• 应收账款与应付账款相对应
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第7章商业信用融资
应收账款抵押
• 应收账款抵押借款以货物卖方与金融机构签订的 具有法律效力的协议为基础。这种信贷关系一经
建立，卖方定期向金融机构送交发票。
• 特点是贷款人不仅有应收账款的债权而且有向借 款人的追索权，坏账损失的风险仍在卖方而不是
银行
• 注意：
第7章商业信用融资
2. 预收货款融资的程序和基本条件
• 程序
– 购货方看样品或者样品说明书，如愿购买，双方签订购货合同一 式两份，购货方与销货方各存一份
– 收取定金，开具证明
• 销货方应具备的条件
– 经营效果好，信誉高； – 订好生产计划，以产品产量作为订货收款的上限数额； – 动力、原料、燃料等有保证，不影响生产，不误交货； – 供货样品质量与产品一致； – 广告宣传要实事求是，不做虚假宣传； – 购销双方应签订合同，并由出证机关签证，从法律上保障购销双
• 融资信用分为三个部分：
– 免费信用，即买方在规应折扣期限内享受折价 而获得的信用；
– 有代价信用，即买方放弃折扣而获得的信用； – 展期信用，即买方在规定的信用期限届满后推
– 面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过权衡放弃折扣成 本的大小，选择信用成本最小(或所获利益最大)的一家。
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第7章商业信用融资
二、应收账款融资与管理
• 应收账款抵押 • 应收账款代理 • 应收账款管理
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第7章商业信用融资
应收账款含义
• 指因对外销售产品、材料、供应劳务及其 他原因，应向购货单位或接受劳务的单位 及其他单位收取的款项，包括应收销售款、 其他应收款、应收票据等。
商业信用融资的含义
• 在商品交易中，交易双方通过延期付款或 延期交货而形成的一种借贷关系，是企业 之间发生的一种信用关系
• 是商品交换中“货”与“币”在时间上分 离而产生的，商业信用融资属于自然筹资 方式之一
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第7章商业信用融资
商业信用融资的类型
种类与形式： • 卖方向买方提供赊销而形成的信用 • 卖方给予现金折扣获取买方提前付款而形
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第7章商业信用融资
二、 各类商业信用融资的具体形 式及融资功能特点
• 应付账款融资 • 应收账款融资 • 商业票据融资 • 预收货款融资
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第7章商业信用融资
1 应付账款融资
• 信用条件. 如5／10、3／20、N／30。分别 表示10天内付款，可享受5％的价格优惠， 20天内付款，可享受3％的优惠，买方付款 期限全长为30天（称为信用期限），此时 付款无优惠。
• 非新设公司。 • 在某一大银行享有最优惠利率的借款。 • 在银行有一定的信用额度可供利用。 • 短期资金需求大、筹资数额大。
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第7章商业信用融资
商业票据发行形式及票据内容
• 商业票据的发行有两种形式：
– 直接发行 – 委托经纪人发行
• 内容。《票据法》的规定
– 标明“期票”字样； – 无条件支付的承诺； – 确定的金额； – 收款人名称； – 出票日期； – 付款日期； – 出票人签章。
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第7章商业信用融资
预收货款的特点
• 预收货款的融资功能仅仅局限于对销货方 • 在预收货款中，取得融资的是销货方，而
在应付账款和商业票据中，直接取得融资 的是购货方 • 预收货款不是一种普遍的融资方式，因为 在更多情况下，这种融资方式的使用是有 前提的，并不以销货方的意志为转移。
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• 在美国，应收账款代理的大体程序为：
– 卖主与代理人签订协议 – 卖方接到买方的订货单填好信用审查表送给代理人进行信用审查 – 代理人批准贷款 – 卖方发货，并将发票寄给买方通知其将货物款直接付给代理公司。
• 代理公司事实上承担着三种职能：一是信用审查；二是贷 款；三是承担风险。
• 代理公司通常可依账面额的1％～3％收取费用
析
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第7章商业信用融资
1. 预收货款的基本含义
• 指购货企业在收到商品之前预先支付给销 货企业全部或部分货款。
• 这是买方向卖方提供的商业信用。
• 这种商业信用形式通常应用于所销商品市 场上比较紧缺而买方又必需或急需、生产 周期较长且投入较大的建筑业和重型机器 制造业以及书刊报纸征订等情况。
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第7章商业信用融资
应收账款的管理
• 信用期间：允许顾客从购货到付款之间的时间。分析延 长或缩短现行信用期对收入和成本的影响。
• 信用标准 ：顾客获得企业的交易信用应具备的条件 。 通过5C系统来进行
– 品质 （character) – 能力 (capacity) – 资本 (capital) – 抵押 (collateral) – 条件 (condition)
第7章商业信用融资
第三节 商业信用融资的知识要点
一、 商业信用融资的含义与优缺点 二、 各类商业信用融资的具体形式
及融资功能特点
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第7章商业信用融资
一、 商业信用融资的含义与优缺点 • 商业信用融资的含义 • 商业信用融资的类型 • 商业信用融资的优缺点
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第7章商业信用融资
– 选择可靠的发票 – 必须具有真实贸易背景 – 银行等拥有向卖方的追索权 – 总借款额小于应收账款抵押额。一般在应收账款面值
的50％～80％之间
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第7章商业信用融资
应收账款的代理
• 指销货方将应收账款出售给代理人。在代理中，明确告知 货物买方将货款直接付给代理金融单位。
• 分为有追索权与无追索权两种。代理合约通常以1年为期， 到期自动续约
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第7章商业信用融资
2.商业票据融资的操作流程
案例:嘉泰公司向灿丰公司出售一批货物，双 方以商业承兑汇票的形式完成交易。
1、签发汇票。 2、委托银行收款 3、到期兑付
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第7章商业信用融资
3. 商业票据发行的资格条件
• 信誉卓著，财力雄厚，有支付期票金额 的可靠资金来源，并保证支付。
•例
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第7章商业信用融资
应付账款的成本计算
某企业以“2/10，n/30”的信用条件购入价值102万元的商品 • 如10天内付款，则可获得最长为10天的免费信用，其可取
得的折扣为：102×0.02=2.04(万元) 其免费信用额为： 102-2.04=99.96(万元) • 如果该企业放弃折扣，在30天内付款，那么按照前面的公 式，不享受折扣的机会成本为：
– 如能低成本借入资金，便应在现金折扣期限内用借入的资金支付 货款，以享受现金折扣，反之，应放弃现金折扣。
– 如在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的收益率高于隐含 利息成本，应放弃现金折扣而进行短期投资。
– 如想展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来 的损失之间做出选择。展延付款带来的损失主要指因企业信誉的 恶化而丧失供应商乃至其他贷款人的信用，或日后招致苛刻的信 用条件。
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第7章商业信用融资
××环境工程设备厂预收货款融资
1、江阴市××环境工程设备厂为什么可以采 用预收货款融资？其关键点在哪里？
2、江西铜业集团公司为什么愿意预付货款购 买该设备？
3、还有哪些情况可以采取预付货款融资这一 方式？
4、中小企业在哪些方面可以借鉴预付货款融 资这一方式？
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第7章商业信用融资
中集集团出售应收账款融资
1、中集集团是如何解决融资需求的？这种方式与前 一案例有什么不同？
2、中集集团出售应收账款融资的具体过程是什么？ 其中，中集集团、债务人、OASIS、资产管理公 司、投资者各处于什么地位，为什么需要OASIS、 资产管理公司？
3、中集集团出售应收账款融资获得了哪些效果？ 4、这一方法对于中小企业适应性如何？
• 现金折扣政策：把所提供的延期付款时间和折扣综合起 来，看各方案的延期与折扣取得多大的收益增量，再计
PPT文档演模板 算各方案带来的成本变化，最终确定最第佳7章方商业案信用。融资
三、 商业票据融资
• 商业票据的含义、功能、特点 • 商业票据融资的操作流程 • 商业票据发行的资格条件与发行形式 • 商业票据的成本收益分析 • 商业票据的决策分析
应付账款基本含义
• 在商品交易中，买方收到货物后暂不 付款，也不出具借据，而是延迟一定 时间以后才付款而对卖方形成欠款。 对于赊购商品的企业来说，等于获得 了一笔“贷款”。
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第7章商业信用融资
成本分析
• 赊购企业超过折扣期限付款所承受的因放弃折扣而形成的 隐含利息成本
• 放弃现金折扣对企业税前利润的影响：
• 即：该企业获得一笔非常昂贵的短期融资。 • 如果该企业延迟到45天付款，其成本会下降到21%，也就
是获得了102万元的展期信用，但企业付出的代价是信用 受损，可能企业的信用地位相信用等级下降。
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第7章商业信用融资
利用现金折扣的决策分析
以企业资金的机会成本为依据，如机会成本低于放 弃折扣的隐含利息成本，应享受现金折扣，反之， 则应放弃现金折扣。
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第7章商业信用融资
4. 商业票据的成本收益分析
带息的商业票据：成本是利息加上银行承 兑而收取的费用(例）
不带息的商业票 ：成本只是银行承兑的 费用 （例）
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第7章商业信用融资
5. 商业票据的决策分析
• 商业票据降低了双方风险，且利率低于银 行贷款。
• 商业票据成为现代社会最普遍的付款方式