金本位通行了100年
影响
第一次世界 大战爆发
1.为各国普遍货币贬值、推行通货膨胀 政策打开了方便之门。 2.导致汇价的剧烈波动，冲击着世界汇 率制度
布雷顿森林体系（1944年5月-1973年）
• 1944年7月，44个国家或政府的经济特使聚集在美国新罕布什尔州的 布雷顿森林，商讨战后的世界贸易格局。会议通过了《国际货币基金 协定》，决定成立一个国际复兴开发银行（即世界银行）和国际货币 基金组织，以及一个全球性的贸易组织 • 两次世界大战之间的20年中，国际货币体系分裂成几个相互竞争的货 币集团，各国货币竞相贬值，动荡不定，因为每一经济集团都想以牺 牲他人利益为代价，解决自身的国际收支和就业问题、呈现出—种无 政府状态。30年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政治实力 发生了重大变化，美国登上了资本主义世界盟主地位，美元的国际地 位因其国际黄金储备的巨大实力而空前稳固。这就使建立一个以美元 为支柱的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系成为可能。 • 1945年12月27日，参加布雷顿森林会议的国中的22国代表在《布雷顿 森林协定》上签字，正式成立国际货币基金组织和世界银行。两机构 自1947年11月15日起成为联合国的常设专门机构。中国是这两个机构 的创始国，1980年，中华人民共和国得到这两个机构中的席位。
1968
1972
黄金价格变化
布雷顿森林体系解体的原因
美国黄金储备减少 美国的黄 金储备下降到178亿 美元，已不足以抵补当时的210 ．3亿美元的流动债务，出现了 美元的第一次危机。 美国通货膨胀加剧 美国消费物价指数1960年为1 ．6％，1970年上升到5．9％ ，1974年又上升到11％，这给 美元的汇价带来了巨大冲击。 美国国际收支持续逆差 美国利用在战争中膨胀起来的经 济实力和其他国家被战争削弱的 机会，大举向西欧、日本和世界 各地输出商品，使美国的国际收 支持续出现巨额顺差，其他国家 的黄金储备大量流入美国。
黄金几乎是全球唯一的避险资产
美元
• 量化宽松美元贬值 • 债务危机资产缩水
黄 金
瑞郎
•总部基地独木难 支 •经济总量不成比 例
日元
•量化宽松日元自 救 •打击经济萎靡
产权转移的便利
• 杨先生手上有一栋别墅和一块黄金，当他 打算将它们都送给女儿时，发现黄金转移 非常容易，只要直接让女儿搬走黄金就可 以了，但是别墅的转让就费事的多。需要 进过过户手续的办理，才能将别墅转移到 女儿的名下
金本位时期黄金的发展
1
黄金成为硬通货，黄金既货币
4 2
自由兑换，自由铸造，自由输出
黄金成为商品交换的一般等价物
5 3
1914年第一次世界大战，有59 个国家实行金本位
严格受到官方控制的市场
6
伦敦黄金市场成为国际性市场
金本位的崩溃
黄金生产量的增 长幅度远远低于 商品生产增长的 幅度 黄金存量在各 国的分配不平 衡
•
当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在投资 领域，充当国家或个人的储备资产。
黄金储备情况分析
国家金融战略储备
个人拥有
一般商品状态
10% 25%
20%
金融投资
45%
全世界一共有15万吨黄金储备，45%是处于可 流通金融资产，大约为6万吨，其中3万吨为各 个国家战略储备，2万多为一般商品。
世界官方黄金储备
全球主要产金地
俄罗斯、南非、中国、澳大利亚、美国、加拿大
世界第一大产金国------中国
二、世界主要黄金市场
1
伦敦黄金市场
2 3 4
苏黎世黄金市场 美国黄金市场 香港黄金市场 中国黄金市场
5
主要黄金交易所分布
美国纽 约交易 所
英国伦 敦交易 所
法兰克 富黄金 苏黎世 交易所 交易所
上海黄 金交易 所
•1973年至今
美国总统尼克松宣布正式取消黄金双价制，这意味着国际货币体系 中黄金非货币化的法律过程已经完成
皇权垄断时期
• 在19世纪之前，因黄金极其稀有，黄金基本
为帝王独占的财富和权势的象征；或为神灵 拥有,而一般平民很难拥有黄金。 • 黄金矿山也属皇家所有，当时黄金是由奴隶、 犯人在极其艰苦恶劣的条件下开采出来的。 正是在这样的基础上，抢掠与赏赐成为黄金 流通的主要方式，也因黄金的专有性而限制 了黄金的自由交易规模。
布雷顿森林体系特点
以黄金为基 础，以美元 作为最主要 的国际储备 货币 美元直接与黄 金挂钩，各国 货币则与美元 挂钩 可按35美元 一盎司的官 价向美国兑 换黄金
按照美国制定的原则，实现美国经济霸权的体制。各国 在世界贸易中，购买石油、煤炭、矿石、粮食等都需要 美元，所以美元供应需求急速扩大。美元的大量流通， 促进了美国金融业及实体经济的发展，稳固了美国在世 界经济中的霸主地位。
稀缺 截止2010年，全世界黄金总存量13.74万吨（奥运会标准 泳池的2个半），已探明未开采的黄金储量约7万吨，仅可供 开采25年。世界人均拥有黄金25克，中国人均只有3.5克。
黄金的价值 保值避险
• 黄金是对抗通胀的最 理想武器。
• 最明显的体现即是黄 金在通货膨胀时代的 投资价值——纸币等会 因通胀而贬值，而黄 金确不会
日本东京 黄金交易 所
香港黄金 交易所
交易时间
悉尼：06：00---15：00 悉尼交 东京：08：00---15：30 易所 香港：09：00---16：00 法兰克福：15：00---23：00 伦敦：15：30---23：30（冬令时间16：30---00：30） 纽约：20：20---03：00（冬令时间21：20---04：00）
金本位形成的具体原因
1
金属货币在流通当中发生自然磨损。
2
打磨硬币牟取私利的现象普遍存在。
造假从而以假充真。
4
造币者充当了“造假者”的角色。
ห้องสมุดไป่ตู้
金本位制的形势
金本位制主要包括金币本位制、金块本位制和 金汇兑本位制三种形态。
1.金币本位制在该
制度下，各国政府以法 律形式规定货币的含金 量，两国货币含金量的 对比即为决定汇率基础 的铸币平价。黄金可以 自由输出或输入国境， 并在输出入过程形成铸 币一物价流动机制，对 汇率起到自动调节作用。
布雷顿森林体系黄金价格变化
100
1. 实行可调整固定汇率
从1944年每盎司30美元持续至1968年 每盎司40美元，直到布雷顿结束，突破 100美元。
40 35 30
2.以美元为中心的黄金
——美元本位制
从50年代后半期起，美国国际收支变 成慢性赤字，各国对美元的可兑换性产 生怀疑。
1944
1954
2.金块本位制
在该制度下，由国 家储存金块，作为 储备；流通中各种 货币与黄金的兑换 关系受到限制，不 再实行自由兑换， 但在需要时，可按 规定的限制数量以 纸币向本国中央银 行无限制兑换金块。
3.金汇本位制
在该制度下，国内 只流通银行券，银 行券不能兑换黄金， 只能兑换实行金块 或金本位制国家的 货币，国际储备除 黄金外，还有一定 比重的外汇，外汇 在国外才可兑换黄 金，黄金是最后的 支付手段。
特点
极其稀有 帝王独享，专有制 供奉和祭祀用品 装饰神灵的用品
16世纪殖民者血腥掠夺黄金
公元前六世纪第一枚金币
自由交换市场受到严重干扰
金本位时期(19世纪初—20世纪30年代) • 背景
• 1.进入19世纪初，淘金者先后在俄国、美国、澳大利亚、 南非和加拿大发现了丰富的金矿资源，使黄金生产力迅速 发展。仅19世纪后半叶，人类生产的黄金就超过了过去5 千年产量的总和。由于黄金产量的增加，人类增加黄金需 求才有了现实的物质条件，以黄金生产力的发展为前提， 人类进入了一个金本位时期。 • 2. 1696年，英格兰开始了一次平常的货币重铸。但是，这 次货币重铸却产生了与以往完全不同的结果，它造就了英 国金本位的形成。
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黄金发展历史
廖洪龙

目录 • 一、黄金金融史 • 二、世界主要的黄金市场 • 三、黄金投资价值
黄金金融史
皇权垄断时期
•19世纪之前 黄金价值高，产量稀少，运送成本高，铸造困难的特性，使得黄金的价 格十分稳定，这决定了其具备充当货币功能的属性
金本位时期 金本位制始于1816 年的英国，到19 世纪末，世界上主要的国家 基本上都实行了“金本位”。 布雷顿森林体系 布雷顿森林体系 •1944年5月 -1973年 1944年5月，美国邀请参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布 雷顿森林举行会议，签定了“布雷顿森林协议” 黄金迎来了非货币功能的时代
各大黄金市场之间相互价格影响
全球的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个 区域。欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表；亚洲 主要以香港为代表；北美主要以纽约、芝加哥和加 拿大的温尼伯为代表。全球各大金市的交易时间， 以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约（芝加哥）连续 不停的黄金交易，伦敦每天上午10：30的早盘定价 揭开北美金市的序幕。纽约、芝加哥等先后开叫， 当伦敦下午15：00定价后，纽约等仍在交易中，此 后香港也加入进来。伦敦的尾市会影响美国的早市 价格，而美国的尾市会影响到香港的开盘价，而香 港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价， 如此循环。
何为金本位
• 金本位制就是以黄金为本位币的货币制度。在历 史上，曾有过三种形式的金本位制：金币本位制、 金块本位制、金汇兑本位制。其中金币本位制是 最典型的形式。
• 金币本位制的基本特征是：以一定量的黄金为货 币单位铸造金币，作为本位币；金币可以自由铸 造，自由熔化，具有无限偿付能力，同时限制其 他铸币的铸造和偿付能力；辅币和银行券可以自 由兑换金币或等量黄金；黄金可以自由出入国境； 以黄金为唯一准备金。
• 黄金期货交易最活跃的市场 • 每天交易时间几乎24小时 • 形成的价格最有影响力