11年起，一汽轿车的总资产利润率急速下降，显示了其经营公司 资产效益的降低。说明其资产利用效率较低，经营管理存在问题 ，应调整经营策略，加强经营管理。
• 期间费用会影响公司的利润。一汽轿车的期间费用占销售收入的 比重呈逐渐增长的趋势，公司的盈利能力自然会下降，公司应该 注意对期间费用的控制。
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2011年 22.79
2012年 24.58
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一汽财务分析案例报告
资产利用效率分析结论
随着汽车行业竞争的激烈和市场需求的不断 得到满足，一汽轿车的存货会出现小幅增加 。
一汽轿车的应收账款相对较小，但处于正常 范围内。
从应收账款周转率和存货周转率来看，一汽 轿车的资产效益整体上较好，盈利水平也就 同样较高了。
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一汽财务分析案例报告
评析
• 本案例根据一汽轿车2008-2012 年的相关资料，利用财务分析的 专门方法，从主要会计要素、核 心财务指标、盈利能力、资产利 用效率、偿债能力等方面对其进 行对比分析。
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一、主要会计要素
单位：亿元
年份 2008年 一汽轿车 202.46
2011年 84.26
2012年 76.73
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核心财务指标分析
净资产收益率=(净利润/净资产平均总额)×100％ 净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益 乘数 销售净利率=(净利润/销售收入)X100％ 总资产周转率=销售收入/总资产平均总额 权益乘数=总资产平均总额/净资产平均总额
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偿债能力分析
(一)流动比率
• 流动比率=流动资产/流动负债
二 速动比率
• 速动比率=速动资产/流动负债
(三)资产负债率
• 资产负债率=（负债总额/资产总额）×100％
(四)利息保障倍数
• 利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用
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资产利用效率分析
一 应收账款周转率
• 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
二 存货周转率
• 存货周转率=营业成本/平均存货余额
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应收账款周转率
•分析：应收账款周 转率反映企业应收账 款的周转速度。一汽 轿车在总体上保持增 长的应收账款周转率 ，这与其产品市场销 路好有关，且一直保 持低水平的应收账款 ，这样其坏账准备会 很低，财务状况向良 好方向发展。
年份
销售费用 管理费用 财务费用
2008年 8.18% 3.17% -0.37%
2009年 7.30% 3.32% -0.09%
2010年 6.13% 3.88% -0.04%
2011年 6.82% 4.72% 0.06%
2012年 9.81% 5.81% 0.17%
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一汽轿车 10.99 16.45 19.26 19.17 -7.53
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总资产
分析：总资产
显示企业规模的 大小。一汽轿车 总资产整体呈现 比较稳定的状态， 08-10年稳定增 长，但11、12出 现下降，幅度较 小。
单位：亿元
年份
2008年
一汽轿车 101.3
2009年 144.19
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2020/10/31
一汽财务分析案例报告
案例分析思路与方法
本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和 趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对 公司盈利能力、资产效率、偿债能力、获现能力、股利分配作 全面分析，见图1—1。最后对资产负债表，所有者权益变动表 ，利润表以及现金流量表进行简要分析。
年份
2008年 2009年 2010年 2011年 2012年
一汽轿车 150.42 203.9 465.97 394.52 279.39
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一汽轿车2012年应收账款账龄分析
•分析：一汽轿车1 年以内的应收账款 比例为61.21%，五 年以上的应收账款 达37.88%，显示其 应收账款比较健康 ，但是其应收账款 的流动性还有待提 高。
一汽轿车 101.18% 100.54% 100.37% 94.13% 102.36%
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总资产利润率
分析：总资产利润 率通常用于考核、 分析公司经营者的 经验业绩。08-10 年一汽轿车的总资 产利润率比较高， 11年开始呈现大幅 度下降，显示了其 经营管理者经营效 益的降低，应引起 管理层的注意。
期间费用占销售收入比重比较
•分析：期间 费用是利润的
抵减项。一汽
轿车的期间费
用占销售收入
的比重基本趋
势为先基本保 持平稳，1112年比逐年的 增加。
年份
2008年 2009年 2010年 2011年 2012年
一汽轿车 10.98% 10.53% 9.97% 11.60% 15.79%

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市场增长将会放 销量竞争挤压汽 同时有利于我国
缓，最终将会影 车价格空间，最 汽车进入国际市
响汽车行业的发 终导致汽车行业 场。
展。
利润率下降。
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公司简介
一汽轿车股份有限公司(简称：一汽轿车)，是中国 第一汽车集团的控股子公司，是中国轿车制造业首家股 份制上市公司，由一汽集团公司主要从事红旗轿车整车 及其配件生产的优质资产重组成立。主要业务为开发、 制造和销售轿车及其配件，修理汽车，加工非标设备、 机械配件及机电产品。公司于1997年6月10日在长春高 新技术开发区注册成立，同年6月18日在深圳证券交易 所挂牌上市。
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盈利能力分析结论
08-10年一汽轿车的主营业务利润率一直较高，显示其良好的规模 效益，也说明了一汽轿车产品竞争力的较强，公司有较高的盈利 空间。但从11年开始出现下降，显示了其经营效益的降低，也说 明其产品的竞争力下降，盈利能力的减弱，其经营管理层与治理 层应加强公司的管理，提高经济效益。
一汽轿车 9.99
15.47 17.2
12.93 8.32
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存货分析
•分析：随着公司 规模和销售收入 增长，存货呈增 长状态是属于正 常的；一汽轿车 存货规模较低， 销售收入较高， 说明存货管理较 强。
单位：亿元
年份
2008年
一汽轿车 12.95
2009年 15
2010年 19.39
•随着国家金融 •在通货膨胀的 货币政策收紧、 影响下，钢材等 通胀加剧、汽车 原材料价格持续 鼓励政策退出、 上涨，使汽车单 油价上涨、北京 车利润下降；同 限购等因素的影 时汽车产能释放 响，国内汽车市 将扭转汽车产品 场增速大幅下滑， 供不应求的局面，
•我国加入WTO， 对我国汽车生产 公司带来了一定 的影响，总体来 说是利大于弊， 有利于加强我国 汽车产业与国际 的交流与合作，
一汽轿车 17.35% 17.15% 15.74% 11.71% 11.28%
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营业利润比重
•分析：营业利润 占利润总额的比重 反映企业主营业务 对利润总额贡献的 大小。一汽轿车营 业利润所占比重处 于较高比例，显示 了其主营业务的核 心地位。
年份
2008年 2009年 2010年 2011年 2012年
流动比率
•分 析 ： 流 动 比 率 反 映企业在短期内转变 为现金的流动资产偿 还到期流动负债的能 力。一汽轿车的流动 比率一直较高，但是 一汽轿车12年的时候 流动比率出现下滑， 短期偿债能力降低。
2010年 176.75
2011年 162.89
2012年 163.31
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净资产
分析：由于一 汽轿车11、12年 净利润下降使得 其净资产有所下 降，其他几年表 现出稳定增长。
单位：亿元
年份
2008年
一汽轿车 66.18
2009年 74.44
2010年 87.76
2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 一汽轿车 16.56% 21.35% 21.52% 2.59% -9.94%
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销售净利率
•分析：销售净利 率反映企业销售收
入的获利能力。 2011年以前一汽轿 车的销售净利率比
较稳定且较高，表 明08-10年一汽轿 车的获利能力比较 强。11-12年一汽 轿车的销售净利率
•（三）总资产利润率
• 总资产利润率=（利润总额/平均总资产）×100%
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主营业务利润率
•分析：主营业 务利润率反映企 业主要产品的获 利能力。一汽轿 车的主营业务利 润率一直呈现下 降状态，显示其 产品的获利能力 下降。
年份
2008年 2009年 2010年 2011年 2012年
年份
2008年 2009年 2010年 2011年 2012年
一汽轿车 10.85% 11.41% 10.90% 1.18% -4.61%
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期间费用占销售收入比重 分析：销售费用一直保 持在较高水平，与市场 竞争激烈及其市场地位 有关；管理费用控制较 好，所占比例保持稳定 ；财务费用基本保持平 稳，2012年增长较多是 由于利率上升导致贴现 和借款利息支出上升， 同时受人民币升值影响 汇兑损失增加所致。