城建投融资领域开展融资租赁集团投资发展部一、融资租赁业务背景及现状1952年融资租赁业务产生于美国，六、七十年代在全世界迅速发展，现已成为发达国家企业更新设备主要融资手段之一，融资租赁业被誉为“朝阳产业”。

1、国外融资租赁业务发展情况现代租赁是当今国际上发展最迅猛新兴服务产业之一，由于它具有融资、融物、推动投资重要功能，被称为“新经济促进者”和“经济增长助推器”，成为发展商品流通主渠道。

据《世界租赁年报》统计：2000年全球租赁总额为4989.5亿美元，前四名分别是美国、日本、德国和英国。

其中美国租赁总额高达2600亿美元，占全球租赁总额45%，市场渗透率（租赁额与GDP之比）高达31.7%，其企业设备投资80%是通过租赁融资实现。

2、国内融资租赁业务发展情况中国经济已连续多年保持高速增长，中国租赁业发展现状与我国宏观经济总量极不相称。

融资租赁自1952年在美国出现后，逐步渗透到各行各业，对其GDP贡献率已超过30%，成为仅次于商业银行贷款第二大融资方式。

形成鲜明对比是我国租赁业对GDP贡献率仅为万分之三，租赁市场渗透率只有1%左右，远低于17%世界平均水平。

根据行业发展规律，随着中国经济国际化进程加速，融资租赁也将迎来高速成长。

二、融资租赁业务发展趋势1、现代租赁业具有广阔市场空间去年，我国GDP总量达到18.23万亿元。

按照“十一五”规划，到2010年GDP总量将达到36万亿元以上，租赁业务量预计可达3600亿元。

根据国际租赁业发展规律，租赁渗透率将随着经济发展逐步提高，如果我国租赁渗透率上升到5%，届时就有1.8万亿元市场空间。

江苏作为经济发达地区省份，租赁业发展长期滞后。

2006年江苏省GDP达到21548.36亿元，南京市GDP总量为2774亿元。

而江苏和南京租赁业远远落后于全国平均水平。

近两年国家商务部批准试点20余家融资租赁公司中，江苏和南京1家也没有，即便将原有省属在宁两家租赁公司业务额计算在内，南京租赁渗透率还不足1‰，况且南京市还没有真正意义上市属租赁公司。

如果租赁渗透率达到1%全国平均水平，仅南京就有27.7亿元以上业务量，江苏省至少有215.4亿元。

若渗透率达到5%，则南京和江苏将分别有138.5亿元和1077亿元市场空间。

按照“十一五”规划，预计2010年江苏GDP 总量将达到2.9万亿元，南京将达到4800亿元，按5％渗透率计，届时租赁业务量分别为1450亿元和240亿元；并且租赁公司还可以在全国开展业务，未来发展前景非常广阔。

2、相关法律法规日趋完善成熟租赁市场通常具备完善租赁基本法律、优惠税收政策、灵活会计处理办法和积极监管法规，这四大支柱构成融资租赁发展坚实基础。

1999年10月1日起施行《合同法》第十四章专门对融资租赁合同进行了规范，2000年6月人民银行发布了《金融租赁公司管理办法》，2001年8月原外经贸部制定了《外商投资租赁公司审批管理暂行办法》，2001年财政部颁布了《企业会计准则——租赁》。

国家税务总局也陆续出台了一些税收政策文件。

我国融资租赁法律从无到有，四大支柱框架已初具雏形，但实务操作中仍存在一些问题急待解决。

为促进融资租赁业健康发展，近十年来我国在法律层面做了不少工作，尤其是十届全国人大常委会正式将《融资租赁法》列入立法规划，目前起草论证工作进展顺利，已拿出草案二次征求意见稿，有望于2007年正式出台，这对促进我国融资租赁业发展具有重要意义。

3、有利于开展融资租赁业务试点政策即将出台国家商务部作为审批主管机关，正在推进内资租赁公司开展融资租赁业务试点，并在融资租赁法草案（征求意见稿）中对开展融资租赁业务有很大影响关于税收、加速折旧、关税减免等相关政策给予一定扶持和鼓励。

南京市试点工作正在市发改委牵头下积极推进，召开了由市主要企业集团参加碰头会，征求各方投资意向。

按照南京市发改委工作计划将在2007年筹备组建南京首家融资租赁公司。

三、融资租赁定义和特征按照国外成熟市场实践：融资租赁（Financial leasing）是指出租人根据承租人对租赁物特定要求和对供货人选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件使用权。

租期届满，租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同规定履行全部义务后，租赁物件所有权按约定通常转归承租人所有（有时须支付象征性价款）。

概况起来，融资租赁最主要特征是“先期融资、分次偿付”。

四、融资租赁基本业务模式及其特点（一）按交易方式分类按交易方式划分，融资租赁公司业务模式有以下三种形式：1、直接租赁直接租赁是融资租赁主要形式，即租赁公司通过筹措资金，直接购回承租人选定租赁物，然后租给承租人使用，包括直接购买租赁和承租人选择租赁。

在出租期内，双方共担风险、共享收益，但出租人不参与项目经营管理。

采用直接租赁，由于融资额以租金方式在租赁期内逐年分摊，因而具有投资乘数效应，即投资主体在投资初始阶段只要支付少量租金就可以开始运营租赁资产。

如果投资额巨大大型基础设施项目采用直接租赁，建设单位可以先不付或少付一部分资金就能得到运营专用车辆、机械等设备，并投入建设和经营中，再以经营收入分期偿还租金。

2、转租赁转租赁是指以同一物件为标物多层次融资租赁交易。

其中，上一层次融资租赁合同承租人，同时又是下一层次融资租赁合同中出租人，称为转租人。

第一层次融资租赁合同中出租人称“第一出租人”，最终层次融资租赁合同中承租人称“最终承租人”。

转租赁之所以受到出租人欢迎，是由于有了转租人这样一个信用状况更好中介，因而利于减少资金不能回收风险。

第三人之所以愿意以转租人身份介入，会有多种原因。

例如，最终承租人是它关联企业，控股子公司之类。

它需要让后者能利用融资租赁有利条件，来达到特定经营目，因此自己愿意承担资金回收方面风险。

而且有租赁经营权租赁公司相互合作，能发挥各自优势，分散风险，或利用不同地域和行业税收政策。

3、回租租赁回租租赁又称回购租赁，是将现有资产变现一种租赁方式，是企业自我滚动发展一种筹资方式。

具体而言，是指设备使用方通过将自己设备或厂房等物化资产在法律上所有权转让给租赁公司而取得现金流入，然后再以直接融资租赁形式租回上述资产，并在租期内按合同约定分期支付租金。

利用出售回租方式，可以在不减损对自己固定资产使用前提下，帮助企业增加现金流，加大资产流动性，提高资金使用效率。

回租主要目是改变资产形态，将物化长期资产变为流动性最强现金资产。

比如，企业急缺一些流动资金购买原材料，企业可以把它现有优质设备出售给租赁公司同时再租回使用，租赁公司付款后马上进了原材料，手续很简便。

回租租赁在项目建设中可以起到重要作用，已建成项目拥有巨大存量资产，可以将这些资产出售给租赁公司，再租回使用。

这样就将已固化设备投资转化为货币资本，在很大程度上缓解建设资金不足局面，形成滚动开发格局。

这种方式还可以用来筹措股本金、并购等用途资金。

（二）按出租人对融资风险承担程度分类按出租人对融资风险承担程度分类，融资租赁公司业务模式有以下三种形式：1、委托租赁委托租赁是指出租人接受委托人资金或设备，根据委托人书面确定用途、金额、期限、回报率等向委托人指定承租人办理租赁业务，在租赁期内租赁物件所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险，风险由委托人承担。

租赁公司在完全不承担融资风险、不期待融资利益和不受资本充足率限制前提下，运用自己经营管理融资租赁或其它租赁项目能力，充分发挥本公司人力资源优势，通过这种形式中介服务，而取得报酬。

租赁公司开展委托租赁，可以扩大市场份额，增加中间业务收入。

如果某企业有上述需求，而其控股母公司或关联方有多余设备，则可以委托租赁方式，将该设备用于该企业，实现各关联方资金和设备互补。

2、杠杆租赁租赁公司自己或投资人筹措部分资金，项目所需大部分资金通过银行贷款解决租赁方式。

对于建设和运营中所需购置成本特别高一些大型设备融资，利用委托租赁方式难以实现，杠杆租赁则为此提供了一个较好解决办法。

杠杆租赁中，租赁公司通常以现金投资设备成本费20%～40%，其余购置费用通过向银行或保险公司等金融机构借款获得，然后把购得设备出租给承租人。

租赁公司要把租赁物所有权、融资租赁合同担保受益权、租赁物保险受益权及融资租赁合同收益权转让或抵押给贷款人。

对于隧道挖掘专用机械设备等购置成本特别高大型设备，采取杠杆租赁方式可以分担资金风险、解决融资困难。

3、联合租赁联合租赁是信托同融资租赁结合运用。

其方式是，由一家融资性租赁公司作为出租人进行融资租赁交易，但是部分租赁融资额来自其它一家或多家融资性租赁公司。

它们相互关系仍是受托人和委托人关系。

这是融资性租赁公司之间，在承办融资规模较大项目时一种利益分享和风险分担合作方式。

五、城建投融资领域开展融资租赁前景随着经济持续发展，城市化进程不断加快，城市基础设施建设需求和压力也进一步扩大。

由于国家对固定资产投资调控力度加大，银行信贷闸门进一步收缩，城市基础设施建设所面临资金瓶颈更加明显，仅仅依靠银行贷款已经难以满足城市基础设施建设发展所需要资金，加之部分城市基础设施建设企业融资和还贷能力也已经达到了极限，所以急需进一步加大融资创新力度，拓展融资渠道。

融资租赁为城市基础设施建设融资增添了一条新通道。

随着公交优先、跨江发展等政策出台，公交行业、供水及水处理行业必将呈现快速稳健地发展态势。

为迎接南京新一轮发展，满足公用基础设施行业规模和业务扩张，城建企业必将要购置大量新设备、更新已有设备。

公交公司车辆购置、更新以及自来水、污水处理厂项目、隧桥项目在项目实施过程中所需要水处理设备及其他大型机械设备购置，为融资租赁公司提供了充足业务来源。

另外，随着城建企业不断发展壮大，已经形成了大量优质存量资产，如道路、隧道、快速内环通道等，如果将来形成一定收费机制，由于其拥有稳定现金流，也将为融资租赁公司开展回租租赁或委托租赁业务提供保障。

南京是经济发达地区江苏省省会城市，按照南京市总体规划，“十一五”期间交通、能源、水电气、老城区改造、新区和开发区建设等基础设施建设项目众多，仅铁路、高速公路、航空航运港、市域交通等重大项目投资就达753亿元，江苏省在同期基础设施建设投资也将达到7200亿元，如果这些投资5%通过租赁方式完成，就有360亿元业务量。

这将为城建投融资领域开展融资租赁提供了广阔前景。

六、城建投融资领域开展融资租赁意义城市基础设施建设企业主要包括公交、自来水、污水、燃气等企业以及承担城建项目项目公司等，所涉及业务领域囊括了公交、燃气、供水及污水处理等多个行业。

城建企业可以充分发挥其独特资源优势和行业优势，迅速构建融资租赁公司基础业务平台。