中国新能源汽车产业链市场调研分析报告目录第一节行业趋势：政策驱动力度不减，500万辆只是下限 (7)一、客车：爆发过后迈入平稳期 (7)1、“十城千辆”带动新能源客车市场初步启动 (7)2、过度补贴叠加抢装催生2014-15年爆发式增长 (8)3、补贴力度渐趋合理，刚性替换需求确保平稳增长 (10)二、物流车：政策需求共振，将迎放量元年 (18)1、补贴后电动物流车成本优势凸显 (18)2、路权优先政策切中城市物流痛点，充电桩加速建设打消续航顾虑 (23)3、新兴消费引爆城市物流，推升用车需求 (24)4、短期抢装确保翻倍增长，政策需求双轮驱动打开长期空间 (27)三、乘用车：短期看牌照，长期看消费习惯养成 (28)1、2015年渗透率低于1%，潜在空间巨大 (28)2、短期：免费牌照驱动行业高成长 (29)3、长期：平民化Model3超预期表明消费习惯正加速形成，确保长期成长潜力 (32)四、低速电动车：规范发展消除隐忧，锂电替代需补贴 (41)1、政策暖风频吹，规范发展打开长期空间 (41)2、成本高度敏感，锂电替代单车补贴金额需达0.6万元左右 (44)五、2020年剑指160万辆，或将进一步超预期 (45)第二节电芯：目录减缓供给增速，三元四季度或涨价 (47)一、三元优势渐显，长期趋势确立 (47)2、三元材料电压等级更高 (48)3、铁锂接近理论克容量，三元材料潜在空间更大。
(49)4、现有技术下欲实现2020年300Wh/kg目标，唯有三元 (50)二、三元5年10倍成长空间，铁锂年均20%增速超预期 (52)三、目录准入供给增速，高端三元年内或将涨价 (56)第三节材料：量价齐升，关注三元材料与电解液盈利弹性 (58)一、正极材料：底部反转，首选三元 (58)1、动力电池强调产品差异化，技术领先企业盈利能力迎反正 (61)2、三元材料成长空间更大 (63)二、负极材料：寡头垄断格局，平稳增长趋势持续 (64)三、电解液：六氟磷酸锂是关键，自产业绩弹性更大 (68)1、动力电池持续放量，未来5年电解液需求复合增速达26% (68)2、需求爆发叠加核心材料大涨推动价格上涨，六氟磷酸锂供需偏紧至少维持至年底 (69)3、首选具备六氟磷酸锂磷酸锂的动力电解液龙头 (71)四、隔膜：低端产能过剩，优选技术领先龙头标的 (72)1、行业现状：需求高增长，产能大幅扩张，高端产品仍需进口 (73)2、动力电池逐渐转向湿法隔膜，景气度更高 (74)3、盈利能力或将下滑，客户扩展快速放量是关键 (76)第四节电机电控：下游放量引爆需求，精准卡位弹性更大 (78)一、整车厂与第三方厂商深度合作将是大势所趋 (78)二、部分相关企业分析 (80)1、株洲南车时代电气股份有限公司 (81)2、天津市松正电动汽车技术股份有限公司 (81)3、上海电驱动有限公司 (82)4、深圳市大地和电气股份有限公司 (82)5、上海大郡动力控制技术有限公司 (83)6、精进电动科技(北京)有限公司 (83)7、浙江方正电机股份有限公司 (84)8、中山大洋电机股份有限公司 (85)9、深圳市汇川技术股份有限公司 (85)10、深圳市蓝海华腾技术股份有限公司 (86)第五节充电桩：设备环节空间大而散，公交充电运营率先放量 (89)一、设备环节空间大，集中度低，单个公司弹性小 (89)二、公共服务充电运营率先放量，乘用车充电运营爆发仍需等待 (92)第六节投资建议 (93)图表目录图表1：2016年为行业反思整顿之年，2017-20年行业将进入健康发展时期 (7)图表2：“十城千辆”工程三批公纳入25个大中城市 (8)图表3：大部分新能源汽车运营示范城市地方补贴力度达到国补80%以上 (9)图表4：高额补贴下，新能源客车已具备初始成本优势 (10)图表5：2015年下半年新能源客车持续放量，全年同比增长超3倍 (10)图表6：6-8米与8-10米车型最新补贴标准较2015年同比下降65%、56% (11)图表7：在下调后补贴标准下，新能源客车成本回收期在2年以内 (12)图表8：2020年国内公交车年销量有望达到12万辆左右 (14)图表9：“十三五”期间国内新能源公交车仍将保持稳定稳定 (15)图表10：2020年新能源公交车保有量渗透率有望达到50%左右 (15)图表11：“十三五”期间公路客运市场将基本保持稳定 (16)图表12：2020年公路客运市场新能源客车市场规模将达到16万辆左右 (16)图表13：“十三五”期间新能源客车市场将进入平稳增长期 (17)图表14：各类物流车型及其应用场合 (18)图表15：电动物流车主流车型LCC均低于燃油对比车型 (19)图表16：上海、天津等城市率先对新能源物流车开放路权 (23)图表17：主要省市均已开始全天禁止黄标车进入城市主干道 (24)图表18：主要下游客户及用车模式 (25)图表19：2010年以来网购规模迅速扩大 (25)图表20：网购引爆快递配送需求 (26)图表21：预计2020年电动物流车产量将达到25万辆左右 (27)图表22：乘用车为消费品，消费习惯养成更为重要 (28)图表23：2020年乘用车年销量将突破2600万辆，新能源乘用车空间巨大 (29)图表24：北京市个人小客车号牌摇号中签率长期在0.2%以下 (30)图表25：上海市2016年车牌价格高达8.5万元，且中标率仅4.6% (30)图表26：2015年原限购城市乘用车销量占比接近80% (31)图表27：6大限牌城市年新增小客车牌照数量约70万个 (31)图表28：充电不便、续航里程过短及售价过高是影响新能源汽车消费习惯形成的主要原因 (32)图表29：2017年底桩车比有望接近1：1的标准水平 (34)图表30：2018年动力电池能量密度将较目前提升40%以上 (34)图表31：目前国内主流纯电动汽车续航里程达到200公里左右 (35)图表32：Tesla公司3年间销量增长超过25倍 (39)图表33：TeslaModel3展示图 (39)图表34：新能源汽车专用号牌有望加快不限行等路权政策落地 (40)图表35：2020年新能源乘用车产销量有望达到130万辆左右 (41)图表36：御杰低速电动车销量最高 (41)图表37：山东低速电动车管理办法主要内容 (43)图表38：2020年全国低速电动车产量有望超过200万辆 (44)图表39：2020年新能源汽车产量将超160万辆 (45)图表40：正极材料是制约锂电性能提升的关键因素 (47)图表41：工作电压与材料克容量是电池能量密度的决定因素 (48)图表42：三元电池工作电压较铁锂高15%以上 (48)图表43：三元材料理论克容量较铁锂高64% (49)图表44：三元材料未来电容量提升潜力更大 (50)图表45：负极材料、电解液及隔膜质量占电芯比重达到60%左右 (50)图表46：铁锂电池无法实现2020年300Wh/Kg的发展目标 (51)图表47：2015年客车以磷酸铁锂为主，乘用车与专用车更偏好三元电池 (52)图表48：2015年各类车型单车平均带电量 (53)图表49：2020年动力电池需求量将超90Gwh，未来5年年均复合增速超40% (54)图表50：三元电池空间弹性均更大，铁锂电池年均复合增速仍有20% (55)图表51：电池规范目录流程图 (56)图表52：2011年后智能手机出货量增速逐年下滑 (58)图表53：笔记本电脑2011年已达到出货高峰 (59)图表54：2011年后全球消费锂电市场增速逐年下滑 (59)图表55：正极材料在电芯成本占比达到30%左右 (60)图表56：正极材料厂商毛利率长期维持在5%左右 (60)图表57：“十三五”期间动力电池年均复合增速超过40% (61)图表58：三元NCM与LFP价格上涨幅度明显大于LCO (62)图表59：2016年当升科技盈利能力出现明显回升 (62)图表60：三元材料无论是长期空间还是短期弹性均大幅优于铁锂材料 (63)图表61：人造石墨产量占比逐渐提升，2016年一季度接近70% (64)图表62：2015年底前4大厂商负极材料厂商产能占比达到60%左右 (65)图表63：人造石墨供需格局最好 (66)图表64：负极材料价格平稳下降，业内企业盈利能力基本保持稳定 (67)图表65：“十三五”期间动力电池负极材料市场年均复合增速达到28% (67)图表66：动力电解液放量将带动未来5年电解液产量保持26%的年均复合增速 (68)图表67：2015年3季度以来六氟磷酸锂价格上涨幅度远高于电解液 (69)图表68：2015年3季度以来电池级碳酸锂价格上涨约13万元/吨 (71)图表69：在六氟磷酸锂价格处于相对高位时，天赐材料电解液业务盈利能力明显强于新宙邦 (71)图表70：未来5年动力电池隔膜需求量年均复合增速达到35% (73)图表71：2015年来国内隔膜行业产能利用率持续上行，但仍仅50%左右 (73)图表72：目前隔膜仍需要大量进口 (74)图表73：未来5年动力电池隔膜需求量年均复合增速达到35% (75)图表74：湿法隔膜景气度更高 (75)图表75：目前隔膜行业毛利率水平达到60%以上 (76)图表76：国内从事新能源汽车驱动电机系统的生产企业主要可分为以下三类 (78)图表77：电控市场主流模式为整车厂商与电控企业共同研发 (79)图表78：2013年新能源轿车及客车是电控市场份额 (79)图表79：针对新能源汽车成立的专业电机企业对比(南车时代例外，具有传统整车经验) (84)图表80：具有其他领域电机或相关生产经验的企业对比 (86)图表81：充电站组成示意图 (90)图表82：“十三五”期间设备市场空间约980亿元，其中充电桩650亿元左右 (90)表格目录表格1：新能源客车2013版补贴标准 (9)表格2：2015年4月已公布的2016年新能源客车补贴标准 (11)表格3：2015-2019年新能源公交运营补贴标准 (13)表格4：财政部对各省市规划的新能源公交车占比 (14)表格5：采用租赁方式电动物流车的年运营成本节约6% (19)表格6：电动与燃油物流车LCC测算核心假设及条件 (20)表格7：2015年畅销燃油物流车车型LCC(单位：万元) (20)表格8：2015年电动物流车畅销车型LCC(预计售价以国补与地补1：1的补贴标准推算) (21)表格9：国补标准为1500元/Kwh，电动物流车LCC经济性凸显 (22)表格10：国补标准达1200元/Kwh以上，电动物流车LCC即可具备经济性 (22)表格11：主要限购城市限牌政策细则 (29)表格12：主要推广城市针对充电设施建设均已出台综合支持政策 (33)表格13：各地对充电桩建设财政补贴力度均在30%左右 (33)表格14：新能源与燃油乘用车购置成本比较假设及条件 (36)表格15：2015年销量前三燃油乘用车车型购置成本(单位：万元) (36)表格16：2015年畅销新能源乘用车车型购置成本 (37)表格17：不同地补比例下，新能源乘用车与燃油车初始购置成本差额 (38)表格18：御杰电动车售价主流区间为2-3万元，主要采用铅酸电池 (42)表格19：“十三五”期间低速电动车补贴金额约320亿元 (45)表格20：2016年国产主流新能源乘用车除比亚迪外基本均采用三元电池 (53)表格21：各种车型单车平均带电量假设 (54)表格22：三元电池在各类车型中占比的假设条件 (55)表格23：前4批动力电池厂商三元年内有效产能约8Gwh (57)表格24：不同技术路线单位Wh电芯所需正极材料 (63)表格25：主要负极材料技术性能及优缺点 (64)表格26：2015年负极材料总产量达到7.2万吨 (65)表格27：2015年负极材料总产能达到11万吨/年 (65)表格28：2015年底国内六氟磷酸锂产能约1.36万吨/年（包含森田主要用于出口的产能） (70)表格29：主要电机电控供应商新能源汽车业务情况 (87)表格30：截至2016年3月我国充电服务设施保有量仍然较低 (89)表格31：2020年充电基础设施建设发展规划 (89)表格32：分散式充电设施2020年需求数量 (90)表格33：国家电网2016年第一批招标上市公司中标较为分散 (91)表格34：上市公司充电桩业务占比普遍较低 (92)表格35：公交车充电站运营关键指标 (92)第一节行业趋势：政策驱动力度不减，500万辆只是下限我们预计客车市场未来将保持平稳增长，在乘用车与物流车加速放量带动下，500万辆规划目标完成确定性高。