3.60 0.1828 4.19
注： 注①：A系列指实际全成本支出较采用人民银行基准利率贷款相比的全成本节约。 注②：B系列指实际全成本支出较采用人民银行基准利率下浮10%贷款相比的全成本节约。 -1414-
三、提高投资效率——稳步推进 提高投资效率 稳步推进
1、巨额投资、高强度建设、网络化运营对北京地铁网络 巨额投资、高强度建设、 发展提出了集约化、规模化、高效化的要求。 发展提出了集约化、规模化、高效化的要求。 投资效率的不断提高 建设与运营的有效衔接 运营水平的不断提高 政策性亏损与经营性亏损的界定 监管体制的完善 ……
1993 84.10 2004 830.03
1994 99.85 2005 1007.35
1995 115.26 2006 1116.20
1996 150.90
-1111-
一、筹措建设资金——基本落实 筹措建设资金 基本落实
金融市场的繁荣导致资金的相对充裕。 （2）金融市场的繁荣导致资金的相对充裕。 在国家、市政府及有关部门的支持下， （3）在国家、市政府及有关部门的支持下，北京 市基础设施投资有限公司采取多渠道、多元化的 市基础设施投资有限公司采取多渠道、 投融资运作方式，取得明显成效。 投融资运作方式，取得明显成效。
-7-
第一部分
北京轨道交通投融资 的主要任务
-8-
一、筹措建设资金——基本落实 筹措建设资金 基本落实
1、北京市轨道交通资金需求估算
新线建设资金需求 2015年前只付息不还本 年前只付息不还本） （2015年前只付息不还本）
单位： 单位：亿元 2007－ － 2015 2016－ － 2035
项目名称
ACC
LC 1 LC 2 LC n
后备指挥中心
综合接口
指挥中心
综合接口
综合接口
LC 3
C
CLK
综合接口 综合接口 综合接口
外部接口 1 外部接口 2 外部接口 n
北京轨道交通指挥中心、票款清算中心将在2007年底建 北京轨道交通指挥中心、票款清算中心将在2007年底建 2007 成使用，负责北京市轨道交通线网应急指挥管理、票款清算， 成使用，负责北京市轨道交通线网应急指挥管理、票款清算， 线网设施资源共享，制式标准统一，互联互通工作。 线网设施资源共享，制式标准统一，互联互通工作。
-1010-
一、筹措建设资金——基本落实 筹措建设资金 基本落实
（1）市财力的持续、高速增长，从1996年起市财政收入实现年 市财力的持续、高速增长， 1996年起市财政收入实现年 均约20%的增长率。 均约20%的增长率。 20%的增长率
1996年起市财力实现了年均近20%的增长率 年起市财力实现了年均近20% 从1996年起市财力实现了年均近20%的增长率
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二、降低融资成本——成效显著 降低融资成本 成效显著
1、新建线路总投资500亿元，其中借款利息28.64亿元， 新建线路总投资500亿元，其中借款利息28.64亿元， 500亿元 28.64亿元 如果降低10%则每年可节省2.86亿元，降低20%则每年可 如果降低10%则每年可节省2.86亿元，降低20%则每年可 10%则每年可节省2.86亿元 20% 节省5.73亿元。 节省5.73亿元。 5.73亿元 2、难点： 难点： （1）主要融资品种的贷款利率实行下限管理； 主要融资品种的贷款利率实行下限管理； （2）长期公司债券实行审批制； 长期公司债券实行审批制； （3）金融产品创新还不十分成熟。 金融产品创新还不十分成熟。
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三、拟建线路
根据北京市轨道交通近期建设规划方案，2015年前， 根据北京市轨道交通近期建设规划方案，2015年前， 年前 北京市拟新建（含在建）轨道交通线路12条 447公里， 北京市拟新建（含在建）轨道交通线路12条，447公里，总 12 公里 投资约1700亿元，运营里程达到561公里。 投资约1700亿元，运营里程达到561公里。 1700亿元 561公里
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二、降低融资成本——成效显著 降低融资成本 成效显著
3、目前，北京市轨道交通在建线路和银行贷款基准利率相比 目前， 已节省融资成本4.79亿元，预计到2004 2015年和银行贷款基 4.79亿元 2004已节省融资成本4.79亿元，预计到2004-2015年和银行贷款基 准利率相比可节省38亿元。 38亿元 准利率相比可节省38亿元。
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三、提高投资效率——稳步推进 提高投资效率 稳步推进
2、产业组织形式的选择： 产业组织形式的选择： 是投资、建设、运营三分开， 是投资、建设、运营三分开，还是一体化
是政府全额投资、垄断经营，还是政府主导、适度竞 是政府全额投资、垄断经营，还是政府主导、 争的混合模式
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四、促进经济发展——积极探索 促进经济发展 积极探索
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二、在建线路
地铁4 地铁4号线 地铁5 地铁5号线 地铁10号线一期 地铁10号线一期 奥运支线 机场线
目前，北京市有4号线、 号线、10号线一期（ 目前，北京市有4号线、5号线、10号线一期（含奥运 号线一期 支线）和机场线4条在建轨道交通线路，共计114公里， 支线）和机场线4条在建轨道交通线路，共计114公里，总 114公里 投资500亿元。 投资500亿元。 500亿元
110.0 122.4 120.2 110.4 92.7
73.5 70.3
1709.1
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一、筹措建设资金——基本落实 筹措建设资金 基本落实
2、难点： 难点： 城市轨道交通作为准公共产品，投资额大、 城市轨道交通作为准公共产品，投资额大、造价高昂 地下线约5亿元/公里，地面线约2亿元/公里）、 ）、运营成本 （地下线约5亿元/公里，地面线约2亿元/公里）、运营成本 票价低，经济效益差。 高、票价低，经济效益差。 3、目前，北京市轨道交通建设的资金需求问题已基本解决， 目前，北京市轨道交通建设的资金需求问题已基本解决， 资金短缺已不是制约北京市轨道交通发展的主要矛盾。 资金短缺已不是制约北京市轨道交通发展的主要矛盾。 在建线路总投资约500亿元、既有线路更新改造投资约72 500亿元 在建线路总投资约500亿元、既有线路更新改造投资约72 亿元已全部落实到位； 亿元已全部落实到位； 拟建线路总投资约1175亿元已基本落实。 1175亿元已基本落实 拟建线路总投资约1175亿元已基本落实。
在建轨道交通融资成本降低情况
融资额度 （亿元） 一 二 三 四 五 六 七 八 九 04地铁债券 06地铁债券 十号线固息贷款 十号线80亿贷款 五号线出口信贷 五号线80亿贷款 四号线50亿贷款 奥运支线BT 短期融资券 小计 20 注 20 15.13 80 1.48 80 50 注⑥ 30 296.61 2004-2006年已降成本 A1 注① B1 注② 0.27 0.01 0.48 0.34 0.11 0.05 0.00 0.00 0.05 0.01 3.62 0.244 4.79 2007-2015年预计降低 A2 B2 2.69 1.47 5.83 4.47 1.48 0.62 9.92 5.70 0.22 0.11 3.81 3.27 2.20 1.98 3.855 2.8695 33.28 17.23 单位： 单位：亿元 2004-2015年成本降低 A1+A2 B1+B2 2.96 1.49 6.31 4.81 1.60 0.68 9.93 5.70 0.22 0.11 3.85 3.28 5.82 5.58 4.10 3.05 38.07 21.42
轨道交通发展与沿线经济关系： 轨道交通发展与沿线经济关系： 第一种： 第一种：疏堵型 在市内建成区建设地铁， 在市内建成区建设地铁，其不足之处是相对于建成区经 济发展有所滞后，建设成本高， 济发展有所滞后，建设成本高，建设过程中影响周边市民 的日常生活。 的日常生活。 第二种： 第二种：拉动型 在新区或郊区建设地铁，以拉动该区经济发展； 在新区或郊区建设地铁，以拉动该区经济发展；不足之 处是相对超前，客流培育时间较长，地铁的经济效益、 处是相对超前，客流培育时间较长，地铁的经济效益、社 会效益较低。 会效益较低。
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四、促进经济发展——积极探索 促进经济发展 积极探索
建立轨道交通与周边土地协同发展的新模式
地铁公司 房地产商
参与线路规划设计
1. 规划、设计 规划、 相结合
参与土地规划设计
轨道施工准备
2. 征地拆迁、 征地拆迁、 管线改移等结合
土地一级开发
轨道投融资
3. 土地开发收益 筹集建设资金 4.统筹安排， 4.统筹安排，尽量 统筹安排 同步建成竣工 5. 物业经营吸引 客流，轨道运营提升 客流， 物业价值
-2020-
一、市政府及有关部门的强力支持、正确领导 市政府及有关部门的强力支持、
2、资金支持 市财力提供占项目总投资40%的项目资本金， 40%的项目资本金 市财力提供占项目总投资40%的项目资本金，并为其余 60%的债务资金建立了专门的轨道交通建设资金 60%的债务资金建立了专门的轨道交通建设资金 3、市发改委、市财政局、市交通委、市国资委等有关部门 市发改委、市财政局、市交通委、 在轨道交通投融资运作方面给予的正确领导、 在轨道交通投融资运作方面给予的正确领导、协调和支持
1986 60.34 1997 209.91
1987 63.62 1998 265.61
1988 68.11 1999 320.44
1989 71.05 2000 398.39
1990 74.01 2001 507.68
1991 77.02 2002 600.96
1992 80.25 2003 665.94
土地出让
轨道施工建设
土地二级开发
轨道运营管理
物业经营管理
-1818-
第二部分