补偿性交易
定义
第一部分
国际收支不平衡的概念
• 判断一国国际收支平衡与否，主要看其自主性交易是 否平衡。 • 国际收支失衡的情况：
1、顺差：贷方总额＞借方总额，即国际收＞支；
2、逆差：借方总额＞贷方总额，即国际支＞收。
第一部分
国际收支不平衡的概念
国际收支平衡
（一）账面平衡与真实平衡 真实平衡的判断标准：不依赖一国对外资产的减少或对外负债的增加来取得平衡。 （二）数额平衡与内容平衡 内容平衡的判断标准：国际经济交易的内容有利于本国经济的可持续发展。 （三）自主平衡与被动平衡 根据国际经济交易的性质，即自主性交易与调节性交易来划分。
贸易收支差额
资本和金融账户收支差额
经常账户收支差额
综合账户收支差额或总差额
第二部分
国际收支差额分析
国际收支各项目的差额分析
• 经常项目：能反映一国外汇收支情况。 • •
社会总需求：是指一个国家或地区在一定时期内（通常１年）由 社会可用于投资和消费的支出所实际形成的对产品和劳务的购买 力总量。 它包括两个部分：一是国内需求，包括投资需求和消费需求。投 资需求由固定资产投资需求和流动资产投资需求组成。消费需求 • （一）经常项目差额的含义 由居民个人消费需求和社会集团消费需求组成。二是国外需求， 即产品和劳务的输出。
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若是长期会制约本国投资规模，容易恶化本国就业状况，加剧产 业“空壳化”，影响经济持续发展能力。
3.资本收支顺差：本国资本流入大于流出。 可为经济增长奠定物质基础，但长期依赖会影响经济发展的稳定 性。
第二部分
国际收支差额分析
（二）资本和金融项目差额的含义
资本与金融账户余额，一方面可以表示该国金融市场的开放与发 达程度，另一方面，从理论的角度（即在不考虑误差与遗漏因素 时），能反应经常项目的净流入或流出情况。
• 1.资本移动对货币的影响
• （1）资本以借款的方式流入：货币投放，国内投资需求增加，商 品可供量相对减少，扩大社会总需求。 • 资本以贷款的方式流出：货币回笼，国内投资需求减少，商品可 供量相对增加，扩大社会总供给。
国际收支差额分析
第二部分
国际收支差额分析
国际收支差额：是指自主性交易的差额。
（1）该差额为零时：国际收支平衡（暂时、相对） （2）该差额为正时：国际收支顺差、盈余、出超 该差额为负时：国际收支逆差、赤字、入超 （持久、绝对） 又称“外部平衡”或“外部不平衡”。
第二部分
国际收支差额分析
国际收支差额分析
• （2）资本以原材料、机器设备等实物方式流入：为提供配套资金， 对货币流通产生间接影响，相当于货币回笼，国内投资需求减少， 商品可供量相对增加，扩大社会总供给。
第二部分
国际收支差额分析
（三）资本和金融项目差额的含义
• • 2.资本收支逆差：本国资本流出大于流入。 若是短期突然产生，说明本国存在投机性套利或套汇行为；
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要素
第一部分
国际收支不平衡的概念
自主性交易
定义
1.基于商业动机、为追求利润或其他利益而独立发 生的国际经济交易；如商品和劳务的进出口，政府 的援助及为发展本国经济而借入的外国资金，私人 的捐赠和汇款，在国外的直接投资和证券投资及为 赚取高利息或为保值进行的短期资本流动等。又称 为事前交易。
２．为弥补自主性交易失衡而进行的国际经济交易。 即在自主性交易收支不平衡后进行的平衡性交易 （补偿性交易）。如逆差国用黄金、外汇储备和特 别提款权弥补逆差，为弥补逆差从IMF或其他国家 借款等。又被称为事后交易。
IMF重视经常账 户情况，被当做 制定国际收支政 策和产业政策重 要依据
第二部分
国际收支差额分析
贸易收支差额的含义
• 贸易收支差额：是一国在一定时期内（如一年、半年、一季、一月）出 口总值与进口总值之间的差额。 • • • • • • • • • 贸易逆差（贸易赤字或入超）：出口总值＜进口总值 商品供给量＞国内购买力——商品供给＞商品需求 长期逆差导致货币外流，经济发展受制于人，失业率上升和本国收入下 降。 当该国外贸赤字扩大时，要平衡国际收支，则在国际市场就会利淡该国 货币，令该国货币下跌。 贸易顺差（出超）：出口总值＞进口总值 商品供给量＜国内购买力——商品供给＜商品需求 长期顺差可能导致通货膨胀，国家资源耗竭，及引起对方报复性措施。 当该国外贸顺差扩大时，要平衡国际收支，则在国际市场就会利好该国 货币，令该国货币升值。 贸易平衡：出口总值=进口总值
国际收支不平衡的概念
第一部分
国际收支不平衡的概念
国际收支不平衡（imbalance of payments ）
定义
1. 国际收支不平衡的概念
由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则， 因此国际收支从会计意义上说总是平衡的。 国际收支不平衡应从经济意义上理解。
自主性交易收入 ≠ 自主性交易支出
• • • 自主性交易（或事前交易）：经济主体 补偿性交易（或事后交易）：货币当局 官方储备项目
国际收支平衡表的分析 The analysis of the balance of payments
何琦 投资金融系 讲师
思考
• 一国国际收支不平衡体现在哪些方面？ • 国际收支不平衡的影响？
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国际收支不平衡的概念
国际储备的结构与作用
目录
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国际储备的来源与影响因素
contents
国际储备的适度规模与测算
外汇收入：国内商品总量相对减少，货币投放，社会总需求相对扩大 外汇支出：国内商品总量相对增加，货币回笼，社会总供给相对扩大
1 经常转移差额 • 社会总供给：是指一个国家或地区在一定时期内（通常为 经常项目差额=贸易差额+服务差额+收入差额+
年）由社会生产活动实际可以提供给市场的可供最终使用的 • 产品和劳务总量。 经常项目逆差：外汇支出＞外汇收入，外国对本国提供的商品和劳务 它包括两个部分：一是由国内生产活动提供的产品和劳务， 大于本国对外国提供的商品和劳务，外国对本国的投资大于本国对外国 包括农林牧渔业、工业、建筑业等行业提供的产品，也包括 的投资。 由交通运输、邮电通讯、银行保险、商业服务业等行业提供 • 的服务，即国内生产总值。二是由国外提供的产品和劳务， 经常项目顺差：外汇支出＜外汇收入，与上述相反。 即商品和劳务输入。