第一章 投资银行概述
投资银行与商业银行的区别 ：
项目
投资银行
商业银行
本源业务
证券承销与自营 存贷款与结算
业务种类
投资、管理、服务等 资产负债与中间业务
利润来源
ห้องสมุดไป่ตู้
佣金、手续费、差价等 存贷款利差、手续费
活动领域
资本市场
货币市场
投资银行与商业银行的联系：
其业务都属于金融市场范围；
货币市场与资本市场互相联系、业务互相交叉；
第一节 投资银行的定义与功能
一、投资银行的内涵界定 目前还没有一个规范统一的界定。罗伯特·劳伦斯·库恩
（Robert Lawrence Kuhn）对投资银行的四个层次 定义： （1）最广义的定义——所有经营金融业务的机构
包括所有华尔街金融公司所从事的业务，从国际证 券承销到分支机构零售交易，以及房地产和保险在 内的其他金融服务业务。依此定义，经营华尔街金 融业务的公司，都可以称为投资银行。 这样，储蓄业、保险业、房地产业经纪、房地产抵押 贷款机构等涉及金融业务的机构都是投行。
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目前最为流行的对投资银行的界定——凡
是业务领域属于资本市场的经营机构都称之为 投资银行。 投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介， 是从事证券承销、证券交易和企业并购等资本 市场业务的金融机构。（基本是次广义定义） • 这样，一些名称没有“银行” 字的机构，可能 是属于投资银行；另一些名称有银行的，可能 不是投资银行。
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国都证券有限责任公司 安信证券股份有限公司 首创证券有限责任公司 国海证券有限责任公司 德邦证券有限责任公司 恒泰证券有限责任公司 渤海证券有限责任公司 东北证券股份有限公司 华龙证券有限责任公司 长城证券有限责任公司 国盛证券有限责任公司 中原证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 国联证券有限责任公司 国金证券股份有限公司 红塔证券股份有限公司
（3）次狭义的定义——只限于某些资本市 场活动 投资银行业务，证券承销、企业兼并与 收购是其业务重点。 基金管理、风险投资、风险管理和商品 交易等其他业务不包括在此定义范围内。
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（4）最狭义的定义——限于最原始的投资 银行业务 投资银行的业务严格限制于其最传统的 业务，包括一级市场的证券承销、筹措资 本和二级市场的证券经纪与自营交易业务。
1.证券发行时的承销发行方案和定价方案的策划与参谋 者；
2.市场交易中的投资建议和信息服务者； 3.企业并购与反并购或者资产重组的参谋和策划折； 4.企业项目融资时组织者和策划者； 5.企业创业时的资金扶持者和系列金融服务的提供者；
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（四）特殊的市场参与者——理财机构 根据信托契约，为委托方管理运作交付的特定
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3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/27
第一章 投资银行概述
第一章 投资银行概述
第三节投资银行的产生和发展
一、投资银行的“历史”演进 二、现代投资银行的发展趋势
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第四节 投资银行的历史演进和发展趋势
一、投资银行的“历史”演进 美国投资银行业的几个发展阶段：
（一）自由发展的“合业”阶段（20世纪20年代以前） （二）迅速膨胀的“合业”阶段（20世纪20～30年代初期） （三）严格监管的“分业”阶段（1933年至20世纪70年代中期） （四）再趋“融合”的扩张阶段（20世纪70年代末至今）
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二、现代投资银行的发展趋势 （一）市场全球化——全球市场一体化 （二）业务多样化、全能化——金融百货公司 （三）机构大型化（集团化）——国际投行
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二、现代投资银行的发展趋势 （四）专业化——小投行的生存之道 财务公司、信托投资公司、基金公司、租赁公司、
咨询公司 （五）网络化——网络化交易，网络化承销，网
络化信息，给经纪商的冲击将会很大
案例：国际国内大投行机构介绍
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全球十大投资银行
（按2001年市值排名，单位：亿美元） 1.花旗集团 279.9 2.JP 摩根-大通 103.0 3.摩根-斯坦利 99.0（危机后由第三跌到第五） 4.瑞士联合银行 75.1 5.瑞士信贷银行 61.5 6.美林 59.4（危机后并到美国银行(Bank of America
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（二）构建市场——设计和创新金融产品，维护 和服务于市场，参与市场成为市场的一部分； 主要表现： 作为做市商提供做市服务； 作为经纪商和交易商参与二级市场交易活动； 作为资产证券化的发行人，构建证券市场； 开发金融衍生工具推动金融衍生市场的扩大；
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（三）财务顾问——市场参与者各方的智囊 投资银行运用丰富的专业知识和经验，为不同的市场 参与者提供内容广泛的财务顾问咨询服务 。 主要表现在：
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中国建银投资证券有限责任公司 信达证券股份有限公司 平安证券有限责任公司 申银万国证券股份有限公司 高盛高华证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司 光大证券股份有限公司 东海证券有限责任公司 齐鲁证券有限公司 联合证券有限责任公司 方正证券有限责任公司 西南证券有限责任公司
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比如：我国现在的诸家银行，不是投资银 行；证券公司是真正的投资银行，一些 财务公司，投资公司，基金公司、从事 资本市场业务的咨询公司，也属于投资 银行。
在美国，不少投资银行有银行名称；在日 本，投资银行则大多为证券公司；在德 国，则银行与投资银行是混称的，因为 业务没分家。
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资产，为其进入市场进行投资操作，扮演了 一种理财专家或专业投资管理人的角色 。 市场构建人、财务顾问、信息中心、智囊，也 具有理财的基础 主要表现在： 1.组建投资基金，发行基金券 ； 2.特色理财，专项服务，企业专项资产管理 。
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第二节 投资银行的业务范围
一、证券承销业务 二、证券经纪业务 三、证券自营业务 四、企业兼并与收购业务 五、资产管理与理财顾问、咨询业务 六、风险投资业务 七、项目融资业务 八、金融工具创新业务
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三、兼并与收购
兼并与收购是企业产权变动、产权交易的基本形式。兼并是指 任何一项由两个或两个以上的企业实体形成一个新经济单位 的交易。收购是指一家公司与另一家公司进行产权交易，由 一家公司获得另一家公司的大部分或全部股权或资产以达到 控制该公司的行为。 投资银行参与并购活动的方式： （1）评估公司发展规划和并购风险，寻找并购对象 （2）提供交易价格和非价格条件咨询，设计交易结构，安排 谈判或者帮助制定反并购策略 （3）策划并购融资方案 （4）为并购后公司整合和战略调整提供咨询
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中国民族证券有限责任公司
东吴证券有限责任公司 山西证券有限责任公司 国元证券股份有限公司 南京证券有限责任公司 兴业证券股份有限公司 民生证券有限责任公司 宏源证券股份有限公司 东方证券股份有限公司 华欧国际证券有限责任公司 广州证券有限责任公司 海际大和证券有限责任公司
太平洋证券股份有限公司
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四、资产管理、理财顾问、财务资询等业务
资产管理，通常是指投资银行作为受托人，根据与委托人 （投资者）签订的资产委托管理协议，为委托人交给的资产 提供理财服务，以期为委托人控制风险，获得较高投资收益 或提高理财效用的活动或行为。基金是一种资产管理的特殊 形式。
投资银行既可以为单一客户进行量身订做，办理定向资产管 理业务，也可以为众多客户办理集合资产管理业务，还可以 为客户提供专项资产管理等。在范围广泛的资产管理业务中， 受托基金投资管理是投资银行承办的一项最主要的资产管理 业务。
Corp.)。 7.德意志银行 55.3 8.高盛 49.4 9.巴黎国民银行 42.1 10.德累斯顿银行 24.2 （雷曼兄弟是美国第四，后破产）
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国内大投行：以大证券公司为主 上市的：像美国那样的专门投资银行是没
有的，而且经济危机以后美国五大投资 银行破产的破产，转型的转型。
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二、证券交易经纪与自营 1．经纪人 以委托代理人的身份为客户买卖证券 2．交易商 用自己的资金和账户从事证券买卖，为自营交易的每种证 券确定买进和卖出的价格和数量 3．做市商 通过参与证券交易，为其所承销的证券或某些特定的证券 建立一个流动性较强的二级市场，并维持其市场价格的平 稳
做为财务顾问，可以在投行的很多业务中起财务参谋的作用。
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五、风险投资 风险投资（venture investment）是指对新兴的极具发展潜力的 企业特别是新兴高科技企业创业期的权益性投资。除了投入权益 性资本外，风险投资机构还往往主动参与企业管理，提供人才、 技术和专业管理知识的服务。 投资银行的风险投资业务： （1）帮助创业企业进行权益证券私募 （2）帮助来自自身外部的风险投资基金筹集和管理风险资本 （3）设立风险投资基金 （4）帮助创业企业发行股票（IPO）公开上市和通过二级市场交 易，或是协助并购交易 ，实现风险资本退出
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第二节 投资银行的历业务范围
一、证券承销
证券承销是投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划， 并将公开发行的证券出售给投资者以筹集所需资本的业务活 动。投资银行所做的工作主要有： 1．就证券发行种类、发行条件和时间提出建议，帮助设计、 策划，提供咨询服务 2．与发行人签订承销协议并按协议条件从发行人处购买证券 3．向公众分销（distribution）
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（2）次广义的定义——所有属于资本市场 业务的金融机构 其业务包括证券承销、公司理财、 兼并与收购、咨询服务、基金管理、风险 投资，以及属于为金融机构进行的大额证 券交易，为自己的账户投资的商人银行业 务。这个定义不包括证券零售、房地产经 纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。