▪ 上涨多为冷门股、成交量暴增、暴涨暴跌、股价和成交量反向。一般投 资者在此阶段巨亏。
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下跌期
❖ 下跌幼年期
▪ 多数股价高、主力出货、散客多采取下跌补仓、冷门股暴跌
❖ 中间反弹期
▪ 逃命期、成交量暴跌、高价卖出和摊薄进场、股价止跌、信心大减、再 度滑落
❖ 下跌壮年期
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循环周期理论发展过程
❖ 理论提出者：杰克·伯期坦 ❖ 思想萌芽期：环境保护兴起的60年代 ❖ 发展期：20世纪90年代
▪ 在这个时期，发展知识经济和循环经济成为国际社会的两大趋势。
❖ 成熟期：20世纪末至今
▪ 在该阶段，各种循环经济理论相继而出。
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循环周期理论的特性
1.5 1峰
0.5
0 零线 -0. 周期
波
谷
幅
周期
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循环周期理论的基本原理
❖ 叠加原理
▪ 所有的价格变化均为一切有效周期简单相加的结果。 ▪ 叠加原理是循环周期理论的基础。
❖ 没有耐性的投资人在失望之余，纷纷认赔抛出手中的股票， 退出市场观望。
❖ 在低迷期，真正具有实力的［大户（庄家）默默进货］， 少数较具长期投资眼光的精明投资者多在此时按计划买入。
❖ 该期盘旋整理的时间越久，表示筹码换手整理的越彻底， 而此期的成交量往往最低。
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❖ 谐波原理
▪ 指相邻的周期长度之间通常存在倍数关系。一般为2倍或者1/2的关系。
❖ 同步原理
▪ 一种强烈的倾向性，即不同长度的周期常常在同一时刻达到谷低； ▪ 不同市场但长度相近的周期往往也是同时进退的。
❖ 比例原理
▪ 在周期长度与波幅之间具备一定的比例关系。
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3000
2500
2000
1500
1000
500
0
-500
-1000
21
-1500
月
-2000
循环周期理论的应用实例
20 18 17 11 24 月 月 月月月
21 15 18 月 月月
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上涨期
❖ 青年涨升期
▪ 股价跌至不合理，平均成交量比低迷时期多出一半以上。“初升段”， 市场卖压大为减轻。
❖ 回档期
▪ 股票持续涨升、主力大户打压、大户大量进货、中散户大多两手空空。
❖ 壮年涨升期
▪ 主升段、繁荣、业绩大增、股价拉高、人头攒动、全面暴涨、大户逐渐 获利了解、中散户越买越多。
❖ 老年涨升期
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循环周期可细分为九个阶段
上 涨 期
4
低迷期
青年涨升期 回档期
壮年涨升期 老年涨升期
下跌幼年期 中间反弹期 下跌壮年期 下跌老年期
下 跌 期
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低迷期
❖ 行情持续［屡创低价］，［投资意愿甚低］。
❖ 部分中散户［暂时停止买卖］，以待股市反弹时再予低价 套现做空；
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循环周期理论的应用实例
❖ 股指已经有20年的历史, 总体是上升趋势。
❖ 为了研究的周期能突显出来，我们采取以下的方法虑掉长 周期对股指的影响。
❖ 计算出16月的平均值，然后各K线数据与此均值相减，其 差画在下图的水平轴上，就得到了围绕着均线股指的循环 波动情况。
循环周期理论
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内容框架
1
循环周期理论起源与发展
2
股市的九个阶段划分
3
循环周期理论的特性
4
循环周期理论的应用实例
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循环周期理论的认识来源
❖ “周期律”是物质运动的基本规 律
▪ 根据“周期律”可以推断未发现的物质元素的 性质，可以预测宇宙星体运行的位置和速度。
▪ 无论是天文学中的“厄尔尼诺周期”，还是经 济学中的“景气周期”，充分印证金融股市的 波动也存在着周而复始的变化规律。
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循环周期理论的认识来源
❖ 周期理论来源于“太阳黑子”学说
太阳黑子学说
康氏大周期
艾氏八波 循环周期
周易八卦 江恩四方图
宇宙周期 股市周期
▪ 股价下跌迅速、利空、无法卖出、买空成风
❖ 下跌老年期
▪ 高价套牢、不买不卖、成交量少、跌幅缩小、中散户多数无股 ▪ 注：下跌老年期与低迷期合二为一，持续较长时间。
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❖ 上证综合指数
7000
6000
收 5000
盘 指 数4000
3000
2000
1000
0
循环周期理论的应用实例
时间
1992-01 1992-07 1993-01 1993-07 1994-01 1994-07 1995-01 1995-07 1996-01 1996-07 1997-01 1997-07 1998-01 1998-07 1999-01 1999-07 2000-01 2000-07 2001-01 2001-07 2002-01 2002-07 2003-01 2003-07 2004-01 2004-07 2005-01 2005-07 2006-01 2006-07 2007-01 2007-07 2008-01 2008-07 2009-01 2009-07 2010-01
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7000 6000
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循环周期理论的应用实例
1992.1---2010.5的上证综合指数
时间
1992-01 1992-07 1993-01 1993-07 1994-01 1994-07 1995-01 1995-07 1996-01 1996-07 1997-01 1997-07 1998-01 1998-07 1999-01 1999-07 2000-01 2000-07 2001-01 2001-07 2002-01 2002-07 2003-01 2003-07 2004-01 2004-07 2005-01 2005-07 2006-01 2006-07 2007-01 2007-07 2008-01 2008-07 2009-01 2009-07 2010-01