资产评估学教程(第七版)习题答案人大版资产评估学教程（第7版）第一章导论本章无需改写。

第二章资产评估的程序与基本方法本章无需改写。

第三章机器设备评估1.机器设备评估的基本流程1）c（2）b（3）b（4）b（5）a（6）b（7）b（8）a（9）b（10）c（11）d（12）b（13）a（14）d（15）c2.机器设备评估的评估方法1）cd（2）cde（3）bc（4）acd（5）abe（6）abcde（7）ace（8）abcd（9）abc（10）abd（11）bc（12）cde3.机器设备评估的实例分析1）评估重置成本、加权投资年限、实体性贬值率和实体性贬值重置成本 = 100 × 150% ÷ 110% + 5 × 150% ÷ 125% + 2 ×150% ÷ 130% = 144.67万元加权投资年限 = 10 × 136.36 ÷ 144.67 + 5 × 6 ÷ 144.67 + 2 ×2.3 ÷ 144.67 = 9.66年实体性贬值率 = 9.66 ÷ (9.66 + 6) = 61.69%实体性贬值 = 重置成本 ×实体性贬值率 = 144.67 × 61.69% = 89.25万元5-4）× = 元被评估装置的年净超额运营成本 = × (1-25%) = 9000元被评估装置的年净超额运营成本在剩余使用年限内折现，求和得到功能性贬值额。

本章无需删除明显有问题的段落。

运用收益法评估II型机组的过程及其结果第一步，估算年净收益年净收益=年收入-年运营成本-年折旧费用1000-300-50=650(万元)第二步，估算资本化率资本化率=10%/(1-10%)=11.11%第三步，估算资产价值资产价值=年净收益/资本化率=650/0.1111=5850(万元)关于房地产评估，最终的评估结果应以市场重置方式（询价法）的结果为主，因为这种方法更接近于客观事实，而价格指数法的评估精度可能会受到影响。

在第四章中，略去了一些内容，但提到了房地产评估的计算题。

在这些计算题中，需要根据所给条件进行计算，例如在投资的经济性角度出发，投资者应该投资购买甲地。

在另一个计算题中，需要计算出房屋的价格。

此外，还有一些题目需要计算房地产的收益现值和租金。

最后，需要注意文章中的格式错误和删除明显有问题的段落。

1.该房地产的价格计算根据题目给出的数据，我们可以计算出该房地产的年租金总收入为84万元，年出租费用为19.62万元，年纯收益为64.38万元。

根据现金流量折现法，可以得出该房地产的价格为363.76万元。

2.宗地价格计算根据题目给出的数据，我们可以计算出待估宗地2000年1月20日的价格为每平方米830.41元。

3.建筑物价格计算根据题目给出的数据，我们可以计算出建筑物的价格为xxxxxxx元，土地价格为xxxxxxx元，房地产总价格为xxxxxxx元。

4.预期完工后的楼价现值计算根据题目给出的数据，我们可以计算出预期完工后的楼价现值为2087.7万元。

对于格式错误的部分，我们需要进行修正。

例如，第一段中的公式需要重新排版，以便更加清晰易懂。

同时，我们可以对每段话进行小幅度的改写，以提高文章的表达效果。

2）第3年：（500-400）×20×（1+10%）= 2200（万元）3）第4年：（500-400）×20×（1+10%）2= 2420（万元）4）第5年：（500-400）×20×（1+10%）3= 2662（万元）5）第6年：（500-400）×20×（1+10%）4= 2928.2（万元）6）第7年：（500-400）×20×（1+10%）5= 3221.02（万元）2）将每年的预期利润额带入分成公式，得到每年的分成金额：第1、2年：2000×9.96%=199.2（万元）第3年：2200×9.96%=219.12（万元）第4年：2420×9.96%=241.15（万元）第5年：2662×9.96%=265.27（万元）第6年：2928.2×9.96%=291.86（万元）第7年：3221.02×9.96%=321.03（万元）3）将每年的分成金额带入公式，得到无形资产的总价值：199.2×(p/a,10%,2)+219.12×(p/a,10%,3)+241.15×(p/a,10%,4)+265.27×(p/a,10%,5)+291.86×(p/a,10%,6)+321.03×(p/a,10%,7)=1 100.5（万元）1) 计算企业未来五年的收益：第3、4年：（450-400）×20 = 1000（万元）第5年：（430-400）×20 = 600（万元）2）求评估值：使用折现率为10%的现金流量贴现法，计算得出评估值为394.25万元。

2)1）计算企业整体价值：首先估算出该企业整体资产评估价值。

2）计算企业各单项资产价值：有形资产评估值为600万，非专利技术评估值为421.24万元。

3）评出商誉价值：商誉=整体资产评估值-(有形资产评估值+非专利技术评估值)，得出商誉价值为1502.94万元。

3) 使用现金流量贴现法计算得出评估值为330.22万元。

4) 使用现金流量贴现法计算得出评估值为284.89万元。

第六章金融资产评估：2）根据题意，计算出a为元，b为xxxxxxx元，d为未知。

3）根据题意，答案为a、d、a、c、d、c、e、b、c。

5）根据题意，计算出优先股的评估值为元，新产品投资以前两年的收益率分别为9.8%和9.6%，新产品投产以前两年内股票收益现值为未知。

收益现值计算：收益现值=100×1×9.8%/(1+15%)+100×1×9.6%/(1+15%)28.52+7.26=15.78万元新产品投产后第一及第二年股票收益现值之和：股票收益现值之和=100×1×15%/(1+15%)3+100×1×15%/(1+15%)49.86+8.58=18.44万元新产品投产后第三年起该股票收益现值为：由于从新产品投产后第三年起股利增长率为20%×25%=5% 所以从新产品投产后第三年起至以后该股票收益现值=100×1×15%×/（15%－5%）（1+15%）4=85.76万元该股票评估值=15.78+18.44+85.76=119.98万元3）略4）1）材料评估值=100×（150+1500÷300）=元2）该钢材评估值=600×4500=xxxxxxx元3）贴现息=票据到期价值×贴现率×贴现期=1000×6‰×6=36万元应收票据=票据到期价值-贴现息=1000-36=964万元第八章企业价值评估2）答案：b d a d c b a c b3）答案：abc abd ab，cd，e abde ae bcd5）1）用一阶段股利折现模型估算企业每股的价值。

本题中，DPS1=1.28×1.05=1.344元，股利的预期增长率为g，g=5%。

re=rf+β(rm-rf)=3.25%+0.9×5%=7.75%每股股权价值为P，则：P=DPS1/(re-g)=1.344/(7.75%-5%)=48.87元2）用股利折现估价模型中的二阶段模型计算每股股权价值。

2019年的股利支付率为0.72，因此2020年至2024年期间的股利支付率为28.8%，也为0.288.DPS1=0.72×1.15=0.828元。

During the d of 2020 to 2024.the expected return is calculated as Re = Rf + β(Rm - Rf) = 3.25% + 1.42*5% = 10.35%。

From 2025 onwards。

the expected return is Re = Rf + β(Rm - Rf) = 3.25% + 1.10*5% = 8.75%.Assuming n1 = 5.g1 = 15%。

g2 = 5%。

and DPS6 =3.6959.we can calculate DPS1 as DPS6/(1+g1)^n1 =2.5*1.155*1.05*70%/((1+15%)^5) = ing the equity n model。

we can calculate the per-XXX:Per-XXX value = DPS1*(1+g1)/(Re-g1) +DPS6/(1+Re)^5*(1+g2)/(Re-g2) = 0.828*(1+15%)/(10.35%-15%)+ 3.6959/(1+10.35%)^5*(1+5%)/(8.75%-5%) = 64.31.XXX value using the two-stage growth model in the XXX model。

we make the ns shown in Table 8-1 and Table 8-2.Table 8-1: ns for estimating expected free cash flow for a companyStage High-growth stage Stable-growth staged length 4 years ForeverCurrent revenue 60,000,000 yuanEBIT 20% of revenue 20% of revenueTax rate 25% 25%Capital return rate 20% of revenue 20% of revenueXXX 80% 80%XXX growth rate before interest 6% 3%Risk parameter β = 1.25 β = 1.25Debt cost 10% 10%Risk-free rate 3.25% 3.25%Equity cost 3.25% + 1.25*5% = 9.5% 3.25% + 1.25*5% = 9.5%Table 8-2: Estimated free cash flow and equity cash flow for a company (in thousands of yuan)Stage High-growth stage Stable-growth stage Base yearYear 2000 2001 2002 2003 2004 2005XXX rate 6% 6% 6% 6% 3%Revenue 60,000 63,600 67,420 71,467 75,775 78,020EBIT 12,000 12,721 13,482 14,292 15,151 15,600EBIT*(1-t) 9,000 9,540 10,111 10,721 11,136 11,700nXXX根据公式CFE = 净收益 +（1-δ）（折旧-资本性支出）-（1-δ）追加营运资本，估算出2001-2005年的股权现金流量。