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4. 现金比率 现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金 和交易性金融资产（或短期投资），这两项资产的特点是随时可以变现。 现金比率的计算公式如下： 现金比率＝(货币资金＋交易性金融资产)÷流动负债 如采用原财务报表，该比率的计算公式为： 现金比率＝(货币资金＋短期投资)÷流动负债 现金比率反映企业的即时付现能力，也就是对流动负债随时可以支付 的能力。该比率值越高，偿债能力越强，但同时也说明企业的资金使用 不佳，资金结构不合理，因为现金是企业收益率最ity of Finance and Economics, HR
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在进行财务报表分析时，除从财务报表中取得资料外，还需要分析财务报表 资料中未充分披露出来的其他因素，以作出正确的判断。 1．准备很快变现的长期资产 企业根据自身的经营战略往往在特定时期准备将一些长期资产变现，例如将 一些机器设备清理出售，这显然可以增强企业未来的资产流动性。但是在具体分 析时应谨慎处理：由于长期资产在短期内变现能力较弱，变现金额与资产净值相 比可能会有较大的差异。还有些企业迫于偿债压力而采取饮鸩止渴的手段，出售 企业有价值的长期资产，虽然从短期内看企业资产的流动性增强了，但从长远来 看却可能导致企业最终走向衰败。 2．良好的商业信用和偿债声誉 企业良好的商业信用表现为企业与债权人关系紧密，偿债声誉好，因此即使 遇到暂时的资金困难，也可以通过借新还旧或债务展期得到解决，当然这种提高 偿债能力的潜在因素具有高度的不确定性，易受整体资金环境的影响。此外，企 业具备发行股票和债券的长期融资能力对提升短期偿债水平也会带来积极的作用。
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（3）速动资产中包含了流动性较差的应收账款，使速动比率所反映 的偿债能力受到影响，特别是当速动资产中含有大量不良应收账款时， 必然会减弱企业的短期偿债能力。因此，应收账款的变现能力是影响速 动比率的重要因素，在分析时可结合应收账款周转率、坏账准备计提政 策等因素一起考虑。 （4）速动资产中各种预付账项及待摊费用的变现能力也很差，同样 对偿债能力造成影响。 （5）速动比率也是一个静态指标，未考虑应收账款的可回收性和期 限，容易被操纵，分析人员应注意观察和识别。
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短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的保障能力。一个企 业短期偿债能力的强弱，要根据流动资产的数量和流动性状况以及流动 负债的数量和偿债紧迫性状况来定。
流动资产是指企业可以在一年或一个营业周期内变现或耗用的资产， 在企业原财务报表中包括货币资金、短期投资、应收账款、应收票据、 存货、预付账款、其他应收款、待摊费用、一年内到期的其他长期投资 等项目。新报表则取消了短期投资、待摊费用项目，新增加了交易性金 融资产项目。同时新准则指出，资产满足下列条件之一的，应当归类为 流动资产：(1)预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。(2)主要为 交易目的而持有。(3)预计在资产负债表日起一年内 (含一年)变现。(4)自 资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现 金或现金等价物。
保守速动比率=（货币资金＋交易性金融资产＋应收账款+应收票据）÷流动 负债
如采用原财务报表，该比率的计算公式为：
保守速动比率＝（货币资金＋短期投资＋应收账款+应收票据）÷流动负债
保守速动比率在计算时，由于扣除了存货以及流动资产中一些与当期 现金流量无关的项目如待摊费用、预付账款等，增强了对短期偿债的分 析能力。保守速动比率值越高，偿债能力越强，但比值过高也不好。
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3．可动用的银行授信额度 通常商业银行对那些与自己关系密切、信誉度好的优质客户都会给予 一定规模的信用额度，在该额度内，企业可以随时向银行申请取得贷款， 从而提高企业的现金支付能力。 4．违约长期债务 企业因故违反了长期借款协议，导致贷款人可随时要求清偿负债，也 会影响企业的短期偿债能力。这是因为，在这种情况下，债务清偿的主 动权并不在企业，企业只能被动地无条件归还贷款，此时企业的短期偿 债压力会加大。 5．企业的或有负债 企业的或有负债是指未来可能会给企业带来经济义务和责任、导致现 金流出企业的一些事项，比如已贴现商业承兑汇票形成的或有负债、未 决诉讼和仲裁形成的或有负债、为其他单位提供债务担保形成的或有负 债等，一旦这些或有负债成为企业现实的债务，将会对企业的短期偿债 能力带来负面的影响。
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5. 现金即付比率 在上述现金比率的基础上，还可以得到现金即付比率。计算公式为： 现金即付比率=现金类资产÷（流动负债-预收账款） 在计算现金即付比率时，分子为现金类资产，分母用流动负债减去预 收账款，因该款项形成的债务未来企业多以商品或劳务偿还，一般无须 用现金支付。现金即付比率可作为短期偿债分析的辅助指标使用。 6. 货币资金比率 货币资金比率反映企业用货币资金偿付流动负债的能力。计算公式为： 货币资金比率=货币资金÷流动负债 货币资金比率的分析与上述指标分析类似。作为辅助指标，常在企业 的特殊时期如破产清算、债务重组时使用才有意义。
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3. 保守速冻比率 保守速动比率也称超动比率，是保守速动资产与流动负债的比值。保 守速动资产一般是指货币资金、交易性金融资产（或短期投资）、应收 账款和应收票据的总和。 该比率的计算公式如下：
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1.流动比率 流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用的指标，反映企业短期偿债 能力的强弱，其计算公式为： 流动比率=流动资产÷流动负债 流动比率的分析要点： （1）流动比率越高，企业的偿债能力越强，债权人利益的安全程度 也越高。因此长期以来，该指标是银行用于贷款决策的一个重要评价指 标。 （2）通常认为流动比率的值为2比较理想，但比率多高为合适，应视 不同行业的具体情况而定；另外，不同国家或者同一国家在不同经济时 期，企业的流动比率指标都可能会有较大的差异，因此不存在通用的标 准值。
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对企业的利益相关者来说，短期偿债能力分析是企业财务分析的一个重要组 成部分。 对企业的债权人来说，企业短期偿债能力的强弱意味着出借给企业的本金与 利息能否按期收回，并且企业长期偿债能力最终也要通过短期偿债能力来体现。 对企业的投资者来说，短期偿债能力的强弱通常代表了企业盈利能力的高低 和投资风险的大小。若短期偿债能力下降，意味着企业盈利降低，导致流动资金 不足和投资风险加大。 对企业管理者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险的能力大 小。若短期偿债能力下降，则企业偿债压力增大，企业如不能通过债务减免、债 务展期或借新还旧等方式解决当期债务，就只有变现资产或破产清算，这都将会 给企业带来致命的打击。 对企业的供应商和客户来说，企业短期偿债能力的强弱意味着企业履约能力 的强弱，偿债能力的下降，可能会使企业正常的交易活动无法进行，从而损害供 应商和客户的利益。
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2.速动比率 速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣 除存货后的数额，速动比率的内涵是每一元流动负债有多少元速动资产 作保障。速动比率的计算公式为: 速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债 速动比率的分析要点： （1）速动比率的值越高，偿债能力越强；但比率多高合适，应视不 同行业具体情况而定，一般认为在1左右比较合理。 （2）在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除，其主要原因是： ①在流动资产中存货的变现速度最慢；②由于某种原因存货中可能含有 已损失报废但还没作处理的不能变现的存货；③部分存货可能已抵押给 某债权人；④存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。相对 流动比率，速动比率更具合理性。
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营运资金，是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分，也称净营运 资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。营运资金 的计算公式如下： 营运资金=流动资产－流动负债 当企业的营运资金为正数时，表明流动资产大于流动负债，也即流动资产的 资金来源不仅包括流动负债，还包括长期负债或所有者权益；当营运资金为负数 时，流动资产小于流动负债，说明企业的部分长期资产也是由流动负债资金来提 供的，短期偿债风险加大。营运资金的数值越大，企业偿付短期债务的能力就越 强，反之则越弱。 但是，这并不是说营运资金越多越好，因为高营运资金说明企业的流动资产 过多或流动负债过少，流动资产虽然流动性强，但是与长期资产相比其盈利性较 差，持有过多的流动资产不利于企业提高盈利能力；而流动负债过少，表明企业 不能充分利用债务融资的杠杆作用，不利于企业扩大生产经营。因此，企业维持 一个适度的营运资金规模是必要的，但是具体的数额应根据企业内外部经济环境 和自身经营规划来确定。
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