• ２ . 技术分析的基本要素 • 技术分析的要素： 价与量。 价格技术分析的主要基础指标有开盘价
、 收盘价、 最高价、最低价、 成交量和持仓量。 随着时间的变 化， 走势会不断发生变化， 这就是价、 量关系的变 化。 价、 量 是技术分析的基本要素， 一切技术分析方法都是以价、 量关系为 研究对象的， 目 的就是分析、 预测未来的价格趋势， 为投资决 策提供服务。
• ③技术分析侧重于短期分析和个股分析； 基本分析着重于长期分析 和大势分析。
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第一节
证券投资技术分析概述
• 二、 技术分析的基本假设和要素
• １ . 技术分析的三个基本假定
• 技术分析方法能否正确预测未来的市场行为， 依赖于三个基本假设 ：
• （ １） 市场行为包容一切信息。
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第一节证券投资技术分析Fra bibliotek述• ２. 技术分析与基本分析的区别
• 技术分析方法和基本分析方法的主要区别是：
• ①技术分析是对股票价格变动趋势的分析， 其目的是预测股价变动 的方向和幅度； 基本 分析是对股票价值的分析， 其目的是判断股 票价格相对于价值的高低。
• ②技术分析根据历史资料分析股票价格的未来变化， 有人曾讥讽技 术分析是 “ 看着后 视镜往前开车” ； 基本分析是根据预期现金流 和贴现率分析绝对股票的价值。
• 一、 技术分析的理论基础
• （ 一） 技术分析的含义
• １. 什么叫技术分析
• 技术分析是通过对市场过去和现在的行为运用数学和逻辑的方法进行 归纳与总结， 概括 出一些典型的具有变化规律的行为， 并据此预测 证券市场趋势的技术方法。 技术分析法不仅应用于证券市场， 还广 泛应用于外汇、 期货和其他金融市场。
• 这一假定的基本思想是， 证券的每一个影响因素都完全、 充分反 映在证券价格之中。 仅 仅对证券价格的高低和变化进行分析就足以 包括对影响证券市场的所有因素的分析， 而没有 必要知晓究竟是什 么因素在影响证券价格。 这一点是技术分析方法成立的基础。
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第一节
证券投资技术分析概述
• （ ２） 价格变动沿趋势变动。
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第一节
证券投资技术分析概述
• 此外， 量化分析法往往需要和程序化交易 技术相结合， 对交易系 统的速度和市场数据的精准度有较高的要求， 这也在一定程度上限 制 了其应用范围， 较适合最优投资组合的构建和风险管理。
• 行为分析法的优点是能够使投资者在证券投资过程中保持正确的观察 视角， 特别是在市 场重大转折点的心理分析上， 往往具有很好的 效果。 巴菲特的名言 “ 在别人贪婪的时候恐惧， 在别人恐惧的时 候贪婪” 也暗合了行为分析的思想。 行为分析的缺点是该方法基于 人的不同理性行为和心理假设， 很难得到一个统一的结论用于指导 投资者的行为。 该方法并不 常用， 而是在上述分析方法无法解释 时， 才凸显其重要性。
• 事实上， 并不存在完美的证券分析法， 任何投资分析理论或分析方 法都有其适用的前提和假设。 投资分析是一种兼有科学性和艺术性 的专业活动， 对分析人员的知识、 技能和经验 都提出了很高的要 求。
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第二节
Ｋ 线理论
• 一、 Ｋ 线的画法和基本形状
• Ｋ 线也称日本线， 起源于日本幕府时代， 被当时日本米市的商人 用来记录米市的行情与 价格波动， 后因其细腻独到的标画方式而被 引入股市及期货市场。 目前， 这种图形分析法在 我国以至整个东南 亚地区均尤为流行。 由于这种方法绘制出来的图形状颇似一根根蜡 烛， 再 加上这些蜡烛有黑白之分， 因而也叫阴阳线图。 实际上 ， 在日本 “ Ｋ” 并不是写成 Ｋ 字， 而 是 “ 罫” （ 日本读音 ｋ ｅｉ） ， Ｋ 线的读音为 “ 罫线” ， Ｋ 线图称为 “ 罫线图” ， 西 方以英文第一 个字 “ Ｋ” 直译为 “ Ｋ” 线， 由此发展而来。
• 这一假设的含义是投资者过去的经验是他制定投资策略的参考， 技 术分析认为， 根据历 史资料概括出来的规律已经包含了未来证券市 场的一切变动趋势， 可以根据历史预测未来。 这一假定也有一定的 合理性， 因为投资者的心理因素会影响投资行为， 进而影响证券价 格。
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第一节
证券投资技术分析概述
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第一节
证券投资技术分析概述
• 三、 技术分析的特点和应注意的问题
• （ 一） 证券投资技术分析的特点 • ①证券投资具有高度的 “ 市场化” 。 • ②证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资。 • ③投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为。 • ④二级市场的证券投资不会增加社会资本总量， 而是在持有者之间
第七章 证券投资技术分析
• 第一节 • 第二节 • 第三节 • 第四节 • 第五节 • 第六节
证券投资技术分析概述 Ｋ 线理论 切线理论 形态理论 量价关系理论 技术指标分析
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第一节
证券投资技术分析概述
• 证券投资技术分析是指人们通过各种专业性分析方法， 对影响证券 价值或价格的各种信 息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变 动的行为， 是证券投资过程中不可或缺的一个 重要环节。
进行再分配。
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第一节
证券投资技术分析概述
• （ 二） 技术分析应注意的问题
• 证券分析师进行证券投资分析时， 应当注意每种方法的适用范围及 各种 方 法 的 结 合 使 用。 基本分析法的优点是能够从经济和金融 层面揭示证券价格决定的基本因素及这些因素对价格的影响方式和影 响程度， 使投资人的投资决策依据性较强。 缺点主要是对基本面 数据的真实、 完整性具有较强的依赖， 对短期价格走势的预测能 力较弱， 适合立足中长期选择投资 标的。
• 这一假定的基本思想是， 证券价格的变动是有一定规律性的， 即 具有保持原来运动方向 的惯性， 而证券价格的变动方向是由供需关 系决定的。 当供求关系确定时， 证券价格的变动趋势是由这段时间 内的供需关系决定的。 这个假设也符合经济学中的供需关系理论， 应该说 是技术分析最核心的假设条件。
• （ ３） 历史会重演。
• 技术分析法直接选取公开的市场数据， 采用图表等方法对市场走势 做出直观的解释。 它缺乏牢固的经济金融理论基础， 对证券价格 行为模式的判断有很大的随意性， 更适合于短期 买卖时机的把握。 量化分析法较多采用复杂的数学模型和计算机数值进行模拟， 能够 提供较为精细化的分析结论。 但它对使用者的定量分析技术有较高 的要求， 不易为普通公众所接受。 此外， 量化 分析法所采用的 各种数学模型本身存在模型风险， 而且所涉及的系数难以确定， 一 旦外部环境发生较大变化， 原有模型稳定性就会受到影响。