关于贵州茅台股票分析和投资理由
股票名称：贵州茅台（600519）
最新财务指标
会计年度2010-09-30 2010-06-30 2010-03-15
营业收入9,327,577,784.12 6,587,266,362.78 3,039,906,100.41 净利润（元)4,174,173,993.26 3,099,757,305.23 1,265,662,575.41 利润总额（元)5,895,784,354.36 4,377,516,308.77 1,792,780,671.05 扣除非经常性损益后的净利润（元) 4,174,639,742.56 3,101,369,957.67 --
总资产（元)22,810,028,763.64 21,333,828,715.53 20,430,099,477.79 股东权益（元)17,521,753,835.80 16,447,337,147.77 15,731,645,418.22 经营活动产生的现金流量净额（元) 3,964,406,933.93 1,766,383,110.55 824,771,903.73
每股收益（摊薄) 4.42 3.28 1.34
净资产收益率（摊薄)(%)23.82 18.85 8.05
每股经营活动产生的现金流量净额
4.20 1.87 0.87
（元)
每股净资产（元)18.57 17.43 16.67
调整后每股净资产（元)-- -- --
境外会计准则净利润（元)-- -- --
扣除非经常性损益后的每股收益(元)4.42 3.29 1.34
报告起始时间2010-01-01 2010-01-01 2010-01-01
报告终止时间2010-09-30 2010-06-30 2010-03-31 最新财务评估
财务能力
(10年前3季) 评级
排名
标准ICB 地域市场
综合能力★★★★★ 1 2 1 7
盈利能力★★★★★ 1 2 1 3
偿债能力★★★★★ 1 2 1 6
成长能力☆30 109 19 1918
资产经营☆30 109 19 1920
市场表现★★★★★ 1 1 1 6
投资收益★★★★★ 1 2 1 17 分红送转及融资情况
发行2001年07月31日发行7150.00万股，发行价格31.39元，募集资金总计219596.30万元，2001年08月27日上市，首日开盘价0.00元。
分红2010年04月02日公告：每10股派11.85元。
2010年07月05日除权。
上市以来，向上市公司股东共募集资金21.96 亿元，派现42.93亿元
主营收入+营业利润
10年前3季实现主营收入932,757.78万元，营业利润589,750.77万元。
净利润+每股收益
10年前3季实现净利润417,417.40万元，每股收益4.42元。
股东权益+未分配利润
截至10年前3季最新股东权益1,752,175.38万元，未分配利润1,350,003.16万元。
总资产+负债
截至10年前3季最新总资产2,281,002.88万元，负债508,825.86万元。
投资的理由：
一、世界上最大的白酒公司一定会出现在中国，除非中国人改变了请客喝酒的文化习惯。
二、贵州茅台的核心价值体现在品牌地位、定价能力、垄断壁垒、扩张潜力、现金充沛5个方面。
茅台在提价后大部分经销商仍出现过断货现象，说明茅台具备极强的定价能力。
三、贵州茅台过去五年基本保持每三年翻一番的增长速度，长期增长没有悬念。
四、高端白酒是唯一的奢侈品上市行业，在我国经济高成长、中产阶层迅速崛起以及中国人特有的消费心理支撑下，我们分析未来10年将是奢侈品行业发
展最为迅速的时期，高成长将成为这一阶段奢侈品上市公司的压倒性优势。
五、品牌地位。
首先、“国酒”，在军队、政府、商务活动中地位特殊。
其次，作为酱香型白酒的代表，目前酱香品系内只有贵州茅台和郎酒两个主要品牌，而郎酒的品牌实力显然也无法与茅台相提并论。
浓香型白酒品系则云集了五粮液、泸州老窖、剑南春、水井坊、沱牌曲酒等一大批规模企业，浓香型品系内各品牌实力此消彼长，内部竞争和无形损耗相当严重。
第三，贵州茅台是国内白酒公司中唯一获“绿色食品”称号的天然优质产品，在健康消费理念渐成气候的大环境中，茅台的健康概念将为公司长期增长提供有力保障。
六、定价能力。
03年10月茅台主要产品提价约25%，提价后茅台酒继续保持供不应求的销售局面，同期五粮液在提价30%后销量则迅速下滑。
06年2月茅台在审时度势后再次提价15%，品牌形象得到提升后茅台产品供求形势继续紧张，06年下半年大部分经销商出现过断货现象。
两次提价后的市场反应说明茅台具备极强的定价能力，目前茅台酒的出厂价格仍低于五粮液、国窖1573、水井坊，未来提价空间仍然较大。
七、浓香型白酒高档产品产能扩张空间很小(高档产品需百年以上老窖池)，而酱香、清香型白酒产能扩张空间则没有根本限制，因此未来更大程度的分享高端产品成长的将是酱香和清香产品。
所以，贵州茅台（600519）有广阔的上涨空间，可以进行投资。