净营运资本的涵义
净营运资本是流动资产减流动负债的余额。

绝大多数企业的流动资产大于流动负债，因此都有一定数量的净营运资本。

我们可以从企业的现金流动和筹资两个角度来理解净营运资本的涵义。

净营运资本可测量企业资金的流动性。

企业到期的债务要由流动资产变现来支付，从这个意义上说，流动资产是企业的现金来源，而流动负债是企业的现金支出。

例如，某企业的资产负债表如表1。

表1：某企业资产负债表（单位：万元）
若此企业流动负债中600万元应付账款，短期借款中的200万元和100万元的应付税款目前已到期必须支付。

此时，企业首先动用流动资产中的现金200万元，再将短期证券变现的100万元供现金支出，其余部分将由收回的应收账款来支付。

若收回的应收账款还不足以支付剩余的600万元的债务，要出售存货取得现金来支付。

由于企业的应收账款与应付账款、短期借款等负债的到期期限及金额很难做到完全匹配，而且存货的变现需要较长时间，故企业必须持有大于流动负债的流动资产才能保证按期支付短期债务。

所以，为了加强流动性，企业必须有一定数量的净营运资本。

从筹资的角度看，净营运资本是由企业的长期资金筹得的。

由表1可以看出，企业净营运资本800万元是用于流动资产的投资，其占用的是企业的长期资本。

由于长期资本成本大于流动负债的资本成本，企业的净营运资本增_大将加大企业的总资本成本，减少企业的利润；但净营运资本的加大可使企业用长期资金来支持流动资产，有利于短期负债的及时偿还减少企业无力支付债务的可能性，从而降低了企业的风险，增加了流动性。

这与流动比率能反映企业的偿债能力和流动性有相同的意义。

因此，正确确定营运资本的数量是一项很重要
的工作，但企业的经营活动往往带有不确定性，一般来说，在确定营运资本数量时一般要遵循以下原则。

1．依据公司管理的总体目标确定营运资本
营运资本管理的目标依赖于公司的总体目标。

在公司总体目标确定的情况下·，营运资本管理的目标是：持有多少营运资本才能保证实现公司目标。

2．依据经营活动状况确定营运资金的需求量
公司在生产经营过程中总是需要一定数量的营运资本，并会随着公司经营活动的变化相应改变营运资本的数量和结构比例。

在公司营运资本管理政策设计时，必须确定需要多少营
运资本以及营运资本的各组成部分怎样保持一个合适的比率。

3．依据营运资本对公司价值的影响大小确定营运资本政策
营运资本是公司财务管理的重要方面，营运。

资本对公司价值具有重大的影响。

营运资本太少，公司会面临破产的危险；营运资本太多，公司会因承担大量的费用等影响公司价值。

因此必须依据其公司所设定的风险选择最佳水平的营运资本，保持最佳的营运资本数量，使公司价值最大化。

另外，公司经营者经营理念的保守与激进程度也会影响营运资本管理目标，比较保守的公司经营者会保持较高的营运资本，而比较激进的公司经营者会保持较低的营运资本。