管理多样化 （公共管理和私人管理） 筹资多渠道 （劳动力和资本）
投资分散化 （股权和债券，国际和国内）
03
部分积累制
部分积累制概念：
部分积累制也称“部分基金制”，是现 收现付制和完全积累制两种模式的结合。 在部分积累制情况下，退休人员的养老 金一部分来自于现收现付式的筹资方式， 另一部分来自于完全积累式的筹资方式。
（2）加大考核力度，扩大养老保险覆盖面，巩固扩面成果。
（3）加大企业职工基本养老保险基金的征缴力度。 （4）加大宣传力度，提高职工对养老保险重要性的认识。
是否适合中国国情
符合。部分积累模式的最大特 点是在该模式下社会养老保险 基金当年收支是不平衡的，但 长期来看应是平衡的。人口老 化过程是一般国家必须经历的 过程，所以社会养老保险基金 先期的积累率必须大于零。
基金积累制缺点：
（1）缺乏互助互济，控制难度比较大。 （2）受通货膨胀经济影响大。
是否适合中国国情
随着养老福利的提高和覆盖面的扩大，落在未来代身上的负担也更 重。因此，越来越多的人倾向于从现收现付制转轨成基金积累制。 现收现付制和基金积累制相结合，鼓励自愿性的职业年金计划和个 人养老储蓄，建立多层次的养老保险体系是世界各国养老制度改革 的方向。这种模式实现了：
个人工资8%
02
基金积累制
基金积累制概念：
基金积累制是指参加养老保险的在职劳 动者，通过他和他的雇主在其工作期间 的缴费，把一部分劳动收入交由社保经 办机构，并将这些不断积累的资金用于 投资，等参保人退休后，该基金再以积 累的养老金和投资所得回报向他兑现当 初的养老金承诺。
基金积累制优点：
（1）以远期纵向平衡为原则。 （2）采用个人账户不易出现养老问题。
部分积累制优点：
部分积累模式兼有现收现付式和完全积累式的优点。
按部分积累模式，只需在满足现收现付的基础上，加提工资总 额的百分之几作为积累，并使其运营增值，就大体可以应付21 世纪人口老龄化时养老金支付增加的需要。 中国多年以来实行的现收现付模式，已不能适应中国经济发展 的需要，政府承担的最终债务风险非常大，而且中国的经济发 展水平也无力承担如此大的债务偿付风险，而完全积累模式， 由于转制成本太高，受经济条件的制约目前也无法实行。显然，
是否适合中国国情
当人口老化进程 结束后，积累率 逐渐恢复到零， 并在零点保持均 衡
随人口老化进程 的加快，积累率 逐渐降到零，甚 至小于零
人口结构老化进程减缓并 趋于稳定，积累率又由小 于零逐渐向零恢复
这是一个长期的动态均衡过程， 需要几十年甚至上百年时间。尽 管部分积累模式的积累率比完全 积累模式低得多，但是，随着时 间的推移，基金积累的数额也越 来越大，这为人口老龄化到来时 准备好了一部分必要的资金。
D ＝b／E，为制度老年抚养 比，即受益人口（b）与在职 人口（E）的比率。
现收现付制优点：
（1）可保证养老保险金的及时发放。 （ 2 ）有利于防止由物价或收入变动所带 来的养老保险金的波动。 （3）有利于促进社会福利水平的提高。 （4）符合低成本原则。
现收现付制缺点：
（1）代际间的收入再分配矛盾较突出。 （2）人口老龄化加重了投保人的负担。
公式的推导过程如下： 养老金缴费收入＝缴费率×缴费工资总额 ＝缴费率×缴费职工人数×职工平均工资 养老金发放支出＝退休职工人数×平均养老金 令收支相等，可得出缴费率的表示式为：
也即： 缴费率＝平均替代率×抚养比
C＝c／W， C为保费率，是 保费收入c与工资总额W 即退休金p与社会平均工资w 的比率；
中国实行的部分积累模式是一种调和的产物，也是一 种正确的选择。
部分积累制缺点：
（1）企业负担重，养老保险的覆盖面低。 （2）养老金入不敷出，退休人员养老金 拖欠严重。 （3）空账导致的债务。 （4）养老金管理体制存在严重缺陷。
解决问题的对策：
（1）建立企业职工基本养老保险风险基金 , 以增强企业职工基 本养老保险基金抵御风险的能力 , 缓解消除养老保险基金 的支付危机。
（ 3 ）具有费率高，对应能形成一定的积 累资金，对人口老龄化有 定的承受能力。
（ 4 ）采用将现收现付与完全积累相结合 的制度，有一定的养老基金储备。
基金积累制优点：
（5）有互助互济功能。 （ 6 ）对人口老龄化有一定的承受能力。 具有较大的灵活性，既避免了基金制的较 大风险，又可以缓解现收现付模式缺之储 备和负担不均的问题。
养老保险基金的收支平衡
01
现收现付制
现收现付制概念：
现收现付制亦称“收付实现制”。 是以货币实际收付的时间作为核 算的标准，来确定本期收入和支 出的一种会计核算方法。
现收现付制平衡公式：
C＝B·D
在职职工人均缴费 退休人员人均保险金 退休人员人数 ＝ · 在职职工平均工资 在职职工平均工资额 在职职工人数
（3）不利于刺激经济增长。
（4）缺乏动态效率。
是否适合中国国情
中国实行以现收现付为主兼具基金积累制 的统账结合模式。即工资的8%放到个人账 户上，企业缴纳的20%用来现收现付，即 用来统一支付给退休一代养老。
企业缴纳20%
但在实际操作中，因制度转型等原因，个 人账户是空账，这部分钱用来支付给退休 的一代了，因此，目前的养老制度实际上 是现收现付制的。
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