表 目 录
表格 1：行业值得关注的技术或发展 表格 2：我国光伏行业主要企业情况 表格 3：常规晶体硅电池平均转换效率不断进步 表格 4：光伏行业重点支持政策 表格 5：N 型双面组件与 P 型双面组件对比 表格 6. 中来 N 型单晶双面电池九大核心优势 表格 7：四种主要逆变器的优缺点 1 2 5 5 19 20 26
图 目 录
图 1：光伏行业产业链 1 图 2：全球光伏装机增量（单位：GW ） 3 图 3：2015 年全球各地区新增装机容量 3 图 4：2016 年全球各地区新增装机容量 3 图 5：2014-2016 全国光伏电站新增装机容量(单位：万千瓦) 4 图 6：2016 年装机结构（累计量） 4 图 7：2016 年发电量占比 5 图 8：2013-2016 年发电量占比 5 图 9：2013-2016 分企业多晶硅产量 8 图 10：2016 年分月份企业多晶硅产量 8 图 11：2016 年全国多晶硅产能分布 8 图 12：中国市场份额不断增加 9 图 13：2017 年中国多晶硅产量将达到 22 万吨 10 图 14：2010-2016 多晶硅产量/进口量（万吨） 10 图 15：2010-2016 多晶硅国内产量与进口量百分比 10 图 16：改良西门子法工艺简图 10 图 17：2014/05-2017/04 光伏级多晶硅价格趋势（单位：美元/千克） 11 图 18：流化床法工艺简图 12 图 19：2016-2025 年多晶硅生产技术市场占比变化趋势 12 图 20：2015 年和 2016 年全球、中国硅片产量（单位：GW ） 13 图 21：2014/5-2017/4 单多晶硅片价格变化趋势（单位：美元/片） 13 图 22：金刚线切割多晶硅片存在的问题 14 图 23：单晶硅与多晶硅发展进程 15 图 24：常规 AL-BSF 电池 16 图 25：PERC 电池 16 图 26：发射极及背表面钝化（PERC）高效电池工艺流程 17 图 27：PERC 弱光响应 17 图 28：PERC 温度系数 17 图 29：N 型电池与 P 型电池结构比较 18 图 30：英利公司 PANDA 电池结构示意图 19 图 31：中来股份的双面单晶电池的制备过程 20 图 32：中来股份双面电池相比单晶的 N 型、P 型电池的性能优势 21 图 33：中来股份的技术路线图 22 图 34：IBC 电池结构示意图 22 图 35：异质结三维结 构图 23 图 36：异质结截面示意图 23 图 37：晶澳太阳能推出的半切片电池组件 24 图 38：2016-2025 年跟踪系统市场占比的变化趋势 26 图 39：2016-2025 年不同类型逆变器的 市场占比变化趋势 27 图 40: CZ 法原理 28 图 41: CZ 法流程 28 图 42：光伏度电成本下 降趋势测算 29
图 1：光伏行业产业链
表格 1：行业值得关注的技术或发展 产业链模块业 保利协鑫能 源 隆基股份
流化床法；电子级硅料；冷氢化及多对棒还原炉 连续投料或 CCZ；G6 改 G7、G8；金刚线切割；铸锭单晶
晶硅电池
组件 逆变器
钝化技术/PERC/PERL；细栅线/5 主栅/无主栅；金刚线硅片黑硅制绒；异质结；N 型单晶双面
半切片/叠片；双面 50KW 以上组串；MW 级集中式；集散逆变器；带 SVG 功能逆变器等
中来股份
阳光电源
光伏设备
下游
连续投料或 CCZ；G6 改 G7、G8；
光伏产业链概述：降低度电成本是不变的主题
光伏行业及产业链分析：产业链已完善，技术革新是未来最大亮点
光伏产业链包括上游：硅料的采集，硅片、硅棒、硅锭的生产；中游：光伏电池和组件的制作；下游：光伏电站系统的集成 与运营。国内最初靠电池和组件起家，由于进入门槛低，造成了大量企业涌入。当时的特点可以概括为三头在外，即上游硅 片、硅料靠进口，下游组件靠出口，关键的技术和设备也靠国外。随着近几年国内光伏行业的快速发展，光伏产业链逐渐向 两头延伸，现在我国已经形成了完整的光伏产业链。目前，行业已到国内光伏企业引领全球技术进步的阶段：由于光伏行业 的核心是将太阳能转化为电能，所以如果要提高效率、降低成本，进而达到完全平价上网，就必须要在光伏电池和组件的产 业链上实现技术革新，以达到提质增效的规模化应用。
2018年
光伏行业及产业链深度分析报告
目 录
光伏产业链概述：降低度电成本是不变的主题 光伏行业及产业链分析：产业链已完善，技术革新是未来最大亮点 1 球光伏市场：市场占比逐渐转移，印度市场值得关注 2 内光伏市场：格局结构双转换，增长速度将放缓 3 策促进行业健康发展，降本提效是不变的主题 5 晶硅料：流化床法值得关注，但短期内西门子法还是主流 多晶硅产能扩张继续，进口替代空间大 7 良西门子法占主流，未来流化床法值得关注 10 片：金刚线切在多晶硅片上的运用有望推广，铸锭单晶值得关注 单晶龙头通过金刚线切线等方式推动行业成本下降 13 锭单晶值得关注 14 池与组件→晶硅是主流，单多晶拉锯有效降低度电成本，促进平价上网 单晶电池符合发展趋势，市场份额将不断增加 PERC 是短期内降本提效的主力军之一 16 期看好 N 型电池：双面+N 型单晶→新势力正在崛起 18 期看好 IBC、异质结等高效电池 22 刚线切+黑硅，多晶仍有机会 23 切片、叠片技术值得关注 24 架：跟踪支架有望成为打开降本空间的新钥匙 逆变器：组串式将迎来发展空间 设备：受益于产能扩张，单晶设备迎来发展空间 下游：拥抱平价上网时代，分布式市场值得期待 从梦想到现实：平价上网时代将逐步来临 28 策向好，储能助力，分布式市场值得期待 29 结：壁垒已经形成，关注优势企业 关注的标的：保利协鑫能源、隆基股份、中来股份、阳光电源、晶盛机电、林洋能源 30 关行业风险： 1 全 国 政 多 7 改 硅 13 铸 电 15 15 中 长 金 半 支 25 26 27 28 政 总 30 相 31