力分析
万科集团盈利能力分析
企业盈利能力分析：
销售毛利率、销售利润率、 总资产报酬率、资本保值增值率、
成本费用率
1/26/2020
投资者获利能力分析：
净资产收益率、每股收益、 市盈率、每股净资产、 市净率、股利发放率
1、销售毛利率
销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%
70,678,786.74 0.14
减:营业外支出 其中:非流动资产处置净损失 加:影响利润总额的其他科目 三、利润总额
减:所得税 加:影响净利润的其他科目 四、净利润
25,859,892.03
138,333,776.65 0.05
1,211,776.17
1,577,638.38
0.00
0.00
11,940,752,579.02 8,617,427,808.09 23.55
万科企业股份有限公司
• --2010年度财务报表分析
目录
1/26/2020
万科公司简介 利润表的垂直分析 利润表的水平分析
盈利能力分析 投资者获利能力分析
营运能力分析
公司简介
•万科公司（证券代码：000002），全称为万科企 业股份有限公司，成立于1984年5月，是目前中 国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表 性地产蓝筹股。 •证券简称：万科A、证券代码：000002，证券曾 用简称：深万科A、G万科A。 •公司总股本1，099，521.02万股（2008年2季 度），总部位于中国深圳市福田区梅林路63号万 科建筑研究中心，现任董事长为王石，总经理为 郁亮。
573,680,423.04 -524,239,596.14 2,435,350.77 924,076,829.10 541,860,864.68
结构
2010年度 100.00
2009年 度
100.00
59.30
70.61
11.09
4.10 3.64 0.00 0.99 -1.08 -0.03 1.53 0.58
1,100,269,811.69 41.46379818
1/26/2020
利润表水平分析
项目
2010年
2009年
增（减）/%
六、每股收益 （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 七、其他综合收益
八、综合收益总额
0.66 0.66 6,577,300.53
0.48 0.48 62,370,848.23
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2、销售利润率
销售利润率1=（利润总额/营业收入）*100%
万科集团： 2010年 销售利润率= 11,940,752,579.02/ 50,713,851,442.63*100%≈23.55% 2009年 销售利润率= 8,617,427,808.09/ 48,881,013,143.49*100%≈17.63%
70,678,786.74 138,333,776.65 1,577,638.38 8,617,427,808.09 2,187,420,269.40 6,430,007,538.69 5,329,737,727.00
1.483296656 -81.30616206 -23.19049883 38.56515941 41.77166214 37.47434123 36.65075867
公司简介
1/26/2020
利润表水平分析
项目
2010年
2009年
增（减）/%
一、营业收入 二、营业总成本 其中：营业成本
营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用
50,713,851,442.63 39,581,842,880.99 30,073,495,231.18
5,624,108,804.74 2,079,092,848.94 1,846,369,257.59
保利地产
2010年 销售利润率≈20.63% 2009年 销售利润率≈23.40%
以上可以得出，2010年与2009年相比，销售利润率上升 了，说明公司通过销售获取利润的能力在增强。与同行 业的保利地产相比，保持在行业内的水平正常。
1/26/2020
销售利润率2=[（利润总额+利息费用）/营业收入]*100%
1/26/2020
利润表水平分析
从万科的利润表水平分析可以看到，万科2010年的营业收入较2009 年只上涨了3.7%，但营业利润、利润总额、净利润分别上涨了 36.9%、38%和37%。营业收入与营业利润、利润总额和净利润的增 长幅度有很大差别，这主要是因为随着营业收入的增长，营业成本 却下降了，随着营业收入的增长，营业税金及附加、销售费用、管 理费用的上涨幅度都超过了营业收入的增长幅度，但其总成本下降 了3.7%。其中营业成本下降了12.8%，这是基数最大的部分，因此 也是贡献最大的部分，营业成本中，房地产和物业管理的成本较09 年下降了44亿元；财务费用下降了12.1%，这主要是利息收入的增 加和资本化利息增加。 此外，变动较大的还有对联营企业和合资企业的投资收益下降了 46.1%，这主要是权益法核算的长期股权投资收益大幅减少的原因。 2010年营业外支出较2009年下降了81%，主要是因为对外捐赠和赔 偿大幅度减少。
924,076,829.10 -15.81530718 541,860,864.68 -46.16643045
利润表水平分析
项目
2010年
三、营业利润
11,894,885,308.23
加：营业外收入
71,727,162.82
减：营业外支出
25,859,892.03
其中：非流动资产处置损失 1,211,776.17
504,227,742.57
48,881,013,143.49 3.74959147 41,122,442,525.36 -3.746371932 34,514,717,705.00 -12.86761929
3,602,580,351.82 56.11334809 1,513,716,869.35 37.35018028 1,441,986,772.29 28.04342544
万科集团： 2010年销售毛利率=（50,713,851,442.63-30,073,495,231.18） /50,713,851,442.63*100%≈40.69% 2009年销售毛利率=（48,881,013,143.49-34,514,717,705.00） /48,881,013,143.49*100%≈29.39%
保利地产
2010年 销售毛利率≈34.12% 2009年 销售毛利率≈36.82%
从以上的计算可以看出万科地产的销售毛利率从2009年 的29.39%上升至40.69%，销售毛利率上升的幅度较大， 说明公司销售的初始盈利能力在大大的加强，更有竞争 力，获利能力在增强。与同行业的保利地产相比，销售 利润率数值正常。
2009年度
17.77 0.00 0.14 0.28 0.00 0.00 17.63 4.47 0.00 13.15 10.90 2.25
利润表垂直分析
从万科利润表垂直分析可以看到，万科2010年的净利润由2009年的 13.15上升为17.43，幅度不大，但说明其获利能力在增强，而且， 净利润的增长超过了营业收入的增长，从水平分析中我们已经知道 这主要是因为营业成本中房地产和物业管理的成本下降了，营业成 本由70.61降到了59.30，但其净利润的增长速度却和这速度有较大 的差距，因为其销售费用和管理费用的增长幅度都大大超过了营业 收入的增长速度。此外，在投资收益方面，2010年的投资收益较 2009年有所下降。鉴于其销售费用和管理费用增长的幅度，建议其 加强管理，提高管理水平，增强获利能力。万科作为专营房地产的 行业巨头，我们看到其在主营业务房地产和物业管理上对成本的控 制是很有效的，虽然国家现在的政策不利于房地产业的发展，但如 果其管理能力进一步加强，其未来发展的空间还是很大的。
四、利润总额
11,940,752,579.02
减：所得税费用
3,101,142,073.98
五、净利润
8,839,610,505.04
归属于母公司所有者的净利 7,283,127,039.15 润
少数股东损益
1,556,483,465.89
2009年
增（减）/%
8,685,082,798.00 36.95765009
2010年
销售净利润 = 8,839,610,505.04/ 50,713,851,442.63*100%≈17.43
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利润表
(单位利：人润民币表元垂) 直分析
科目
2010年度
2009年度
一、营业收入
50,713,851,442.63 48,881,013,143.49
减:营业成本
30,073,495,231.18 34,514,717,705.00
营业税金及附加
销售费用 管理费用 堪探费用 财务费用 资产减值损失 加:公允价值变动净收益 投资收益 其中:对联营企业和合营 企业的投资权益 影响1营/26业/20利20 润的其他科 目
1/26/2020
公司简介
公司法定中英文名称：万科企业股份有限公司 英文名称： China Vanke Co., Ltd. 注册地址： 广东省深圳市盐田区大梅沙环梅路33号万科中心 公司简称： 万 科 法人代表： 王石 公司董秘： 谭华杰 注册资本(万元)： 1,099,521.0218 行业种类： 房地产开发与经营业 上市时间： 1991-01-29 招股时间： 1988-12-28 发行数量（万股）： 2,800 发行价格（元）： 1 发行市盈率（倍）： 发行方式： 申请表抽签限额认购 主承销商： 深圳经济特区证券公司 上市推荐人： 国泰君安证券股份有限公司 深圳经济特区证券公司 1/26保/202荐0 机构： 招商证券股份有限公司