投资回收期=[累计净现金流量开始出现正值的年 份数]－1
上一年累计净现金流量绝对值
+
当年净现金流量
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• [例] 某工程项目的现金流量表如下：
年份
1 23 45 6
1、现金流入
500 800 800 1000
年销售收入
500 800 800 800
期末残值
200
2、现金流出
1000 500 250 250 250 250
• 其目的在于避免或最大限度地减少项目 投资的风险。
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总体概述
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二、建设项目经济评价的层次
• 建设项目的全面经济评价，分为财务 评价和国民经济评价两个层次。
• 财务评价是从企业角度，根据国家 现行财政、税收制度和现行市场价格， 计算项目的投资费用、产品成本与产品 销售收入、税金等财务数据，计算分析 项目的盈利状况、收益水平、清偿能力 等，据此可明了建设项目的财务可行性。 决定项目是否应该投资建设。
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四、建设项目财务评价
• （一）财务评价的内容 • 1、财务盈利能力分析 • 2、清偿能力分析 • 3、外汇效果分析 • 4、风险分析
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• （二）财务评价的程序 • 1、收集、整理和计算有关基础财务数据资料。
财务数据主要有： • （1）项目投入物和产出物的价格。 • （2）项目建设期间分年度投资和总投资。 • （3）项目资金来源方式、数额、利息率、偿还
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• 国民经济评价，是从国家和社会角度， 采用影子价格、影子工资、影子汇率、社 会折现率等经济参数，计算项目需要国家 付出的代价和项目对促进实现国家经济发 展的战略目标和对社会效益的贡献大小， 对增加国民收入、增强国民经济实力、充 分合理利用国家资源、提供就业机会、开 发不发达地区、促进科学技术进步和落后 部门的发展等方面的贡献程度，从国民经 济的角度判别建设项目经济效果的好坏， 决策部门可根据项目国民经济评价结论， 决定项目的取舍。
建成投产即达到设计生产能力，每年净现金
550万元。计算该项目的静态投资回收期。
•
•
15
1、静态投资回收期 静态投资回收期是指用项目的
净收益回收其全部投资所需要的时间。 求出的静态投资回收期≤行业基
准投资回收期项目可以考虑接受；若 ＞行业基准投资回收期项目不可行。
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静态投资回收期的计算 分两种情况：
1、项目投产后各年的净收益不相同， 则静态投资回收期可根据累计净现金流量求 得。其计算公式为：
• （3）资金来源与运用表 • 该表反映项目计算期内各年的资金来
源、资金运用及资金余缺情况，供选择资 金筹措方案，制定借款及偿还计划，还用 以计算固定资产投资借款偿还期。
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• （4）资产负债表 • 该表反映建设项目计算期内各年末
的资产、负债和资本的增减变化情况及 相互间的对应关系。资产负债表可用以 检查企业资产、负债、资本结构是否合 理，是否具有较强的还债能力，根据此 表可计算：资产负债率、流动比率、速 动比率。
4
三、国民经济评价与财务评价的异同 • （一）相同之处 • 1、两者的评价目的相同 • 2、两者的评价基础相同 • 3、两者的计算期相同
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• （二）不同之处 • 1、评价的角度不同 • 2、费用和收益的范围不同 • 3、费用和收益的划分不同 • 4、采用的价格不同 • 5、采用的折现率不同 • 6、采用的汇率不同
建设项目经济评价
• 一、建设项目经济评价的含义
• 建设项目经济评价是项目可行性研 究中，对拟建项目方案计算期内各种有 关技术经济因素和项目投入与产出的有 关财务、经济资料数据进行调查、分析、 预测，对项目的财务、经济、社会效益 进行计算、评价、分析比较各项目方案 的优劣，从而确定和推荐最佳项目方案。
时间，以及分年还本付息数额。 • （4）项目生产期的分年产品成本。包括总成本、
经营成本、单位产品成本、固定成本。 • （5）项目生产期的分年产品销售数量、销售收
入、销售税金和销售利润及其分配数额。
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• 2、根据基础财务数据资料编制财务报表。 • 3、用财务报表的数据计算项目的各种财
务评价指标值，并进行财务可行性分析， 得出财务评价的结论。
投资利润率
投资利税率
资本金利润率 资产负债率
财务比率
流动比率
速动比率
•
动态投资回收期
•
动态指标 财务净现值
•
财务内部收益率
•
净现值率
•
经济换汇成本、节汇成本
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（五）静态指标的分析计算
在工程经济分析中，把不考虑资金 时间价值的经济评价指标称为静态指标
静态指标主要适用于对方案的粗略 评价，以及用于某些时间较短，投资规 模与收益均较小的投资项目的经济评价。
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• （5）财务外汇平衡表 • 该表适用于外汇收支的项目，用以反映项
目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇 平衡分析。 • 2、主要辅助报表 • （1）总成本费用估算表 • （2）借款还本付息计算表
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（四）财务评价指标体系
•
• • 财务评价指标 • • •
静态指标
投资回收期
固定资产投资借款偿还期
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（三）财务评价所需财务报表
• 1、五种基础财务报表： • （1）现金流量表 • 该表反映建设项目整个生命期内各年
的现金收支情况。 • 用此表数据计算：投资回收期、财
务净现值、财务内映建设项目在计算期内各年的
盈利及亏损状况，用以计算：投资利润率、 投资利税率及资本金利润率。
150
Pt =（6－1）+
750
= 5.2年
该项目的投资回收期为5.2年，小于基准回收期， 表明项目投资能在规定的时间内收回，项目可行。
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2、当项目建成后，各年的净收益（即净现金
流量）均相同，该项目的静态投资回收期可按 下面方法计算：
全部投资
Pt=
+建设期
每年的净收益
例： 某工程项目总投资1500万元，建设期2年。
建设投资
1000 500
年经营成本
250 250 250 250
3、净现金流量 -1000 -500 250 550 550 750
4、累计净现金流量 -1000 -1500 -1250 -700 -150 +600
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• 该项目的基准投资回收期为6年。计
算该项目的静态投资回收期，并判断该项
目是否可行。