由股东选举的董事会进行管理。 • 交易所实行代理制。即普通投资者和没有席位的证券
商不能在交易所直接进行交易，必须委托取得会员资 格的经纪人代其在证券交易所内买卖证券。 • 证券交易所参与者的类型： • 佣金经纪人 • 场内自营商 • 特种交易商(做市商制度)
23
• 场外交易市场 • 指没有固定交易地点的买卖未在证券
• 无形市场：指证券交易所外进行的金融资产交易 的总和，本身没有固定场所，通过电话、电传、 电报、电脑网络等进行的金融交易活动。
10
二、货币市场 概念
短期金融工具的交易场所，金融工具期限在1年以内。 • 金融工具有：国库券、商业票据、银行票据、可转让
的大额定期存单、回购协议等。
特点
期限短、风险低、较安全、流动性高和融资高效性。
• 概念
• 一种利益共享、风险共担的集合投资制度，由基金 委托人委托职业经理人员管理资金，专门从事证券 投资。
• 分类
• 法律地位：契约型基金和公司型基金 • 资金募集方式：公募基金和私募基金（对冲基金和
风险投资基金） • 对投资收益和风险的设定目标：收益基金和增长基
金
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• 契约型基金 • 根据一定的信托契约原理组建的代理投
交易所上市的有价证券的市场，又称 柜台市场或店头市场。
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• 股票价格指数
通常以某年某月为基础，以这个基期的 股票价格作为100， 用以后各时期的股票价 格和基期价格比较，计算出升降的百分比， 就是股票指数。 • 股票指数＝（当日股票市价总值÷基期股 票市价总值）×100
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• 道.琼斯股票价格指数
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• 银行同业拆借市场
• 同业拆借市场是商业银行及其他金融机构之间的临时性资金调 剂市场。
• 银行同业拆借市场的特点： • 资金期限较短。一般1、2天，一个星期、最多不超过1个月。 • 交易金额大，且不需担保或抵押，协议和信用交易。 • 利率高、市场化利率。 • 严格的市场准入。 • 交易手段先进，手续简便，成交时间短。 • 我国于1996年开始运行银行同业拆借市场。
• 证券发行方法
• 直接发行 • 直接发行就是发行人不通过证券承销机构而是自己
直接将证券推销给投资者的证券发行方法。
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• 间接发行 • 证券发行人不直接参与证券的发行过程，而是委托证券承
销机构出售股票的一种发行方式。 • 间接发行方式： • 包销：证券承销商首先以较低的价格将发行人拟发行的证
券一次性全部购买下来，然后以较高价格出售给投资者。 • 助销:证券承销商按照与发行人约定发行条件和发行总额
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• 香港恒生指数
• 香港恒生银行1969年开始发表的，该指 数以选定的33种有代表性的股票为计算 对象，以1964年7月31日为基期计算。
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• 上证股价指数
• 以1990年12月19日为基期，1991年7月15日开 始公布。上证股价指数以上海股市的全部股 票为计算对象。
• 上证成份指数（上证180指数）
资制度。委托者、受托者和受益者三方订立 契约。由经理机构（委托者）经营信托资产， 银行或信托公司（受托者）保管信托资产， 投资人（受益人）享有投资收益。 • 公司型基金 • 按照股份制公司方式运行。投资公司、管理 公司、保管公司和承销公司。 • 封闭式基金和开放式基金。
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衍生金融工具
• 概念：一种金融合约，其价值依赖于 原生性金融工具的一类金融产品。
• 特征：一把双刃剑，运用得当可规避 金融风险、降低交易成本；过度投机， 又可产生巨大金融风险。
• 类型：远期合约；期货合约；期权合 约；互换合约
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谢谢您的关注！
• 帮助实现资金在盈余部门和短缺部门之间调节 • 实现分散风险和风险转移 • 确定价格 • 提供实现流动性功能 • 降低交易的搜寻成本和信息成本
3
金融资产特征
• 流动性、偿还性、风险性、收益性 • 收益率的三种计算方法： • 名义收益率 • 金融资产票面收益与票面额比率 • 现时收益率 • 金融资产的年收益额与其当期市场价格比率 • 平均收益率 • 将现时收益与资本损益共同考虑的收益率
• 证券交易所
• 由证券管理部门批准的、为证券的公开交易提供固 定场所和有关设施，并制定各种规则以保证交易公 正、公开和公平进行的正式组织。
• 证券交易所本身不从事证券交易业务。 • 证券交易所有两种组织形式：会员制和公司制
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• 会员制交易所 • 由会员自愿组成的、不以盈利为目的的联合体，可以
具有法人地位，也可以是非法人地位。 • 公司制交易所 • 由股东出资组成的、以盈利为目的的股份有限公司，
第五章 金融市场
• 一、金融市场概述
• 金融市场的概念
• 指货币资金融通和金融资产交换的场所。 • 广义的金融市场包括货币市场、资本市场、外汇市
场和黄金市场。 • 狭义的金融市场仅包括货币市场和资本市场。
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• 金融市场的基本要素
• 交易主体 • 交易对象 • 交易工具 • 交易价格
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• 金融市场的功能
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• 例：某种债券面值100元，10年偿还期， 年息8元。
• 1、名义收益率=8100=8% • 2、如果债券的市场价格为95元，则： • 现时收益率=895=8.42% • 3、投资者以95元购入该债券，资本盈余为5元，如
果是在债券发行后1年买入，经过计算可得，其平均 每年收益约为0.37元，则: • 平均收益率=（0.37+8）95=8.81%
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• 银行承兑汇票市场
• 以银行承兑汇票为交易对象，通过发行（出票）、 承兑、贴现进行融资的市场，是以银行信用为基础 的市场。
• 一种非常优良的短期信用工具，具有较强的安全性、 高度的流动性和合理的收益。
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• 贴现市场
• 票据持有者将未到期的票据交给银行，银行按票面扣 除自贴现日到到期日利息后付给票据持有人的行为。
• 计算方法采用修正的简单股票价格算 术平均数。道.琼斯股票价格指数是以 l928年10月1日为基期的，基期平均数 为100。
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• 标准.普尔股票价格综合指数
• 1923年开始编制股票价格指数，到 1957年，选择500种股票，采用高速计 算机，将这些普通股票加权平均编制 成一种股票价格综合指数，每小时计 算和公布一次。
8
• 按金融交易程序分类
• 发行市场：初级市场、一级市场，是股 票和债券等金融工具从发行者手中转到 投资者手中的市场。
• 流通市场：次级市场、二级市场或交易 市场，是以发行的票据和证券等金融工 具流通转让的场所。
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• 按照金融交易的场所和空间分类
• 有形市场：指有固定地点、组织严密、集中交易 金融工具的证券交易所。
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• 商业票据市场
• 一种短期无担保的在公开市场上发行的期票。 • 特点 • 成本较低；灵活性；提高发行公司的声誉
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• 可转让大额定期存单
• 特点 • 不记名，可转让，可以在市场上流通。 • 金额较大，为整数。 • 不能提前支取。 • 主要为短期，最长1年，最短14天。 • 利率有固定也有浮动的。

• 金融市场的分类
• 按期限划分 • 货币市场：交易期限在1年以内的短期金融工具的市场。 • 资本市场：金融工具期限在1年以上的长期金融市场。
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• 按资金融通方式划分
• 直接融资市场 • 间接融资市场
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• 按金融工具交割期划分
• 现货市场：指在成交后1至3日内立即 付款交割的市场。
• 期货市场：按成交时所规定的特定日 期进行交割。
• 样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代 表性的180种样本股票，自2002年7月1日起正 式发布。
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• 深圳股价指数
• 以1991年4月3日为基期，以在深圳证券交易所上 市交易的全部股票为计算对象，用每日各种股票的 收盘价分别乘以其发行量后求和得到的市价总值， 除以基期市价总值后乘以100求得。
• 贴现既是一种票据买卖和资产转移，也是银行的一种 短期放款。
• 市场主体是商业银行、企业（贴现所）和中央银行。
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• 国库券市场
• 国库券发行市场
• 国库券以折价方式发行，到期按票面金额还本，票 面金额和发行价格的差价就是持有者的利息收入。
• 国库券流通市场
• 国库券以其安全性、收益的稳定性、市场的广泛性 和高流动性是一种理想的投资工具。
• 宏观调控的重要场所－公开市场操作。
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• 回购协议市场
• 指在货币市场上出售证券的同时，出售证券的 一方同意在在约定的时间按约定价格或约定的 利率重新购回该项证券的协议。
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三、 证券市场
• 证券发行市场（初级市场或一级市场）
• 从政府、公司、企业等发行主体手中转移到投资者 手中的市场。
• 证券发行市场一般没有固定场所。
• 深圳成分股指数 • 采用成分股指数，其中只有40 只股票入选
并于1995年5月开始发布。
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风险投资与创业板市场
• 风险资本
• 由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大 增长潜力的企业中的一种权益资本。
• 创业板市场 • 纳斯达克市场（ NASDAQ ） • 二板市场（中小企业板块）
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投资基金
向公众推销证券，如果承销期满，证券还未全部出售完， 未出售部分由承销商按承销协议规定价格全部买进。
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• 公募和私募 • 公募，公开发行： 面向社会广大投资
者公开销售股票。 • 私募，非公开发行：证券发行人向特
定的发行对象推销证券。
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• 证券流通市场（次级市场或二级市场）
• 证券流通市场是已发行证券的交易市场。