第3节综合分析与评价知识点框架及历年考情本节知识点年份/题型考点1.杜邦分析法2017年/单选题2016年/单选题2015年/单选题净资产收益率的计算；权益乘数的计算；资产负债率的计算2.综合绩效评价2018年/多选题2017年/多选题2016年/单选题管理绩效评价指标；评价资产质量状况指标；评价企业盈利能力状况修正指标一、杜邦分析法杜邦分析法是利用各个财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析的一种方法。
杜邦分析中主要的财务指标之间的关系：其中：权益乘数=资产总额/所有者权益总额=资产总额/(资产总额-负债总额)=1/(1-资产负债率)杜邦分析可以提供下列5个主要的财务指标的关系：1.净资产收益率是综合性最强的财务比率，也是杜邦财务分析系统的核心指标。
提高净资产收益率是所有者权益利润最大化的基本保证。
净资产收益率的高低，取决于总资产报酬率和权益乘数。
2.总资产报酬率也是综合性较强的重要财务比率，是销售净利润率和资产周转率的乘积。
3.销售净利润率的主要影响因素，一是销售收入，二是成本费用。
提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。
4.总资产周转率是反映资产管理效率的财务指标。
5.权益乘数反映所有者权益同企业总资产的关系，主要受资产负债率的影响，如果资产负债率提高，则权益乘数提高，所以，权益乘数和资产负债率二者与负债比重都是同方向变动的。
【2017年•单选题】甲公司2015年和2016年的销售净利率分别为10%和12%，总资产周转率分别为6和5，假定资产负债率保持不变。
则与2015年相比，甲公司2016年净资产收益率变动趋势为（）。
A.不变B.无法确定D.下降【答案】A【解析】净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，权益乘数=资产总额/所有者权益总额=资产总额/（资产总额-负债总额）=1/（1-资产负债率），2015年净资产收益率=10%×6×权益乘数=0.6×权益乘数，2016年净资产收益率=12%×5×权益乘数=0.6×权益乘数，故2016年净资产收益率=2015年净资产收益率，所以选项A正确。
【2016年•单选题】2015年末甲公司每股账面价值为30元，负债总额6000万元，每股收益为4元，每股发放现金股利1元，留存收益增加1200万元，假设甲公司一直无对外发行的优先股，则甲公司2015年末的权益乘数是（）。
A.1.15B.1.50C.1.65D.1.85【答案】B【解析】每股留存收益增加=每股收益-每股现金股利=4-1=3（元），股数=留存收益增加/每股留存收益增加=1200/3=400（万股），所有者权益=400×30=12000（万元），权益乘数=（12000+6000）/12000=1.5。
【2015年•单选题】某企业2015年的销售净利润率为19.03%，净资产收益率为11.76%，总资产周转率为30.89%，则该企业2015年的资产负债率为（）。
A.38.20%B.61.93%C.50.00%D.69.90%【答案】C【解析】权益乘数=净资产收益率/（销售净利润率×总资产周转率）=11.76%/（19.03%×30.89%）=2，资产负债率=1-1/权益乘数=1-1/2=50%，选项C正确。
【2014年•单选题】在其他因素不变的情况下，下列因素变动能够提高净资产收益率的是（）。
A.产品成本上升B.存货增加C.收账期延长D.资产负债率提高【答案】D【解析】净资产收益率=销售（营业）净利润率×总资产周转率×权益乘数。
产品成本上升，会导致销售净利润率下降，因此净资产收益率会降低，所以选项A不正确；存货增加和收账期延长会导致资产周转率下降，因此净资产收益率会降低，所以选项B、C不正确；资产负债率提高，权益乘数提高，会提高净资产收益率，所以选项D正确。
【2013年•单选题】甲公司2011年实现净利润500万元，年末资产总额为8000万元，净资产为3200万元。
若该公司2012年的资产规模和净利润水平与上年一致，而净资产收益率比上一年度提高两个百分点，则甲公司2012年年末的权益乘数是（）。
A.2.63C.2.82D.2.96【答案】C【解析】2011年净资产收益率=500/3200=15.63%，2012年净资产收益率=15.63%+2%=17.63%，2012年年末权益乘数=净资产收益率/总资产报酬率=17.63%/（500/8000）=2.82。
【例题•单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）。
A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数=产权比率C.资产负债率×权益乘数=产权比率D.资产负债率÷权益乘数=产权比率【答案】C【解析】资产负债率×权益乘数=（负债总额/资产总额）×（资产总额/所有者权益总额）=负债总额/所有者权益总额=产权比率。
【例题•计算题】甲公司为一家上市公司，已公布的公司2015年财务报告显示，该公司2015年净资产收益率较2014年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注。
为此，某财务分析师详细搜集了甲公司2014年和2015年的有关财务指标，如表所示：项目2014年2015年销售净利润率12%8%总资产周转率（次）0.60.3权益乘数 1.82假设利用因素分析法依次测算销售净利润率、总资产周转率和权益乘数的变动对甲公司净资产收益率的影响。
要求：根据上述资料，回答下列各题：（1）甲公司2015年、2014年净资产收益率差异为（）。
A.-8.16%B.-7.23%C.-9.62%D.-5.64%【答案】A【解析】2014年净资产收益率=12%×0.6×1.8=12.96%，2015年净资产收益率=8%×0.3×2=4.8%。
甲公司2015年、2014年净资产收益率差异=4.8%-12.96%=-8.16%（2）销售净利润率变动对净资产收益率的影响为（）。
A.-4.32%B.-2.4%C.-2.34%D.-3.2%【答案】A【解析】销售净利润率变动对净资产收益率的影响=（8%-12%）×0.6×1.8=-4.32%（3）总资产周转率变动对净资产收益率的影响为（）。
A.-4.32%B.-2.4%C.-2.34%D.-3.2%【答案】A【解析】总资产周转率变动对净资产收益率的影响=8%×（0.3-0.6）×1.8=-4.32%（4）权益乘数变动对净资产收益率的影响为（）。
A.0.48%B.-2.4%C.-4.494%D.0.76%【答案】A【解析】权益乘数变动对净资产收益率的影响=8%×0.3×（2-1.8）=0.48%。
二、综合绩效评价综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在企业所有者（投资人）的角度进行的。
综合绩效评价是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。
（一）综合绩效评价的内容企业综合绩效评价由财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成。
1.财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力状况、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。
2.管理绩效定性评价是指在企业财务绩效定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析与综合评判。
（二）综合绩效评价指标企业综合绩效评价指标由22个财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标组成。
1.财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况4个方面的基本指标和修正指标构成。
2.管理绩效定性评价指标包括战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献8个方面的指标，主要反映企业在一定经营期间所采取的各项管理措施及其管理成效。
评价内容财务绩效定量评价管理绩效定性评价基本指标修正指标评议指标盈利能力状况（1）净资产收益率（2）总资产报酬率（1）销售（营业）利润率（2）利润现金保障倍数（3）成本费用利润率（4）资本收益率（1）战略管理（2）发展创新（3）经营决策（4）风险控制（5）基础管理（6）人力资源（7）行业影响（8）社会贡献资产质量状况（1）总资产周转率（2）应收账款周转率（1）不良资产比率（2）流动资产周转率（3）资产现金回收率债务风险状况（1）资产负债率（2）已获利息倍数（1）速动比率（2）现金流动负债比率（3）带息负债比率（4）或有负债比率经营增长状况（1）销售（营业）增长率（2）资本保值增值率（1）销售（营业）利润增长率（2）总资产增长率（3）技术投入比率【提示1】风险控制评价主要反映企业在财务风险、市场风险、技术风险、管理风险、信用风险和道德风险等方面的管理与控制措施及效果，包括风险控制标准、风险评估程序、风险防范与化解措施等。
【提示2】社会贡献评价主要反映企业在资源节约、环境保护、吸纳就业、工资福利、安全生产、上缴税收、商业诚信、和谐社会建设等方面的贡献程度和社会责任的履行情况。
【2018年•多选题】下列属于企业综合绩效评价中管理绩效评价指标的有（）。
A.经营增长评价B.风险控制评价C.资产质量评价D.经营决策评价E.人力资源评价【答案】BDE【解析】管理绩效定性评价是指在企业财务绩效定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析与综合评判。
管理绩效定性评价指标包括企业发展战略的确立与执行、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等方面。
【2017年•多选题】下列企业综合绩效评价指标中，属于评价资产质量状况指标的有（）。
A.资产现金回收率B.应收账款周转率C.不良资产比率D.总资产报酬率E.总资产周转率【答案】ABCE【解析】本题考查的知识点是综合绩效评价指标。
企业资产质量状况以总资产周转率、应收账款周转率两个基本指标和不良资产比率、流动资产周转率、资产现金回收率三个修正指标进行评价，主要反映企业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平与资产的安全性。
总资产报酬率是评价企业盈利能力状况的基本指标。
【2016年•单选题】企业综合绩效评价指标由财务绩效定量评价指标和管理绩效定性评价指标组成，下列属于财务绩效中评价企业盈利能力状况修正指标的是（）。
A.总资产报酬率B.资本收益率C.已获利息倍数D.净资产收益率【答案】B【解析】选项A、D属于盈利能力状况的基本指标；选项C属于债务风险状况的基本指标。