票样二
股票的特点
投资的永久性 收益的风险性 决策的参与性 转让的市场性
股票的种类
按照股票代 表的股东权利 划分
普通股股票 优先股股票

按照股东 是否对股份有 限公司管理享 有表决权
表决权股股票 无表决权股股票
按照是否 在票面上记载 股东的姓名
记名股票 不记名股票
按照有无 票面价值划分
有面值股票 无面值股票
❖ 所谓新发行的股票包括初次发行和再 发行的股票，前者是公司第一次向投 资者出售的原始股，后者是在原始股 的基础上增加新的份额。
❖ 发行与承销
证券（股票）的 发行
一、证券发行概述
❖ （一）证券发行和公开发行的概念
▪ 所谓证券发行（Issuing of Securities），是指证券发行 人依照法定程序将自己的证券出售或交付给投资者的行 为。从选择的发行对象进行划分，证券发行有“公开发 行”与“非公开发行”之区分。证券公开发行是指证券 发行人依法向不特定人发出认购证券的要约、要约邀请 或单方面表示招募证券的行为。证券非公开发行是指证 券发行人依法向特定人发行全部证券。
第三章
资本市场
❖资本市场（Capital Market）是期限 在一年以上的中长期金融市场，其基 本功能是实现并优化投资与消费的跨 时期选择。按市场工具来划分，资本 市场通常由股票市场、债券市场和投 资基金构成。
第一节 股票市场
股票概述 股票的发行市场 股票的流通市场 股价指数
股票概述
股票的概念
普通股票
普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与 公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最 终的剩余索取权。
中国目前发行的股票为记名式普通股。其分类大致有 三种情形： （1）根据持有人的身份不同，将股票分为国有股、法人 股、个人股、外资股。 （2）根据发行和上市地区的不同，将股票分为人民币普 通股股票和人民币特种股票。 （3）是否进入交易市场，股票分为流通股和不流通股(股 改后：流通股、限制流通股)。
注册制
❖ 注册制又称登记制或申报生效制，是指证券发行申请人将 拟公开的信息和资料送交证券监督管理机构，证券监督管 理机构只对申报文件是否符合法定的信息披露义务要求而 进行审查的一种证券发行管理体制。该种体制的核心是证 券监督管理机构以保证注册申请书、招股说明书等法律文 件的披露为核心，不对发行申请作任何实质审查。
在中国的香港上市的股票，有蓝筹股、红筹股和中 国概念股之分。
优先股股票
优先股股票，又称特别权股票，是指在分取 股息和公司剩余资产方面拥有优先权的股票，它 具有三个特点：
优先股股东拥有两项优先权 优先股的股息通常是固定的，其水平一般高
于银行的长期存款利率 优先股股东一般不出席股东会议，不拥有普
通股股东所拥有的表决权和选举权
❖ （二）证券发行方式的分类
▪ 按不同的标准，证券发行主要可以划分为以下几类。
证券发行方式的分类
按照证券发 行对象是否特 定
公募发行 私募发行
按照证券发行 是否协商议 价
招标发行 非招标发行
按照证券 发行是否通过 证券承销机构
直接发行 间接发行
按照证券 发行目的
初次发行 增资发行
按照证券 发行价格与证 券票面金额或 贴现金额的关 系
▪ 1.《证券法》实施前的审批制 ▪ 2. 1998年《证券法》实施后证券发行“审批制与核
准制”相结合的体制 ▪ 3. 2005年修订的现行《证券法》实施证券发行“核
准制”的体制 ▪ 4.股票发行审核委员会的运作和职责
股票发行审核委员会的运作和职责
❖ 根据《证券法》第22条的规定，国务院证券监督 管理机构设发行审核委员会，依法审核股票发行申 请。发行审核委员会由国务院证券监督管理机构的 专业人员和所聘请的该机构外的有关专家组成，以 投票方式对股票发行申请进行表决，提出审核意见。
股票是股份有限公司发给股东以证明其向 公司投资并拥有所有者权益的有价证券。这一 定义有三层含义：
第一，股票是由股份有限公司发行的，非股份 有限公司不能发行股票；
第二，股票是投资者向公司投资入股的凭证， 因此，购买股票和向公司投资是同一 过程；
第三，股票是投资者拥有所有者权益并承担相 应责任的凭证。
票样一
平价发行 溢价发行 折价发行
❖ （三）股票公开发行的方式
▪ 上网定价发行方式 ▪ 向二级市场投资者的市值配售发行方式 ▪ 向询价对象配售股票的发行方式 ▪ 股票发行中的其他发行方式
• 全额预缴款方式、储蓄存款挂钩方式和上网竞价等 方式
二、证券发行审核制度
❖ （一）证券发行审核制度概述
▪ 证券发行审核制度是证券发行制度的重要组成内容之 一。由于证券发行对象大都是不特定的投资者，加之 证券发行行为牵涉面广、影响大、蕴含着巨大的信用 和投资风险，因此，为保护投资者利益，维护证券市 场的健康发展，各国政府对证券的发行均实行一定方 式的监督管理。目前，世界各国对证券发行管理的方 式一般可归纳为两种体制：一种是注册制；另一种是 核准制。
优先股股票，根据不同的标准，可分为不同的种类。 在世界各国中，优先股股票的主要种类有下述几种：
累积性优先股和非累积性优先股 参与优先股和非参与优先股
可转换优先股和不可转换优先股
可赎回优先股和不可赎回优先股 其他种类
股票的发行市场
❖ 发行市场 (Issuance Market)也称为一 级市场 (Primary Market) ，它是指公 司直接或通过中介机构向投资者出售 新发行的股票。
❖ 证券发行核准制的优点是吸收了注册制公开主义 的精髓，并且通过实质审查可以更充分地保护投 资者的权益；但其缺点亦是显而易见的，如审核 周期长，不符合效率原则；政府机关干预较多， 易孳生腐败；投资者过多地信赖监督管理机构， 而不是靠自己的投资理念去判断证券的投资价值。
❖（二）证券发行监管体制的演变
❖ 证券发行注册制反映了市场经济的自由性、主体活动的自 主性和政府管理经济的规范性与效率性价值取向。证券发 行注册制以美国1933年《证券法》为代表。
核准制
❖ 核准制是指证券发行申请人不仅要符合法律、行 政法规和证券监督管理机构规定的条件，依法公 开一切与证券发行相关的信息并确保其真实性， 而且还要由证券监督管理机构决定是否准予其发 行证券的管理体制。