公司金融
名词解释：
1.内含收益率
2.可转换优先股105
3.累计优先股106
4.非累计优先股106
5.代理成本112
6.剩余控制权244
7.分子策略80
8.追随者效应123
9.放弃期权86
10.供应链金融
11.员工期权
12.资本市场效率
1.内含收益率：又叫内含报酬率，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。

2.可转换优先股：是指在规定的时间内，优先股股东可以按一定的转换比率把优先股换成该公司普通股。

这实际上给予优先股股东选择不同的剩余索取权和剩余控制权的权力。

优先股股东借此在公司大量盈利并造成股价上涨或需加强对公司控制时行使其权力。

3.累积优先股：累计优先股是指公司在某一时期所获盈利不足以支付优先股股息时，则累计于次年或以后某一年盈利时，在普通股的股息发放之前，连同本年优先股股息一并发放。

4.非累积优先股：是指公司不足以支付优先股的全部股息时，对所欠股息部分，非累积优先股股东不能要求公司在以后年度补发。

5.代理成本：指由公司所有者和管理者之间的冲突引起的成本，或由债权人和股东的冲突引起的成本。

代理成本由监督成本、约束成本和剩余成本组成。

6.剩余控制权：剩余控制权是相对于合同收益权而言的，指的是对企业收入在扣除所有固定的合同支付(如原材料成本、固定工资、利息等)的余额的要求权，即剩余控制权就是对纯利润的控制权，如使用、支配、处置等权能。

现代产权理论把剩余控制权看作产权的本质，它是在契约中事先不能规定的那份控制权的权力。

所以，相对于条款列明的或已作规定的特定控制权来说，它们就成了剩余控制权。

由于只有所有者才有这种权力，所以它们直接就被用来定义所有权了。

7.在净现值法则下，可以通过分子策略（即调整现金流量CFt）、分母策略（即调整贴现率r）
对风险的影响进行调整。

分子策略：分子策略也称为确定性等值法，简称CEs,这是最直接、也是理论上最受偏爱的方法之一。

确定性等值是指每年预计现金流入量中确定（无风险）的份额，而不是每年所有可能的现金流入量
8.追随者效应（理论）：追随者效应理论也译为顾客效应理论，该理论最先也是由米勒（Miller）和莫迪格利安尼（Modigliani）提出来的。

从股东的边际所得税税率出发，认为每个投资者所处的税收等级不同：有的边际税率高，如富有的投资者；而有的边际税率低，如养老基金等。

由此会引致他们对待股利的态度不一样，前者偏好低股利支付率或不支付股利的股票，后者喜欢高股利支付率的股票。

据此，公司会相应调整其股利政策，使股利政策符合股东的愿望。

达到均衡时，高股利支付率的股票将吸引一类追随者，由处于低边际税率等级的投资者持有；低股利支付率的股票将吸引另一类追随者，由处于高边际税率等级的投资者持有。

这种股东聚集在满足各自偏好的股利政策的公司的现象，就叫做“追随者效应”。

9.放弃期权：是指项目的收益不能弥补投资成本或市场变糟后，也就是说，项目的继续经营价值小于放弃价值时，项目持有人拥有的放弃该项目的权利。

比如，开发期长、不确性很高的制药项目以及软件项目通常嵌入有放弃期权。

投资于某一个项目后，在项目存续期内，投资者可以根据市场的变化，随时放弃该投资项目。

假定某项目的有效期为若千年，项目可以继续的价值与放弃价值相比较，如果前者更高，则项目应该继续；如果前者更低，投资者应该考虑放弃目标项目
10.供应链金融：简单地说，就是银行将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。

即把资金作为供应链的一个溶剂，增加其流动性。

一般来说，一个特定商品的供应链从原材料采购，到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商、直到最终用户连成一个整体。

在这个供应链中，竞争力较强、规模较大的核心企业因其强势地位，往往在交货、价格、账期等贸易条件方面对上下游配套企业要求苛刻，从而给这些企业造成了巨大的压力。

而上下游配套企业恰恰大多是中小企业，难以从银行融资，结果最后造成资金链十分紧张，整个供应链出现失衡。

11.员工期权：企业员工股票期权（以下简称股票期权）是指上市公司按照规定的程序授予本公司及其控股企业员工的一项权利，该权利允许被授权员工在未来时间内以某一特定价格购买本公司一定数量的股票。

上述“某一特定价格”被称为“授予价”或“施权价”，即根据股票期权计划可以购买股票的价格，一般为股票期权授予日的市场价格或该价格的折扣价格，也可以是按照事先设定的计算方法约定的价格
12.资本市场效率：资本市场效率是指资本市场实现金融资源优化配置功能的程度。

具体说来，包括两方面：一是市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力，二是市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。

高效率的资本市场，应是将有限的金融资源配置到效益最好的企业及行业，进而创造最大产出，实现社会福利最大化的市场。