图表目录
图 1：光迅外延内生的发展历程.................................................................................... 5 图 2：光迅全芯片全产品全市场的一体化布局.............................................................. 6 图 3：公司近年营收保持增长趋势 ................................................................................ 6 图 4：公司近年净利润整体呈增长态势......................................................................... 6 图 5：光迅近年毛利率和净利润率持续承压 ................................................................. 7 图 6：近年各产品销售收入增长情况（百万元） .......................................................... 7 图 7：光迅近年费用率情况 ........................................................................................... 7 图 8：光迅近年主要费用情况（百万元） ..................................................................... 7 图 9：光迅人均创收额逐年增加（万元/人） ................................................................ 8 图 10：2018 年主要光器件公司人均创收对比（万元/人） .......................................... 8
2020年光迅科技专题研究：发力云计算市场，数通光模块 实现新突破
正文目录
一、光通信领域具备光芯片、器件及模块一体化能力龙头 .......................................... 5 1.外延内生并举，光器件龙头实现光芯片、器件到全系列光模块全覆盖...................... 5 2.聚焦高价值产品以及高研发投入，夯实公司营收的持续增长 .................................... 6 二、5G 政策持续加码，国内电信光模块市场行业龙头.............................................. 11 1.政策持续加码 5G，上游产业链有望率先受益.......................................................... 11 2.前传 25G 光模块市场需求释放，中回传光模块将逐步起量 .................................... 12 3.自主芯片加优质大客户，造就电信光模块行业龙头地位 ......................................... 14 三、发力云计算市场，数通光模块实现新突破........................................................... 16 1.云计算巨头建设需求恢复，数通光模块有望重回高景气 ......................................... 16 2.公司卡位数通光模块布局，提升产品竞争力............................................................ 18 四、国内稀缺光芯片龙头，有望把握进口替代新机遇 ................................................ 20 1.光产业链的冠上明珠：光芯片.................................................................................. 20 2.外延+内生双驱动，共筑公司光芯片一流平台.......................................................... 24 五、投资建议 .............................................................................................................. 28 1.核心逻辑 .................................................................................................................. 28 2.基本假设 ...........................................ห้องสมุดไป่ตู้...................................................................... 28 3.估值分析 .................................................................................................................. 29 4.投资建议 .................................................................................................................. 30