２０１８年医疗器械行业商业模式 与竞争力专题分析报告

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目录 ............................................................................................................................................................................................. 2 图表目录 .................................................................................................................................................................................... 3 1. 近三年全球医疗器械行业并购的特点及其原因............................................................................................................... 5 1.1 越并越大，带来集中度越来越高，可并购对象越来越少的局面.................................................................... 6 1.2 产品跨界和赛道跨界尺度越来越大，主赛道出现结构性调整 ........................................................................ 6 1.3 跨境并购提速，中国并购标的显著增加.................................................................................................................. 8 1.4 并购动因一：产品技术的更新替代 .......................................................................................................................... 9 1.5 并购动因二：细分领域的天花板效应 ................................................................................................................... 12 2.海外医械巨头的并购之路场景重构 ..................................................................................................................................... 15 2.1 无并购、不成巨头 ......................................................................................................................................................... 15 2.2 刻舟高危，场景求剑 ................................................................................................................................................... 16 2.3 主赛道之争，先入为王 ................................................................................................................................................ 18 2.4 由单一赛道到多赛道 ................................................................................................................................................... 19 2.5 赛道的选择，协同效应为先...................................................................................................................................... 20 2.6 资本市场高景气+收入增速下滑，共同催生超级并购 .................................................................................... 22 3.中国医疗器械巨头的并购借鉴............................................................................................................................................... 23 3.1 以龙头迈瑞为例，探索我国医械企业的并购道路 ............................................................................................. 24 3.1.1 成功的巨头都在主航道上航行............................................................................................................. 24 3.1.2 卓越的本体（研产销）能力是企业借助并购成为巨头的基础................................................. 25 3.1.3 管理与文化价值观输出是并购整合的灵魂 ..................................................................................... 27 3.2 分梯队分重点 .................................................................................................................................................................. 29 3.2.1 第一梯队企业的并购重心应放在跨赛道布局上 ............................................................................ 29 3.2.2 第二梯队主要聚焦市场地位以及技术保鲜 ..................................................................................... 32 3.2.3 第三梯队聚焦细分领域竞争力的建设............................................................................................... 33