2019年LPG-丙烯-聚丙烯的全产业链企业东华能源专题研究
1.公司介绍及主要投资逻辑 (6)
2.公司营收及项目规划 (8)
3.LPG贸易保证下游PDH装置原料安全供应 (9)
4.国内丙烯短期内可能不会出现大幅过剩 (10)
4.1 国内丙烯供应存在缺口 (11)
4.2 国内丙烯贸易模式 (12)
4.3 国内丙烯产能增加约20% (13)
5.丙烯下游产品分析 (14)
5.1 聚丙烯分析 (14)
5.1.1 国内聚丙烯仍处于净进口状态 (14)
5.1.2 国内投放以油制和煤制为主，国外投产高峰已过 (15)
5.2 环氧丙烷分析 (16)
5.3 丙烯腈分析 (18)
5.4 正丁醇分析 (19)
5.5 丙烯酸分析 (20)
5.6 辛醇分析 (22)
5.7 丙酮分析 (23)
5.8 丙烯下游需求估算 (24)
6.PDH具有明显的成本优势 (24)
7.盈利预测与投资建议 (27)
8.风险提示 (27)
附：盈利预测表 (28)
图1：东华能源发展历程 (6)
图2：公司是LPG-丙烯-聚丙烯的全产业链企业 (7)
图3：营业收入及同比 (8)
图4：归母净利润及同比 (8)
图5：液化气表观消费量和进口依赖度 (9)
图6：公司液化气销售额 (10)
图7：全球丙烯产能分布 (11)
图8：亚洲丙烯产能分布 (11)
图9：丙烯各生产工艺占比 (11)
图10：丙烯进口量与进口依赖度 (12)
图11：国内丙烯产能分布 (12)
图13：国内丙烯流向图 (13)
图12：丙烯下游需求分类 (14)
图14：聚丙烯供需平衡图 (15)
图15：聚丙烯下游需求占比 (16)
图16：环氧丙烷供需平衡图 (17)
图17：环氧丙烷下游占比 (17)
图18：丙烯腈供需平衡图 (18)
图19：丙烯腈下游占比 (19)
图20：正丁醇供需平衡图 (20)
图21：正丁醇下游占比 (20)
图22：产能平衡图丙烯酸 (21)
图23：丙烯酸下游需求占比 (21)
图24：辛醇供需平衡图 (22)
图25：辛醇下游需求占比 (22)
图26：丙酮供需平衡图 (23)
图27：丙酮下游分类 (23)
图28：煤炭、丙烷和原油制丙烯对应关系（横轴油价） (25)
图29：甲醇、丙烷和煤炭制丙烯对应关系（横轴油价） (25)
图30：国内LPG和LNG的价格及差值 (26)
图31：PDH毛利与丙烷/原油对应关系 (26)
图32：财务报表预测............................................................................... 错误！未定义书签。

表1：东华能源现有及规划产能 (9)
表2：2019年和2020年丙烯计划投放产能 (13)
表3：2019年和2020年国内投放产能 (15)
表4：国外聚丙烯产能投放装置 (16)
表5：环氧丙烷产能投产计划 (17)
表6：丙烯腈产能投放计划 (19)
表7：2019年丙烯酸新增产能情况 (21)
表8：辛醇产能投放情况 (23)
表9：丙烯需求分项预测 (24)
表10：聚丙烯8000成本对应各原料价格 (24)
表11：公司业务分项预测 (27)。