2、（1）质押式回购交易的品种 上交所实行标准券制度的债券质押式回购分为1天、2天、3天 、4天、7天、14天、28天、91天、182天9个品种，简称分别为GC001、GC002、GC003、 GC004、GC007、GC014、GC028、GC091和GC182，代码分别为204001、204002、 204003、204004、204007、204014、204028、204091和204182。 深交所现有实行标准券制度的债券质押式回购有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28 天、63天、91天、182天、273天11个品种，简称分别为R001、R002、R003、R004、R007 、R014、R028、R063、R091、R182和R273。 （2）买断式回购交易的品种 买断式回购的回购期限从1天、2天、3天、4天、7天、14天、 28天、91天和182天中选择。截止到2010年5月底，用于国债买断式回购交易的券种有“04 国债（10）”、“05国债（1）”、“05国债（4）”、“05国债（5）”、“06国债（4） ”等10只国债，回购期限设定为7天、28天和91天。
3、交易系统检查 交易系统根据现券可用余额核查质押券的提交指令，如果申报数量大于现券可用余额，则申报指令无 效。否则，申报有效，交易系统在现券可用余额中根据申报数量进行实时扣减，同时记增该证券账 户的可融资额度。 当日买入的现券当日可申报入库，当日转回的质押券也可以再次申报入库。交易系统中现券可用余额 的控制如下： 现券可用余额 =昨日余额+（当日买入-当日卖出）+（当日转回质押券-当日提交质押券）
深交所： 债券回购交易的申报单位为张，100元标准券为1张；最小报价变动为0.01元或其整数 倍；申报数量为10张及其整数倍，单笔申报最小数量应当不超过10万张。其他规定与 上海证券交易所类似。 债券回购交易申报中，融资方按“买入”予以申报，融券方按“卖出”予以申报
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4、买断式回购交易的申报要求：
证券交易所质押式回购实行质押库制度。融资方应在回购申报前，通过交易所交易系 统申报提交相应的债券作质押。按照中国结算公司的相关规定，用于质押的债券需要转移至 专用的质押账户。上交所规定，当日购买的债券，当日可用于质押券申报，并在当日可进行 相应的债券回购交易业务；而深交所规定，当日买入的可用于回购质押的债券可在当日申报 为质押物，要在次一交易日才能用于进行回购交易。
国债回购与逆回购的交易规则 陈文静
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目录
一、国债回购 二、国债逆回购
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一、国债回购
1、（1）质押式回购交易参与主体：主要是投资股市的各类投资者，如证券公司、保险公司、证 券投资基金等。
（2）买断式回购交易参与主体：国债买断式回购的交易主体限于在中国结算公司上海分公司 以法人名义开立证券账户的机构投资者。
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（一）提交质押券流程 1、 提交质押券委托
客户委托证券公司通过交易系统将其证券账户中的债券现券申报提交入结算公司的质押库。 2、质押券提交申报
根据客户委托，证券公司通过交易系统向结算公司申报提交质押券。申报代码为“ 09****”，交易方 向为“卖出”，其中“****”为相应债券的后四位代码，申报单位为“手”（1000元面值）。
交易所债券质押式回购实行标准券制度。标准券是由不同债券品种按相应折算率折算 形成的回购融资额度。质押券对应的标准券数量有剩余的，可将其相应的质押券申报转回原 证券账户。其中上交所规定，当日申报转回的债券，当日可以卖出；而深交所规定，当日申 报解除质押的债券要在次一交易日才能卖出。
（2）国债买断式回购引入了交易权限管理制度，即并不是所有会员均可参与买断式回购， 只有满足一定条件、经过核准的会员公司才可以自营或代理参与买断式回购交易。
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3、质押式回购交易的申报要求
（1）报价方式。以每百元资金的到期年收益率进行报价。 （2）申报要求。沪、深证券交易所对申报单位、最小报价变动单位及申报数量的规定有
所不同。 上交所：
① 申报单位为手，1000元标准券为1手。 ② 计价单位为每百元资金到期年收益。 ③ 申报价格最下变动单位为0.005元或其整数倍。 ④ 申报数量为100手或其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过1万手。 ⑤ 申报价格限制按照交易规则的规定执行。
4、质押券的入库 结算公司在申报当日日末将相应债券转入结算公司的质押库，同时，该债券余额从相应的证券账户中 记减，具体参见结算公司的相关规则。
5、质押库的明细管理 质押库以结算参与人为单位设立，并按证券账户来源分明细记录质押券。
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（二）转回质押券流程 1、 转回质押券委托 如果证券账户提交的质押券对应的标准券剩余，客户可委托证券公司向交易系统提出质押券转回的 申请。 2、质押券的转回申报 当日，根据客户委托，证券公司向交易系统申报转回质押券指令。申报代码为“ 09****”，交易方向 为“买进”。其中“****”为相应债券的后四位代码。 3、交易系统前端检查 出现以下情况，转出失败。 3.1、转回申报指令中的转回数量大于该账户当时的同品种可转出数量。 可转出数量 = 质押库内该账户的同品种余额 + 当日该账户净转入的同品种数量 3.2、质押券转回数量折算的标准券大于其当时可融资额度。 转回成功后，交易所前端实时扣减该账户的可融资额度，并实时增加现券的可用余额。投资者可在交 易系统将当日转回的现券卖出。（结合质押券转入处理，可实现当日换券 ） 4、质押券出库 T日日末，结算公司将相关债券转出结算公司的质押库，具体参见结算公司的相关规则。
① 价格：按每百元面值债券到期购回价（净价）进行申报。 ② 融资方申报“买入”，融券方申报“卖出”。 ③最小报价变动：0.01元。 ④交易单元：手（1手=1000元面值）。 ⑤申报单位：1000手或其整数倍。 ⑥每笔申报限量：竞价撮合系统最小1000手，最大50000手。

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5、（1）质押式回购交易制度