摘 要： 近年来，我国小微企业发展迅速，成为促进社会经济发展的重要力量。政府先后出台了一系列扶持政策，
但小微企业的融资问题仍然很突出。小微企业的融资渠道比较狭窄，融资成本较高，其成因主要是融资担保体系
不健全、政策措施落实不到位和自身实力较弱等。通过对比国外中小企业融资模式，认为政府应进一步加大支持
力度，为小微企业建立多元化的融资渠道，并进一步完善信用担保体系。
关键词： 国外中小企业; 小微企业; 融资模式
中图分类号： F276． 3
文献标志码： A
文章编号： 1009 － 3907（ 2014） 03 － 0290 － 04
根据 2011 年 7 月国家制定的《中小企业划型标 准规定》，我国的中小企业按照资产总额、营业收入 和从业人员 3 个指标标准，被划分为中型、小型和微 型三类企业。目前我国的小微企业数量占全国注册 登记企业的 90% 以上，总计超过 4000 万家。小微 企业在社会经济发展中起着非常重要的作用。据统 计，国 民 生 产 总 值 的 60% 是 由 小 微 企 业 创 造 的， 40% 的税收来自于小微企业。在解决就业问题方 面，小微企业也起到了不可忽视的作用，相关数据显 示，小微企业在政府面临着较大就业压力的情况下， 提供了 80% 的就业岗位。另外，在科技创新、推动 技术进步方面，小微企业同样起到了非常突出的作 用。因此，重视和推动小微企业的发展，是关系到整 个社会经济发展与安定繁荣的关键环节。
日本十分注重政府对中小企业的扶持，为中小 企业的发展营造了非常好的法律环境，先后颁布了 30 多部支持中小企业发展的法律法规，从不同角度 规范中小企业的融资环境，并为中小企业提供一些 优惠政策支持［3］。
日本的金融机构分工明确，设有专门服务于中 小企业的政策性金融机构。中小企业金融公库专门 为中小企业提供长期贷款，国民生活金融公库则主 要为中小企业提供小额短期贷款。除此之外，还设 有商工组合中央公库为中小企业办理外汇业务和发 行债券等业务。政策性金融机构提供的贷款利率相 对较低，由政府给予极大的支持，为中小企业的发展 创造了较好的条件。政府还在信用担保体系的建立 和完善方面给予足够的支持，使得日本具有相当完 善的信用担保体系。通过设立信用保证协会，由中 央和地方 进 行 两 级 共 同 担 保，当 发 生 担 保 损 失 时， 70% 的损失由国家保险公库承担，剩下的 30% 损失 由信用保证协会承担。可见，在政府财政的大力支 持下，中小企业融资得到了很大的保障。
近几年，虽然各级政府不断出台一些政策措施 促进小微 企 业 发 展，但 仍 然 没 有 取 得 预 期 的 效 果。 在小微企业融资方面的具体政策措施十分匮乏，没 有明确在银行贷款利率方面的差异化信贷政策，除 了少数科技型小微企业，大部分小微企业没有在国 家政策方面享受到优惠。商业银行只是按照政策要 求成立专门的中小企业服务部门，但是受到不良贷 款责任追究机制的影响，银行为小微企业提供贷款 的积极性仍然很低。在整个宏观经济环境较差的情 况下，国家的政策措施落实不到位，缺乏执行力度， 必然使小微企业融资非常困难。 2． 2． 3 小微企业自身实力较弱
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是最关键和最突出的问题，是解决目前小微企业发 展困境的核心。
2 小微企业的融资困境及成因
2． 1 小微企业的融资困境 在对小微企业比较集中的江浙地区统计显示，
只有 10% 左右的小微企业能够从正规的金融机构 获得资金，其余的企业多以内源融资为主，或者通过 民间借贷进行外部融资。小微企业面临非常严峻的 融资困境。 2． 1． 1 融资渠道非常狭窄
原料成本和人工成本不断上涨，使许多小微企 业的盈利 能 力、发 展 能 力 等 都 受 到 了 严 峻 的 考 验。
土地价格持续上涨也是使小微企业利润空间被严重 挤压的原因之一，一些地区的水电、煤炭燃料等价格 也出现上涨，更是加重了小微企业的经营负担。 1． 2 融资渠道狭窄，融资方式非常有限
融资困难一直是制约我国中小企业发展的一大 难题，小微企业在发展过程中始终存在着巨大的资 金缺口。小微企业的融资多以内部融资为主，很难 获得外部融资资金，即使是获得了外部资金，其所承 担的融资成本也非常高。为解决迫切的资金需求， 许多小微企业只能向一些小额贷款公司借款，而很 多小额贷款公司的贷款利率远高于国家规定的利率 水平，大大增加了小微企业的融资成本。温州、义乌 等地的多家小微企业倒闭，就是由于进行了民间借 贷造成进一步的资金链断裂，最终导致破产。 1． 3 管理水平较低，市场行为不够规范
德国的国家和各州政策性银行为中小企业提供 更新设备或技术改造优惠贷款，并负责管理中小企 业发展基金，该基金由政府和政策性银行共同建立， 为符合条件的中小企业提供发展资金支持。相对来 说，德国资本市场在中小企业融资方面并没有明显
的贡献，中小企业主要是通过间接融资渠道获得资 金。作为“全能型”银行，德国的银行可以在中小企 业融资方面扮演多种角色，它既可以是中小企业的 投资者，也可以是中小企业贷款人，还可以作为中介 人充当受托投资者，帮助中小企业开展信托业务和 进入资本市场进行投资。 3． 3 日本中小企业融资
2． 2 小微企业融资困境的成因 2． 2． 1 融资担保体系不健全
我国从 1992 年开始实行中小企业信用担保制 度，近些年一直处于迅速发展态势。我国中小企业 信用担保机构近 6000 家，累计担保额和累计担保企 业数量都实现重大突破。信用担保机构不仅可以增 强小微企业的信用等级，也可以在很大程度上缓解 金融机构与小微企业之间的信息不对称程度。借贷 关系中由于信用担保机构的介入，增强了小微企业 的信用，减少了商业银行的经营风险，对于解决小微 企业融资困境、推动整个社会经济向前发展，能够起 到至关重要的作用。
1 我国小微企业的发展现状
我国的小微企业为经济发展做出了巨大贡献， 但同时也面临着巨大的生存和发展压力，许多小微 企业破产倒闭。政府为扶持小微企业发展，先后出 台了一系列政策，在财政、税收和金融方面改善小微 企业的生存环境，尤其是在金融服务和金融产品创 新方面取得了一定的发展。但是从总体来看，小微 企业的发展仍然存在着许多问题，小微企业的 PMI 指数持续回落，始终低于荣枯分水线，小微企业经营 比较困难。 1． 1 成本上升使小微企业陷入经营困境
我国小微企业六成以上的融资是依靠内部融资 方式获得的，内部融资的比例高达 60% 以上，尤其 是处于初创期和规模比较小的企业，几乎所有资金 都是依靠内部融资。在外部融资方式中，大多数都 是采用间接融资，直接融资方式非常少。虽然我国 也有服务于中小企业的创业板和中小企业板，但是 由于上市门槛较高，能真正通过上市融资的小微企 业甚少，所占比例不足 1% 。在外部融资方式中，银 行贷款方式也同样十分有限，银行惜贷现象严重，为 数众多的小微企业受自身条件的限制，很难从银行 获得信贷支持，即使获得也多以短期贷款为主。其 他非银行金融机构，如小额贷款公司、村镇银行等规 模较小，所能发挥的作用非常有限，且风险较大。 2． 1． 2 融资成本较高
为创造良好的融资环境，美国专门设有小企业 管理局（ SBA） ，专门为小企业提供各种服务，为小企 业创造更多的融资机会，包括为小企业提供担保，使 小企业能够从金融机构获得担保贷款，或直接参与 协调金融机构为小企业提供资金，有时也会将自身 拥有的资金提供给小企业。另外，小企业管理局也 会为中小企业提供技术培训和咨询服务，内容包含 企业的设立、企业的管理等多种服务。
在小微企业发展面临的所有问题中，资金困难
收稿日期： 2014 － 01 － 06 基金项目： 吉林省教育厅“十二五”规划项目 （ 吉教科文合字 2013 第 255 号） 作者简介： 王洋（ 1977 － ） ，女，吉林长春人，讲师，硕士，主要从事财务管理理论研究。
第3 期
王洋，等： 国外中小企业融资模式对我国小微企业的启示
美国还有健全的信用担保体系和发达的资本市 场。许多区域性的或地方性的担保机构都承担为小 企业融资提供担保的责任，担保机构还专门为贫困 人口开办的小企业提供担保，政府和银行共同承担 小企业的还款风险。美国发达的资本市场也为小企 业提供融资机会。小企业根据自身经营业绩和还款 能力选择适合的融资平台，资信状况较差的企业可 以选择上市门槛相对较低的二板市场进行股票融 资，也可以 在 发 达 的 债 券 市 场 通 过 发 行 债 券 融 资。 美国的资本市场是多层次、多品种的市场，可以为中 小企业创造更多的融资方式，由中小企业根据自身 情况适当地进行选择［2］。 3． 2 德国中小企业融资
然而，在我国小微企业面临融资困难时，大部分 小微企业仍然不会选择求助于担保机构，小微企业 的担保贷款比例很小。其首要原因是，担保机构在 衡量是否提供担保时所使用的参考指标与银行是否 发放贷款的指标几乎是相同的，例如是否以有形资 产抵押、是否有第三方责任保证等。也就是说，无法 在银行那里获得贷款的小微企业，也同样无法在担 保机构得到担保。申请成。另外，信用 担保机构的担保手续比较繁琐，服务质量不高，也使 得其无法发挥更大的积极作用。 2． 2． 2 政府的政策措施落实不到位
德国政府为促进中小企业的发展，从政策上做 了许多努力。其中，对中小企业实施了较大力度的 减税政策，对于落后地区新成立的中小企业免收 5 年营业税，还对中小企业进行财政补贴。德国的担 保体系也比较完善，德国政府会直接为中小企业进 行担保，尤其是落后地区的企业和风险相对较高的 企业，政府都承担着较高比例的融资担保，以解决中 小企业发展过程中面临的资金不足问题。德国政府 设立了专门针对中小企业的担保公司，政策性银行 也可以为中小企业提供担保。
第 24 卷 第 3 期 2014 年 3 月
长春大学学报 JOUＲNAL OF CHANGCHUN UNIVEＲSITY
Vol． 24 No． 3 Mar． 2014
国外中小企业融资模式对我国小微企业的启示
王 洋1 ，李 斌2
（ 1． 长春大学 管理学院，长春 130022； 2． 长春工业大学 工商管理学院，长春 130021）