2016年家电行业分析
报告
2015年12月
目录
一、四个方面有利于2016年家电板块 (5)
1、2015年行情与基本面回顾 (5)
（1）家电板块行情 (5)
（2）子板块基本面 (6)
2、四个方面有利于2016年家电板块 (10)
（1）房地产复苏利好家电板块 (10)
（2）城镇化、电商和物流的快速发展，有利于家电消费 (11)
（3）互联网经济和智能家居大潮流下，跨界合作产生新的经济生态圈 (13)
（4）2016 年家电企业转型成果将显现 (15)
3、看好智能电视和整体厨房 (17)
二、智能电视生态圈形成，开始产生经济效益 (18)
1、彩电行业产品结构升级明显，有利于电视多方面应用的推动 (18)
2智能电视消费指数和内容指数持续景气表明智能电视内容与应用蓬勃发展 (20)
3、互联网品牌电视迅速壮大，智能电视产业链形成 (22)
4、智能电视收入重心从硬件转向互联网应用与内容 (24)
三、整体厨房经济即将兴起 (25)
1、嵌入式厨电、新兴厨电不断涌现促进整体厨房的消费 (25)
（1）洗碗机是整体厨房推行中最积极的因素 (26)
①洗碗机本身发展优势与需求分析 (26)
②洗碗机发展与趋势 (27)
③洗碗机主要品牌介绍 (28)
（2）电烤箱尤其嵌入式电烤箱将是整体厨房主要电器之一 (29)
①电烤箱超越面包机和微波炉成为厨电新宠 (29)
②嵌入式和智能化是电烤箱的两个发展方向 (30)
1）台式烤箱向嵌入式烤箱发展 (30)
2）普通烤箱向智能式烤箱发展 (31)
③厨电、橱柜、厨房企业同时盯上烤箱市场 (31)
（3）电蒸箱是整体厨房的新宠 (34)
①电蒸箱与其他厨房加热电器相比更符合用户青睐 (34)
②电蒸箱成为主要厨电企业、厨房企业的重要产品 (35)
③电蒸箱发展趋势分析 (36)
2、在我国新的厨房形态和消费观念逐渐形成 (36)
（1）各国厨房形态发展趋于一致：现代整体厨房 (37)
（2）厨房形态从K 型向DK、LDK 演进，有利于嵌入式厨电的消费 (40)
（3）厨房面积规范化利于现代整体厨房的实施 (40)
（4）厨电企业、橱柜企业跨界经营，竞争格局初现 (41)
①欧派、金牌等：大力发展整体橱柜，深度整合厨电、五金等配套产品 (42)
②老板、华帝等：厨电带动橱柜发展，打造整体品牌 (42)
③海尔、美的等：大力发展高端整体厨房 (43)
④蓝谷、欧琳等：智能整体厨房产品化 (44)
⑤从部分到整体的必然趋势 (45)
（5）国外知名品牌进入我国市场将加剧竞争 (46)
3、整体厨房须依靠专业协会推动 (47)
（1）德国现代厨房协会（AMK）：极大地推进了整体厨房的发展 (47)
（2）美国国家厨卫协会（NKBA）：建立了强大的培训体系 (48)
（3）日本厨房工业会（JFEA）、日本厨卫工业会（JAKB）：推动整个厨房产业合理健康发展 (49)
（4）我国相关协会推动整体厨房发展 (50)
4、厨房经济重点企业 (51)
2015 年全年家电市场从零售端看，表现出较好的增长。

从家电企业出货端看，除了个别类别，普遍存在产销量增长为负的现象。

我们认为，家电企业和销售渠道正处于产品结构调整和去库存过程中。

展望2016 年，有四个方面利于家电企业：1、房地产复苏显现；2、城镇化、电商和物流的快速发展，有利于家电消费；3、互联网经济和智能家居大潮流下，跨界合作产生新的经济生态圈；4、2016 年家电企业转型成果将初显。

因此，2016 年全年家电企业整体的收入和盈利结构将会改善。

智能电视在家电行业中最先进行战略转型，朝着内容和应用服务跨界合作。

2015年在多重因素的叠加下，智能电视生态圈形成，智能电视收入重心从硬件转向互联网应用与内容，将开始产生经济效益。

我们认为，活跃用户数具有规模、内容和应用服务具有较强经营能力、具有电视技术本身的研发和制造能力的企业会有较好的投资价值，我们推荐TCL 和海信电器。

多重因素共同推动整体厨房概念和形态的产生，嵌入式厨电单品企业、整体厨房企业受益，并会带动厨电和橱柜企业的快速发展。

产品层面，嵌入式厨电、新兴厨电不断涌现，如非常具有实用性的嵌入式洗碗机、符合我国传统烹饪习惯的嵌入式电蒸箱、符合时尚潮流的嵌入式烤箱，迫切要求现代整体厨房的出现。

厨房形态和理念层面，全球的理念趋于一致：由K 型厨房，发展到DK 型、LDK 型厨房，有助于整体厨房的形成。

企业层面，我国厨电企业、橱柜企业跨界经营越来越多，而且直接定位于整体厨房的企业产生；同时，国外越来。