2018年娱乐消费传媒行业分析报告
2018年5月
目录
一、行业驱动：用户娱乐时间大战打响，平台型资本化加速 (5)
1、移动互联网进入下半场，用户娱乐时间大战正式打响 (5)
2、平台型企业陆续资本化，盈利模式从单一走向多元 (8)
3、内容监管进一步趋严，题材及形式需符合社会主义核心价值观 (10)
二、成熟板块：娱乐消费加速迭代，内容升级和精细化运营成关键 (12)
1、电影：18年一季度票房回暖，内容口碑成票房晴雨表 (12)
（1）受春节档带动，18年一季度票房与观影人次均高速增长 (12)
（2）优质内容驱动票房增长，战狼、印度电影表现抢眼 (13)
2、电视剧：头部版权剧争夺战持续，电视剧流量口碑相背离 (15)
（1）视频平台网播量创新高，头部电视剧集中度提升 (15)
（2）口碑播放量相背离，天价IP剧频频扑街 (16)
（3）电视剧题材多元化，政策引导内容正向发展 (18)
3、综艺：内容题材多元化，商业变现模式升级 (19)
（1）“综N 代”面临挑战，细分领域频现爆款 (19)
（2）广告营销高度原生化，C端商业变现能力增强 (21)
4、游戏：景气持续，精细研运、深耕细分、出海扩张为重要方向 (23)
（1）手游仍为市场核心增长点，ARPU值提升为增长驱动 (23)
（2）国内市场：两超多强格局持续，手游进入精细化运营时代 (25)
（3）海外市场：市场份额持续扩大，自研品牌地位不断提升 (28)
5、出版：图书零售增速创新高，市场集中度稳定 (29)
（1）图书市场规模持续增长，突破800亿大关，增速创新高 (29)
（2）Top10出版集团码洋总市占率31.5%，与16年持平 (31)
6、广告：新媒介持续强势，优质传统渠道投放有抬头之势 (33)
（1）互联网媒介：持续高景气，信息流广告强势崛起 (34)
（2）生活圈媒介（楼宇/映前）：移动互联网冲击到顶，价值有望进一步凸显 (35)
三、新兴板块：用户量及时长持续增长，多元化商业模式提升货币化潜力 (36)
1、在线视频：付费&广告双轮驱动，竞争格局仍未稳定 (36)
（1）互联网视频行业高速增长，预计2018年将成千亿级市场 (36)
（2）2B广告收入与2C用户付费共同带动市场规模增长 (37)
（3）B端广告 (37)
（4）C端付费：国内视频付费市场快速崛起，未来仍有海量提升空间 (38)
（5）竞争格局：爱奇艺，腾讯视频，优酷三大平台，芒果TV和B站精耕细分 (39)
2、社交媒体：移动时代核心入口，高用户粘性打开商业空间 (41)
（1）总量：凭借相对刚性高频的社交需求，社交产品独领风骚 (41)
（2）竞争格局：两超多强格局下货币化持续提升，头条或成X 因素 (42)
3、数字阅读：用户规模保持稳定，使用时长持续提升 (44)
四、重点公司简析 (46)
1、腾讯控股：游戏维持高增速，互联网巨头多元布局可期 (46)
2、分众传媒：生活圈媒介绝对龙头，业绩持续强劲增长 (47)
3、快乐购：芒果TV数据快速增长，泛娱乐龙头正式起航 (49)
4、金科文化：产品及业绩保持强势，新品及文创生态稳步推进 (50)
移动互联网进入下半场，用户时间争抢日益激烈、盈利模式日益多元、内容监管日益趋严。

互联网公司的竞争已从争夺用户量转为抢占用户时间，以腾讯、爱奇艺、优酷为代表的在线视频、以今日头条为代表的新闻资讯以及以快手、抖音为代表的短视频跻身AppTop 20（用户时长占比），我们看好长使用时长的在线视频、强用户粘性的数字阅读以及高用户独占率的在线音乐等新赛道。

随着C端用户付费的兴起，互联网公司盈利模式从单一2B 模式走向多元化，助推阅文、爱奇艺、B 站等平台企业陆续上市。

内容监管从游戏、直播类拓展至新闻资讯、短视频类，快手、美拍、今日头条等平台2018年相继被下架整改，其中低俗内容为监管重点。

成熟板块：内容升级和精细化运营成关键。

1）电影：2018年一季度票房回暖，整体分账票房达到189亿元，同比增长40%，奠定了全年电影市场继续复苏的主基调，全年票房有望实现20%增长；2）电视剧：2017年全网剧集总播放量达到5902亿次，同比增长47%，Top10全网剧播放量占比高达45%，头部电视剧集中度持续提升，网台内容争夺战持续；3）游戏：ARPU 值提升为未来市场增长主要驱动，同时腾网占比持续扩大，用户获取成本不断走高，精细化运营、深耕细分领域（二次元等）以及游戏出海将成为2018年趋势；4）出版：2017年图书市场规模为803.2亿，同比增长15%，增速创六年来新高，少儿类增速最快，增长贡献占比38%；5）广告：伴随互联网精准营销技术的日益完善，移动营销依旧是大势所趋，但同时以楼宇、影院与电视为代表的优质传统媒体场景投放需求依然旺盛。