金融衍生交易行业发展历史
贵金属分支为例
贵金属市场的历史
1.自公元560年前，至1971年布雷顿森林制度终结期间，全球各个国家一 直使用黄金作为单一或其中一种货币，国家及人民更早已有积存黄金作为 储备的习惯。 2.黄金是人类较早发现并利用的金属。由於黄金罕有丶特殊和珍贵，因此 有“金属之王”的称号，享有其它金属品种无法比拟的盛誉，其显赫的地
位近乎永恒。正因为黄金具有这一“贵族”地位，黄金曾经是财富和华贵
的象征。随着社会的发展，黄金的经济地位和应用层面不断发生变化，但 目前仍然在各国的国际储备中占有一席之地，是一种同时具有货币属性丶
商品属性和金融属性的特殊商品。
3.黄金在现代金融市场的角色：货币职能下降，在工业和高科技领域方面 的应用在逐渐扩大，是全球公认有价值的流通货币，属於世界性的储备。 全球争相成立黄金交易所和交易平台，推出众多黄金的投资衍生工具和理 财产品，更重要的是，黄金是最多投资者认识的投资工具。
贵金属市场的历史
1969年期间 新加坡开放黄金市场予非当地居民。美国解除对1934年前铸造的金币的限 制。 1968年期间 1971年期间 苏联自1966年停止出售黄金予伦敦後，首次恢复向伦敦售金。 美国宣布暂停以美元兑换黄金。 美国总统尼克松在艾高连会议上，同意将美元贬值7.89%。十大工业国组织 同意美元贬值，把黄金的新官价定为每盎司38美元，上下限波幅不超过 2.25% 1973年期间 日本开放黄金进口。 美元第二次贬值，黄金的官价定为每盎司42.2222美元。 新加坡开放黄金市场予当地居民
贵金属市场的历史
20世纪60年代前 黄金作为交易媒介已有3000多年历史。经过一段漫长时期，金本位 制度逐渐确立，在1717年成为英国货币制度的基础，至19世纪末期， 欧洲国家已广泛实行金本位制度。美国於1900年实行金本位制度。 在国际方面，黄金可以自由进出口，用於结算国际收支差额，黄金 从收支出现逆差的国家流入收支出现顺差的国家。第一次世界大战 爆发後，英国正式在1919年停止实行金本位制度，但於1926年恢 复使用金砖本位制度。而踏入20世纪30年代初，世界经济处於动荡 时期，迫使大部分国家放弃以黄金兑换货币的制度，只允许中央银 行及各国政府之间进行黄金交易活动。在此情况下，形成了美元兑 换制度，使美元可以在联邦储备局兑换黄金。国际间在1934年签署 了布雷顿森林协议，确认了这个制度，并一直实行至1971年。 1934年，美国总统罗斯福将联邦储备局买卖黄金的官价升至每盎司 35美元，联帮储备局与欧洲的中央银行一直致力维持这个兑换价至 1968年。
贵金属市场的历史
1976年期间 十国组织同意在国际货币基金会修订组织章程前，不会在自由市场购入黄 金，但同意国际结算银行可代其购入黄金。德国及瑞士批出2.50亿美元的 信贷予意大利，以黄金作抵押。南非宣布以500万盎司黄金作担保，获得 外国贷款。国际货币基金会开始每月拍卖黄金，为期4年，共拍卖黄金 2500万盎司，另外会把2500万盎归还成员国。 20世纪80年代 1980年金价创历史新高，升至每盎司850美元，至1985年则跌至每盎司 284美元低位。80年代黄金买卖活动大幅下降，但实金购买量持续增长， 尤其以亚洲地区为甚。目前世界主要黄金市场继续维持这种市场状况。各 国央行及政府当局在80年代及90年代均有购买或沽售黄金。国际货币基金 会（全部成员国）黄金持有量於1995年期间 香港自1972年英镑区解体後，开始发展黄金市场。 欧洲共同体财长达成宰斯特协议，各国中央银行可按市场价互相买卖黄金。 例如中央银行从自由市场购入黄金，其数量不得用作增加中央银行的净持 金量。十国外长同意中央银行可用其黄金储备，按市场计算作为外债的担 保。美国总统福特及法国总统狄斯唐同意中央银行可按市价重估其黄金储 备。 1975年期间 美国开放黄金市场。美国财政部拍卖250万盎司黄金。英国暂停输入於 1837年後发行的金币，包括富格林金币。十国组织同意国际结算银行可参 与国际货币基金会的拍卖。国际货币基金会成员达成协议，取消黄金官价 制度，并以每盎司42.222 2美元的价格，将一半黄金归各成员，同时协议 中央银行可在自由市场买卖黄金，而国际货币基金会拍卖其六分之一的黄 金储备，所得收入用以援助落後国家
贵金属市场的历史
1960年期间 由於自由市场对黄金作为制造首饰及投资用途的需求日增，美国连同英国 丶比利时丶法国丶意大利丶荷兰丶西德及瑞士成立黄金总库，希望把黄金 市价保持在接近官价每盎司35美元的水平。这个新机构实际上是外汇稳定 基金的扩展，使财政部在必要时可增加黄金的供应量来压抑自由市场的金 价 1968年期间 由於国际货币市场呈现不稳及美国陷入越战而导致美元备受压力，带动全 球黄金投机活动不断增加。在此情况下，各国的中央银行暂停黄金总库的 运作，而伦敦金市亦停市两星期。伦敦金市停业期间，瑞士信贷银行丶瑞 士银行及瑞士联合银行在苏黎世成立金库，进行黄金买卖，南非开始通过 苏黎世金库定期沽售黄金。黄金双价制开始推行，将私人及官方黄金买卖 划分在两个不同的市场
贵金属市场的历史
20世纪90年代 从1994年至1996年间，黄金价格并没有大波动。由1996年到1999年，价 格开始下滑至250美元。此外，投资气氛淡静，亦导致金币及金条囤积需 求下降。同时造成在1995年，欧洲及北美等地区的投资转向，致使1996年 的交投量下调。
白银的历史沿革
白银作为一种金属货币,在明朝中后期曾被大 量使用,在清朝前期成为我国最主要的通货,并在民 国政府前期成为中国的本位货币,中国是当时国际 白银市场的边际购买者。鸦片战争后,随着一系列 不平等条约的签订及中国自身国力的衰退,中国白 银开始不断外流,在此背景下,中国也逐渐地从国际 白银市场的边际购买国变为被动求购国。20 世纪 30 年代前期,由于世界经济危机爆发以及国际银价 的持续上升,中国的白银货币大量外流,这不仅造成 中国银根紧缩、工商业萧条,而且引发了严重的经济 衰退。为了挽救民族经济,解决金融困境,国民政府 不得不于1935 年11 月废除银本位制度,实行货币 改革