TB = X·Px— M·(e Pm)
or TB XP exMPm
马歇尔—勒纳条件
ηx 出口需求价格弹性的绝对值 ηm 进口需求价格弹性的绝对值
ηx+ηm>1 马歇尔—勒纳条件（Marshall-Lerner Condition）
内向实际汇率与出口供给、进口需求
出口供给 = 出口品国内生产 — 出口品国内需求 进口需求 = 进口品国内需求 — 进口品国内生产
外向实际汇率和价格竞争力
汇率的变动直接影响国内外产品之间的相对价格. Pd 本国产品的价格 Pf 外国产品的价格 e 单位外币折合成本币的数额即汇率
外国产品用本国产品表示的相对价格π表示为
Pd
或
1 e
Pd
ePf
Pf
贸易差额
X： 出口数量 M： 进口数量
Px： 出口本币价格 Pm：进口外币价格
一国的贸易收支TB：
Md=m(D+R) R=Md/m - D
货币分析法
❖ 结论：
❖ 国际收支是一种货币现象
❖ 国际收支逆差是一国名义货币供应量超过名义货币 需求量
❖ 国际收支问题反映实际货币余额对名义货币供应量 的调整
货币分析法
❖ 贡献：
❖ 在国际收支分析中对货币因素的重视
❖ 主要缺陷：
❖ 颠倒国际经济的因果关系 ❖ 货币论假定货币供给变动不影响实物产量的假设不严密 ❖ 货币需求函数稳定的假设不严密（在短期，货币需求不稳定） ❖ 一价定律成立的困难性（长期来看，一价定律往往不成立）
❖ 贬值能否改善国际收支，取决于贬值能否降低吸收，提高国民收入 。
❖ 贬值如何影响收入？这反映在ΔY； ❖ 收入变化如何影响吸收？这反映在c； ❖ 贬值如何直接影响吸收？这反映在ΔD。
❖ 缺陷：
❖ 因果的逻辑关系
吸收分析法
❖ 没有考虑国际间的经济联系（未考虑相对价格在调整中的作用） ❖ 充分就业假定条件下的分析，忽略资源运用效率
B=Y-A
A=cY+D
ΔB=(1-c)ΔY-ΔD
❖ Y、C、I、G、X、M 代表国民收入、消费支出、投资支出、政府支出 、出口和进口。
❖ （C+I+G）为吸收，表示为A吸收分析法
❖ 对收入和通过收入产生的影响(1-c)ΔY
闲置资源效应 贸易条件效应
对吸收直接影响ΔD
现金余额效应 收入再分配效应
货币幻觉效应
复习思考题
❖ 什么是外向实际汇率？内向实际汇率与 贸易品、非贸易品价格的关系是什么？
❖ 简述马歇尔－勒纳条件
❖ 评述国际收支弹性论、吸收论和货币论 。
内向实际汇率与出口供给、进口需求
内向实际汇率（inward real exchange rate）：贸易品与非贸易品之间的对价格
Pt 贸易品的外币价格 Pn 非贸易品的本币价格
内向实际汇率（π2）为：
2
eP t Pn
J曲线效应
J曲线效应
货币合同阶段（Currency-Contract Period） 价格不变，数量不变；
传导阶段（Pass-Through Period） 价格变化，数量不变；
数量调整阶段（Quantity Adjustment Period）： 数量和价格都变化。
毕肯戴克-罗宾逊-梅茨勒条件
（Bickerdike-Robinson-Metzler Condition）
xm(exem1)exem(xm1)0 (exx)e(mm)
❖ 没有涉及国际资本流动
货币分析法
（Monetary Approach）
❖ 货币论强调货币市场存量均衡的作用
理论假设
❖ 一国处于充分就业均衡时，货币需求作为存量是收入、价格 和利率等变量的稳定函数
❖ 存在一个有效率的商品、资本市场，长期来看，一价定律成 立
❖ 货币供给不影响实物经济
货币分析法
Ms=m(D+R) 当Md=Ms
乘数分析法
❖ 汇率和价格不变的条件下，收入变动在国际收支调整中的作用
❖ B = X- ( M0 + mY) B X M 0 1 c 1 m (C 0 I G X M 0 )
❖ 式中Y、c、m、C0、I、G、X和M0分别表示国民收入、边际消费倾向、
边际进口倾向、自主性消费、投资、政府支出、出口和自主性进口。
国际收支调节理论
弹性分析法（Elasticities Approach）
❖ 收入不变条件下，汇率变动对一国国际收支调整的 作用
❖ 基本机制 ❖ 汇率变动通过国内外产品之间、本国生产的贸易品与
非贸易品之间的相对价格变动，影响一国 出口供给 和需求，从而作用国际收支。
前提假设
❖ 收入不变 ❖ 其他商品的价格不变 ❖ 消费者偏好不变 ❖ 没有资本流动
新剑桥学派的理论
(I-S)+(G-T)+(X-M)=0
❖ 主张用财政政策来调节国际收支
新剑桥学派的理论
❖ 贸易赤字与预算赤字相联系
❖ 传导机制 ❖ 政府支出G的增加引起收入的多倍上升，导致进口量的增加。
❖ 政策主张： ❖ 主张当局通过削减预算赤字，保持预算稳定，解决国际收支赤
字
❖ 评论： ❖ 新剑桥学派的假定是违背资本主义国家经济现实的，大多数的
西方学者都难以接受。
西方国际收支理论的评论
❖ 贸易差额可以用三种方式来表述：
❖
B = Y-A = X-M =ΔR
❖ 货币论强调其中的ΔR， ❖ 弹性论的出发点是X-M， ❖ 吸收论则将注意力放在收入与支出的大小对比(Y-A)上。
❖ 政策主张 ❖ 货币量重视货币政策 ❖ 弹性论偏重支出转换政策（汇率贬值） ❖ 吸收论相对注重财政政策
乘数分析法
❖ 一国可以通过需求管理政策来调整国际收支。通过收入变动 来调整国际收支的效果，取决于本国边际进口倾向（m）的 大小 .
❖ 哈伯格条件
❖ ηx+ηm> 1+m
❖ 修正的哈伯格条件(考虑国外回应)
❖ ηx+ηm>1+m+m*
吸收分析法
(Absorption Approach) Y=C+I+G+(X-M)