8,930
9,117
8,728
8,908
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000 1,000
0
销售额 净利润
454
795
625
Pulte Homes
Centex
Lennar
$8,930
$9,117
$8,728
$454
国外房地产公$ 7司9 5案例研究-美国四大$房6地2 5 产公司比较
部分商业用房； 50年代末，Bill Pulte 调整业务战略，将业务集中在住宅市 场开发上，并开设了第一家分公司。 公司将业务成功拓展到华盛顿特区、芝加哥和亚特兰大等市郊，该地区逐渐 成为公司主要业务来源。1969公司年完成股份制改造并成功上市，首发普通 股20万股。70年代中期，公司股票在美国证券交易所（AMEX）上市交易， 股票代码是 PHM 。 1983年, 公司的股票开始在NYSE上市进行交易 ; 公司并购了ICM抵押公司（现为PULTE抵押公司），以更好的管理整个住房 买卖过程，为客户提供优质购买服务; 在新任总裁Bob Burgess 领导下，在全公司以及服务/原材料供应商推广质 量领先计划（PQL），承诺为顾客提供优质的产品和服务，并为公司所修建 的房屋的结构和原材料进行商业的质量保险，解除顾客的担忧，开行业先河。 正是开始了精细化运营阶段； 公司实施战略扩张计划，在25个州、超过40个地区市场开展业务，包括在96 年进军 Mexico 市场；同时在内部进行精益化生产管理，对土地确认、客户 细分和房屋价格等方面进行一系列的精化管理。 现金收购Blackstone 房地产公司在老年人住宅业务合资公司里净资产的股权； Pulte Homes公司与 Del Webb 公司 (NYSE: WBB)宣布完成并购，新的 PULTE公司成为全国最大的房屋建筑商，每年将会有超过60亿美元的营业收 入
1984年
建立Universal American Mortgage Company， Lennar开始进入金融服务领域。到1996年， 可以提供住房抵押贷款服务、保险服务和战略技术投资服务。 1992年，通过合资并购Resolution Trust Corporation，使Lennar在贷款和不动产抵押的商业运营方面取得了质的飞跃。
Lennar公司的发展历程简介 – 一个
靠兼并扩张的路程
1954年
Leonard Miller 投资10，000美金建立F&R Builders ，开始在佛罗里达，迈阿密进入建筑行业， 专建家居住宅。1961年，Lennar年销售房屋350栋，均价$16,000 。
1969年
开始发展，拥有并管理商业建筑和多单元住宅。1970年，正式更名为Lennar Corp.1971年，在纽 约证交所上市。1972年，进入亚利桑那州市场，开始成为全国性公司。
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Centex的历史简介
1952年
1966年 1973年 1988年 1996年 2002年
开始涉足居民住屋建设领域；1963年开始了在建筑材料制造领域的运营, 由于在在这一领域的积极扩张与卓越业绩,1994年公司属下的建材生产集 团又独立上市,公司出售了该集团49%的股权,从而又融资18.6亿美元； 1969年集团上市。
$8,930 $454 $ 7.50
$9,117 $ 795 $ 8.83
$8,728 $625 $2.73
员工人数
1，100
1，700
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Lennar 1978/1991
1992 $8,908 $751 $5.10
美国四大公司销售额和利润情况
对比
百 10,000 万 美 9,000 元 8,000
HORTON
2、美国四大房地产公 司的发展历程
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Pulte Homes 公司的历史简介
1950年 1956年 60年代
中期
70年代 80年代
中期
90年代初
1999年7月 2001年7月
18岁的公司创始人Bill Pulte 卖出自己生平第一套房； Pulte Homes 公司正式注册成立，业务主要集中在Detroit 郊区修建住房和
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美国四大房地产公司的基本数据 （2003财年）
公司名称 Pu成立时间
1956
1950
1954
上市时间
1972/1983
1969
1971
销售额 （百万美元）
净收益 （百万美元） 每股收益(EPS)
（美元）
751
D.R.Horton $8,908 $751
美国四大公司资产情况
亿
美 100 元 90
80 70 60 50 40 30 20 10
0
68.9
89.9
57.6
27.6
21.2
22.3
PULTE CENTEX LENNAR
净资产
总资产
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60.2 22.7
公司的业务结构实现了战略性的大调整,将原有的房地产抵押贷款业务和传 统信贷商业银行业务合并、扩展为更为全面的房地产金融服务业务，同时 加强了不动产业务。
开始涉足物业服务领域。从而形成了一套从建材、建筑服务、建筑、金融 服务、到物业服务一条龙的产业链结构。
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目录
1. 现状介绍 2. 发展历程 3. 地域市场 4. 并购历史 5. 业务范围 6. 土地储备 7. 金融服务 8. 红利政策 9. 企业文化 10. 运营模式 11. 美国四大房地产企业的一些指标对比
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1、美国四大房地产公 司现状介绍
2003财务年度
在并购了J. W. Bateson公司之后,进入建筑管理与服务领域。 随后，公 司在1978、1982、1987和1990年又先后并购了该行业的若干公司，使 公司该项业务成为全国行业内的领先者；
涉足房地产抵押贷款金融服务；在并购了联邦储备与信贷保险公司西南分 公司之后,公司进入商业银行领域；
对公司发展有着重要意义的并购是1972年兼并Fox & Jacobs公司，该公 司在达拉斯、福特沃茨市场占有15%的份额。此后，新成立的F&J公司一 直在这两个市场上占有相当重要的地位。