动幅 度及其在国际经贸和金融领域中的总体地位。
* 以贸易比重为权数的有效汇率（贸易有 效汇率）的公式如下 * A 货币的有效汇率 * =∑A 货币对 i 国货币的汇率×A 国对 i 国的出口贸易值/A 国的全部对外出口贸易值
第二章 外汇交易与外汇风险
2.1 传统外汇交易 2.2 衍生的金融交易 2.3 外汇风险
* 2.1.1 外汇银行的交易活动 * 2.1.1.1 外汇银行与客户之间的交易活动 * 柜台交易 零售业务 外汇零售市场
* 2.1.1.2 外汇银行与外汇银行之间的交易 活动 * 多头 =长余头寸 * 空头 =短缺头寸 * 头寸平衡
* 1.2000 是银行欧元的买入价：银行买入 1 个欧元付给客户 1.2000 个美元。
* 1.2020 是银行欧元的卖出价：银行卖给客 户 1 个欧元收客户 1.2020 个美元。