适中的组合 短期资金——短期资产 长期资金——长期资产
冒险的组合 短期资金——短期资产和部分长期资产 长期资金——部分长期资产
保守的组合 短期资金——部分短期资产 长期资金——长期资产和部分短期资产
第二节 自然性融资
商业信用 商业信用的形式
➢预收货款 ➢延期付款，但卖方不提供现金折扣 ➢延期付款，但卖方提供现金折扣
第十章 短期筹资管理
短期筹资政策 自然性融资 短期借款筹资 短期融资券
第一节 短期筹资政策
短期筹资的特征与分类 短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年 的一个营业周期内到期的资金，通常是指 短期负债筹资。具有以下特征：
➢ 筹资速度快 ➢ 筹资弹性好 ➢ 筹资成本低 ➢ 筹资风险大
短期筹资的分类
短期融资券的发展过程 短期融资券的种类
➢按发行方式：经纪人代销的融资券、直接销售的融资券 ➢按发行人不同：金融企业的融资券、非金融企业的融资券 ➢按发行和流通范围：国内融资券、国际融资券
短期融资券的优点
➢成本较低 ➢资金充足 ➢能提高企业的信誉
短期融资券的缺点
➢风险比较大 ➢弹性比较小 ➢条件比较严格
放弃现金折扣的资金成
本＝ 现金折扣的百分比 1－现金折扣的百分比
360 失去现金折扣后延期付
款的天数
商业信用控制
➢应付帐款周转率=采购成本/同期应付帐款平均余额
➢应付帐款余额百分比
商业信用筹资的优点
➢非常方便 ➢成本较低 ➢限制较少
商业信用筹资的缺点
➢时间较短，如果取得现金折扣，时间更短 ➢如果放弃现金折扣，资金成本较高
资
产
与
融
资
短期流动资产
短期资金
长期流动资产
长期资金
固定资产
o
时间
冒险的筹资组合
资
产
与
融
资
短期流动资产
短期资金
长期流动资产
长期资金
固定资产
o 保守的筹资组合
时间
企业筹资与资产的组合
企业筹资与资产的组合是指企业的资金与资产在期 限上的相互配合。短期资产指短期流动资产。长期 资产除了固定资产、长期投资等会计上的长期资产 外，还包括长期流动资产。
第三节 银行短期借款
银行短期借款的种类
➢《贷款通则》对短期借款的分类
✓信用借款 包括：信用额度借款、循环协议借款 ✓担保借款 包括：保证借款、抵押借款、质押借款 ✓票据贴现
银行短期借款的优点
➢资金充足 ➢弹性较大
银行短期借款的缺点
➢资金成本较高 ➢限制较多
第四节 短期融资券
短期融资券是大型企业所发行的短期无担保本票。
影响企业筹资组合的因素
➢风险与成本 ➢企业所处的行业 ➢经营规模 ➢利息率状况
企业筹资组合策略
➢配合型的筹资组合：短期资金与长期资金比例适中。 ➢激进型的筹资组合：短期资金比例较大。 ➢稳健型的筹资组合：长期资金比例较大。
资
产
与
融
资
短期流动资产
短期资金
长期流动资产
长期资金
固定资产
oቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
时间
正常的筹资组合
➢ 以应付金额是否确定为标准：应付金额确 定的短期负债和应付金额不确定的短期负 债。
➢ 以短期负债的形成情况：自然性短期负债 和临时性短期负债。
企业筹资组合
企业筹资组合是指企业资金总额中短期资金与长期资金的比 例。短期资金指流动负债，长期资金包括长期负债和所有者 权益。
一般来说，短期资金的风险大于长期资金（短期资金到期日 近，利率波动大），而长期资金的成本高于短期资金（长期 资金利率高，弹性小）。