项目投资
一、单项选择题
1.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时（）。

A．选择投资额较大的方案为最优方案
B．选择投资额较小的方案为最优方案
C．选择年等额净回收额最大的方案为最优方案
D. 选择年等额净回收额最小的方案为最优方案
2.差额内含报酬率与内含报酬率的区别在于差额内含报酬率的计算依据是（）。

A．现金
流入量B．现金流
出量C．差量净现
金流量D．净现金流
量
3.某投资方案，当贴现率为16% 时，其净现值为338 元，当贴现率为18% 时，其净现值为-22 元。

该方案的内含报酬率为（）。

A．15.88%
B．16.12%
C．17.88%
D．18.14%
4.某企业投资方案 A 的年销售收入为180 万元，年销售成本和费用为120 万元，其中折旧为20 万元，所得税率为25% ，则该投资方案的年现金净流量为
（）。

A．42 万元
B．65 万元
C．60 万元
D．48 万元
5.某投资项目原始投资额为10 ０万元，使用寿命10 年，已知该项目第10 年的经营净现金流量为25 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共
8 万元，则该投资项目第10 年的净现金流量为（）万元。

A．8
B．25
C．33
D．43
6．项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）。

A．建设期
B．生产经营期
C．建设期十达产期
D．建设期+生产经营期
7、投资金额相同，投资期限相同，净现值（）的项目较好。

A．越大
B．越小
C．无关
D．不确定
8、下列指标不考虑货币的时间价值的是（）
A 净现值法
B 现值指数
C 内含报酬率
D 静态投资回收期
二、多项选择题
1.下列项目中，属于现金流入量项目的有（）。

A．营业收入
B．建设投资
C. 回收流动资金
D. 收回的固定资产残值
2.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。

A 现值指数
B．净现值
C．内含报酬率
D．收益
3.下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（）。

A．现值指数
B．投资回收期
C．内含报酬率
D．投资利润率
4.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值大于零时，即表明（）。

A．该方案的现值指数大于 1
B．该方案不具备财务可行性
C．该方案的现值指数小于 1
D．该方案的内含报酬率大于设定折现率
三、判断题
1.某一方案年等额净回收额等于该方案净现值与相关的资本回收系数的商。

（）
2.现值指数法可从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关
系，可以使投资额不同的方案之间直接用现值指数进行对比。

（）
3.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资
方案的内含报酬率。

（）
4、一般而言，投资回收期越短，项目越可行。

（）
四、计算题
1、某公司有两个待选投资项目 A 和B, 这两个项目的初始投资额均为1500 万元，公司的资金
成本为12% ，项目的期望净现金流量分别如下表所示。

年份（t）t=0 t=1 t=2 t=3
A 项目-1500 700 700 700
B 项目-1500 0 0 2100
要求：（1）分别计算A、B 项目的净现值（NPV ）；（2）分别计算A、B 项目的现值指数（PI）（3）如果A、B 项目是互斥项目，从净现值来看应选择哪一个项目？（10 分）
附：（P/A，12% ，3）=2.402 ，（P/S ，12% ，3）=0.712
（S/A，12% ，3）=3.374 ，（S/P ，12% ，3）=1.405
2、某公司拟增加一条流水线,有A、B 两种方案可以选择。

每个方案所需投资额
均为25 万元,假定该企业要求的最低投资收益率为10% 。

AB 两个方案的净现金流量如下表.
A、B 两方案现金流量单位:万元
项目NCF0 NCF1 NCF2 NCF3 NCF4 NCF5
A 方案现金净流量-25 6 6 6 6 6
B 方案现金净流量-25 2 4 8 12 2
试计算两方案的静态投资回收期并比较优劣,做出决策。

五、综合计算题
1.某企业拟建造一项生产设备。

预计建设期为 1 年，所需原始投资200 万元于建设起点一次投入。

该设备预计使用寿命为 5 年，使用期满报废清理时无残值。

该设备折旧方法采用直线法。

该设备投产后每年增加净利润60 万元。

假定适用的行业基准折现率为10% 。

要求：
（l）计算项目计算期内各年净现金流量。

（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。

（附：利率为10% ，期限为l 的年金现值系数（P／A，10% ，１）=0.9091 利率为10% ，期限为 5 的年金现值系数（P／A，10% ，5）=3.7908
利率为10% ，期限为 6 的年金现值系数（P／A，10% ，6）=4.3553
利率为10% ，期限为 1 的复利现值系数（P／F，10% ，１）=0.9091 ）
2.某公司拟购入一设备以扩充生产能力。

现有甲、乙两个方案可供选择，甲
方案需投资21000 元，建设期为 1 年，需垫支流动资金3000 元，使用寿命 4 年，采用直线法计提折旧，假设设备无残值，设备投产后每年销售收入15000 元，每年付现成本3000 元，乙方案需投资20000 元，没有建设期，采用直线法
计提折旧，使用寿命 5 年，5 年后设备无残值。

5 年中每年的销售收入11000 元，付现成本第一年4000 元，以后逐年增加修理费200 元，假设所得税率40% ，投资人要求的必要收益率为10% 。

要求：
（1）计算两个方案的现金流量
（2）计算两个方案的投资回收期，会计收益率
（3）计算两个方案的净现值及净现值率
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