农业类上市公司发展摘要：智力资本报告书与平衡计分卡都是整合财务与非财务指标和紧扣公司策略的实施管理的体系，本文主要从策略、组织、管理和指标等四个方面对其差异实行分析关键词：智力资本平衡计分卡差异广义的智力资本是指公司的市场价值与账面价值之间的差异，能够为公司创造竞争优势而不计入财务账户的知识资源；狭义的智力资本包括三个相互关联的组成部分：人力资本、结构资本和客户资本。

平衡计分卡是针对传统企业绩效评估系统的不足提出来的，它通过财务、顾客、内部业务流程和员工学习/成长四个维度来实施企业的战略管理。

直观地看，在平衡计分卡与智力资本报告书之间存有着相似点，他们组成与财务会计体系的复式记载的簿记不同的公司策略的财务和非财务指标体系，超越了收入、费用、盈利、资产和负债的封闭体系，这些财务和非财务指标都把立足于本身测量体系之外的策略作为指标的测量目标。

但它们之间又存有着很多差异，本文主要对其差异实行分析一、在策略观点方面。

智力资本自身定向于资产基础的策略，专注于内部产生的、历史长期锻造的资产和水平，通过知识、技能、天赋和有水平的雇员创造价值。

策略事先假定水平是长期慢慢发展的，即使存有竞争，这也不是发展水平的重心，因为他们不得不随着长期的客户和竞争对手的观点而发展。

智力资本分割成人力、组织和客户资本等单元说明了它是怎样为将来做准备和使其成为一项资产，人力、组织和结构资本间没有等级层次，他们相互补充，相互间的作用产生团体价值。

平衡计分卡的建立基础为竞争策略，宣扬市场、客户和对手作为价值产品的主要因素，考虑的是通过公司建立价值链，事先假定竞争对手和一个稳定的客户团体，这个体系的目标定位于描绘无形资产转换成有形的客户和财务产出的过程，为知识经济提供一个描绘和管理策略的框图。

随着新世纪的来临，平衡计分卡被看成一种管理知识经济的模式，但策略思想一直是注意力主要集中于围绕客户的竞争策略/优势。

二、组织方面。

智力资本的组织是围绕雇员和客户的网络运作的组织，这种方式更多地从边缘和底层而非高层来组织，由智力资本方式表现的物质使雇员对公司的问题负责，使他们的行为同组织的问题整合在一起，他们必定是定义和执行公司策略的一部分。

流动外部的事务——公司的资源和水平是稳固的，这是个横向的组织，因为中层管理者和客户间在重大问题上有直接的互相作用。

平衡计分卡能很好地理解全体雇员参与和合作制定策略的重要性，最终雇员们都将是履行策略的一分子。

增强策略的沟通很重要，并且团体策略与个人计分卡之间必须有准确的联系。

这种组织模式致力于把公司的策略分解为每个雇员的工作措施，使策略成为每个个人的工作措施的方法，从而使每个个人在各自的工作岗位上寻找革新方法来协助组织达到策略目标。

三、管理方面。

智力资本由一个思考部分（人力资本）和一个非思考部分（结构资本）组成，人力资本来源于雇员的知识、态度和智力的敏捷。

人力资本的首要目的是新产品和服务或改善商业程序的革新。

高层管理部门通过暗喻、符号和观点描绘公司的将来，为雇员的知识创造行动指明方向，不过，整个组织或社会经济的创造力不确定地依赖于可能无法管理的人力资本的运作，所以高层管理者不得不整合人力和组织资本，这就是怎样用组织的目标去调整个人的创造力并在一定的可预测方向上推动创造力，管理者们不但通过暗喻和使命而且通过坚持再三使用结构资本来实行管理。

通过平衡计分卡，管理者有助于设计一条价值链，高层管理部门被期望或假定能制定准确的策略，这策略所有方面通过组织转化成为每个个人的计分卡，在这个意义上，高层管理部门是一个详细说明的策略/计划的发展和实施的指导者。

过程和学习与成长被设计为紧密协调的实体同时作为整体的适当部分，这个紧密的协调体要求任何人任何事都根据给定的细致的任务发挥功能，管理部门的作用是指导。

四、指标方面。

智力资本的指标常被看成一系列松散联系的指标，因果的问题很少系统化地提出，指标作为整体表现出内部作用和相互依赖。

智力资本与股东追求的财务资本并不是分离的，在市场与账面的比率中发现的缘由就是适当的事例，重点与公司的市场价值相关。

平衡计分卡的每个指标都嵌入到一个因果的逻辑链中，这链条把策略的期望结果同将导致结果的驱动因素联结在一起，每个指标理应是因果关系链中的基本元素，这关系链把商业单元策略的意思与组织的相连接，策略图总是假说而因果关系是关于假说的形象化。

事实上，很多平衡计分卡的指标可能是组成最后底层的财务指标，像费用和生产率、市场份额、增长与产出等指标常是财务系统计算的指标，这和因果目标一道使平衡计分卡的目标不但补充策略而且可能预测将来的财务结果。

五、结束语智力资本报告书和平衡计分卡是整合财务与非财务指标和紧扣公司策略的实施管理的体系，他们常有很大的相似性，甚至能够互换，不过通过本文关于智力资本和平衡计分卡的差异分析，可形成一个更富变化的印象。

指标根据其服务的目的而成形，这个目的可存有于两个不同的策略：竞争优势策略和资产策略。

他们在价值结构的观点有所不同，竞争优势策略方法宣告市场、客户和对手作为价值产品的主要因素；资产策略观点专注于内部产生的、历史长期锻造的资产和水平。

根据竞争优势方法，价值来源于市场的策略；资产策略认为价值来源于技术组织水平。

这就产生了结果：平衡计分卡的指标用一连串因果结构组成整体而智力资本的指标是呈捆绑式的围绕水平和发展组成的一个网络，所以两者之间存有着较大差异。

参考文献：（1）（美）卡普兰、诺顿著，刘俊勇等译校《平衡计分卡：化战略为行动》M广州，广东经济出版社2004.6（2）（美）毕意文著，孙永玲著。

《平衡计分卡中国战略实践》M北京：机械工业出版社，2003，9（3）（美）贝克等著，郑晓明译。

《人力资源计分卡》M北京：机械工业出版社，2003，8（4）（美）沙利文著；赵亮译。

《价值驱动的智力资本》M北京：华夏出版社，2002，1【摘要】本文使用经济学理论，阐述了上市公司实行强制性信息披露的理论依据，并在管理当局和投资者之间实行了博弈分析，得出结论，应对上市公司信息披露实施监管，构建以强制性信息披露为主，自愿性信息披露作为补充的信息披露机制才是提升上市公司信息披露质量的根本之策。

【关键词】强制性信息披露市场失灵信息不对称博弈分析一、上市公司强制性信息披露的意义资本市场有效运行的基础是具有透明度和充分含量的信息，而信息的经济意义在资本市场上也得到了最强烈的表现，主导这个结果的关键因素是上市公司的信息披露与投资者对上市公司的估价之间存有着较大水准的关联性，即投资者投资决策的有效性在很大水准上取决于所获得信息的数量和质量。

在资本市场中，上市公司披露的信息是在市场上流动的众多信息中最重要的一部分，而且其披露日益受到各方注重，这是因为信息的披露不但对行业监管、公司自身的稳定、社会资源的趋利性流动和资本市场的良性发展直到最终达到改善资源配置效率具有不可替代的作用，而且对人们区分效益良莠的企业、为信息使用者提供有用的财务信息，以便做出合理决策也具有十分重要的作用，透明、公正的信息是市场赖以存有的基础，而政府又是市场的主要组织者和管理者，因而应由政府通过强制性措施规范信息的披露,以保持资本市场的有效运行。

二、上市公司强制性信息披露的经济学分析（一）市场失灵与强制性信息披露在古典经济学家看来,只要给公民追求自利的自由，“看不见的手”即市场机制就会自动调节资源配置，引导社会达到最大福利(亚当.斯密，《国富论》)，政府只担当守夜人的角色，通过明晰产权以及监督合约履行等手段保证经济活动依法有序地实行。

而“市场失灵”(marketfailure)，的存有使市场失去了其优化资源配置的作用，降低了市场运行的效率。

会计意义上的市场失灵是指财务报告在无管制状态下的信息产出在帕累托法则意义上并非最佳(Watts和Zimmerman,1986)，或者说，由财务信息市场而导致的资源配置是不公平的。

出现市场失灵1的原因之一在于，上市公司（信息生产者）对其自身信息的垄断性，如果不对信息披露实行管制，这种情况就会为压缩信息的生产并为持有信息而获得垄断利益创造了条件。

事实上，当市场出现某种水准的失灵时，人们总习惯寻求政府的庇护，强制性信息披露发挥着类似政府对经济的作用，相对自愿性信息披露，强制性信息披露能够缩短上市公司自愿信息供给与投资者信息需求期望间的差别，并维持一个能兼顾公平与效率的理性水平。

（二）信息的公共物品属性与强制性信息披露根据市场有效性的基本假设，当会计信息披露的社会边际收益等于社会边际成本时，会计信息市场的供需达到一般均衡（MR=MC），信息披露的数量和质量将是最优的，社会处于“帕累托最优”(ParetoOptimum)。

公共选择理论认为，在竞争市场中，因为上市公司披露的财务报告及信息是一种典型的公共物品2(publicgoods)，上市公司提供财务报告的好处并不能为投资者和上市公司所独享，而财务报告的提供者上市公司却不能要求那些“搭便车者”支付信息提供成本，信息一旦生产和披露，根本不能阻止和排除没有分担成本的信息使用者实行消费，“免费搭车者”能够不花任何成本地使用这些产品，所以，上市公司管理当局并无动力提供更多的信息，信息的生产动力不足，导致了外部性(externalities)，外部性的结果会使市场对资源的配置缺乏效率，并使会计信息的私人价值和社会价值产生背离，使得生产者生产这种公共物品的动机非常有限，“帕累托最优”无法实现，这时，就需要政府实行干预（强制性披露）来加以纠正。

（三）信息不对称(informationasymmetry)与强制性信息披露信息经济学认为，不对称信息的两个典型后果是逆向选择(adverseselection)和道德风险(moralhazard)。

1970年Akeflof发表了《柠檬市场—质量不确定和市场机制》，提出了旧车市场模型，开创了逆向选择理论(adverseselection)的先河。

他认为，由不对称信息导致的次品逆向选择是因为有信息的个体依赖于他的私人信息的贸易决策影响不拥有该信息的市场参与者而引起的，即买者对所购买的商品的知识少于卖者，在旧车市场上，因为信息不对称的存有，将会导致市场上质量的恶化，帕累托最优的交易不能实现，甚至导致市场的萎缩和不存有。

道德风险,是指交易合同达成后,从事经济活动的一方为最大限度地增进自身利益而做出不利于另一方的行动。

现代企业制度框架下，因为企业所有权与经营权相分离，产生了委托代理关系。

从会计信息的拥有水准看，经营者作为代理人直接管理企业对企业资产实行经营活动，成为企业的“内部人”，与其他利益相关主体相比，经理人拥有较为完全的内部信息，而上市公司的投资者作为委托人不直接参与企业的管理，成为了“外部人”，在信息掌握水准上处于弱势。