《公司理财》复习题-计算题（4）计算题 财务比率公式：（一）反映偿债能力的指标1.资产负债率=资产总额负债总额×100% =所有者权益负债长期负债流动负债++×100%（资产=负债+所有者权益）2.流动比率=流动负债流动资产×100%3.速动比率=流动负债速动资产×100% =流动负债待摊费用存货预付账款流动资产---×100%4.现金比率=流动负债短期投资短期有价证券货币资金现金)()(+×100%(二) 反映资产周转情况的指标1.应收账款周转率=平均应收账款余额赊销收入净额=2--÷+期末应收账款）（期初应收账款销售退回、折让、折扣现销收入销售收入2.存货周转率=平均存货销货成本=2÷+期末存货）（期初存货销货成本习题：1.根据ABC 公司20××年度的简易资产负债表计算资产负债率、流动比率、速动比率和现金比率。

简易资产负债表编制单位：ＡＢＣ公司 时间：２０××年１２月３１日 单位：元解：资产负债率=资产总额负债总额×100% =116580060000418000+×100% = 41%流动比率=流动负债流动资产×100% =418000518000×100% = 123.92%速动比率=流动负债速动资产×100% =418000240033400027000518000---×100% = 36.99%现金比率=流动负债短期有价证券现金+×100%=41800014000121600+×100% = 32.44%2.某公司年初应收账款56万元、年末应收账款60万元，年初存货86 万元、年末存货90万元，本年度销售收入为680万元（其中现销收入480万元，没有销售退回、折让和折扣），销货成本 为560万元。

要求：根据上述资料计算应收账款周转率和存货周转率。

解：应收账款周转率=平均应收账款余额赊销收入净额=2/)6056(480680+- = 3.45存货周转率=平均存货销货成本=2/)9086(560+= 6.36计算题 公式：1.单利：终值F n = P·(1+i·n) 【公式中i 为利率，n 为计息期数】现值P = F n /(1+i·n)2.复利：终值F n = P·CF i,n = P·(1+i)n 【公式中(1+i)n 称为复利终值系数，简写作CF i,n 】现值P= F n ·DF i,n = F n /(1+i)n 【公式中1/(1+i)n 称为复利现值系数，简写作DF i,n 】3.年金：终值F n = R·ACF i,n 【公式中ACF i,n 是年金终值系数的简写，R 为年金，n 为年金个数】现值P = R·ADF i,n 【公式中ADF i,n 是年金现值系数的简写】习题：1.某公司从银行取得贷款600000元，年利率为6%，按复利计息，则5年后应偿还的本利和共是多少元？（CF 0.06,5 =1.338，DF 0.06,5=0.747）解：F n = P·CF i,n = 600000×CF 0.06,5 = 600000×1.338 = 802800(元)2.某公司计划在5年后以600000元更新现有的一台设备，若年利率为6%，按复利计息，则现在应向银行存入多少钱？（CF 0.06,5 =1.338，DF 0.06,5=0.747） 解：P= F n ·DF i,n = 600000×DF 0.06,5= 600000×0.747= 448200(元)3.某公司计划在10年内每年年末将5000元存入银行，作为第10年年末购买一台设备的支出，若年利率为8%，则10年后可积累多少资金？（ACF 0.08,10=14.487，ADF 0.08,10=6.710） 解：F n = R·ACF i,n = 5000×ACF 0.08,10= 5000×14.487= 72435(元)4.某人计划在10年中每年年末从银行支取5000元以备零用，若年利率为8%，现在应向银行存入多少钱？（ACF 0.08,10=14.487，ADF 0.08,10=6.710） 解：P = R·ADF i,n = 5000×ADF 0.08,10= 5000×6.710= 33550(元)5.某公司现在存入银行一笔现金1000000元，年利率为10%，拟在今后10年内每年年末提取等额现金作为职工奖励基金，则每年可提取多少现金？（ACF 0.1,10=15.937，ADF 0.1,10=6.145） 解：R = P/ADF i,n = 1000000/ADF 0.1,10= 1000000/6.145= 162733.93(元)6.某人计划从现在起连续10年每年年末存入银行一笔款项，作为10年后买房的资金，该资金需要1000000元，若银行年利率为10%，则从现在起每年年末要存多少钱？（ACF 0.1,10=15.937， ADF 0.1,10=6.145）解：R = F n /ACF i,n = 1000000/ ACF 0.1,10= 1000000/15.937= 62747.07(元)计算题 公式：1.债券发行价格：债券未来的本金和利息按市场利率计算的现值发行价格= 年利息×ADF i,n +面值×DF i,n =(面值×债券票面利率)×ADF i,n +面值×DF i,n 【该公式为分期付息、到期一次还本的公式，公式中的i 为债券发行时的市场利率】 2.融资租赁的租金（等额年金法）年租金(R)=设备价值(P)/ ADF i,n 【公式中的i 为出租费率，i=年利率+手续费率】 习题：1.某公司发行面值为100元、票面利率为8%的5年期公司债券一批，该债券每年年末付息一次， 到期一次还本，发行时市场利率为6%，则该债券的发行价格是多少？（DF 0.06,5 =0.747， DF 0.08,5=0.681，ADF 0.06,5=4.212，ADF 0.08,5=3.993）解：发行价格 =100×8%×ADF 0.06,5 +100×DF 0.06,5 = 8×4.212+100×0.747= 108.40（元）2.某公司从租赁公司租入一套设备，价值为1000万元，租期为8年，合同约定租赁年利率为6%， 租赁手续费为设备价值的2%，租金每年年末支付一次。

要求用等额年金法计算该公司每年年 末应支付的租金是多少？（ACF 0.08,8=10.637，ADF 0.08,8=5.747）解：i= 6%+2%= 8% 租金R= P/ADF i,n = 1000/ADF 0.08,8=1000/5.747 = 174(万元) 计算题（一）资本成本的计算 1.单项资本成本的计算长期借款 【利息可以抵税】利息长期债券资本占用费 优先股 【股利不能抵税】资本成本 股利 普通股资本筹集费 留存收益（不必考虑筹资费用）资本成本=筹资净额资本占用费=筹资费用筹资总额）或股利（利息--1T ⨯=筹资费率）（筹资总额）或股利（利息-1-1⨯⨯T【该公式为资本成本的定义公式，可用于计算单项资本成本，公式中的T 为所得税税率。

】 普通股资本成本=筹资费率）（筹资额预期年股利额-1⨯+股利增长率=筹资费率）（筹资额预期年股利率筹资额-1⨯⨯+股利增长率 【股利率=每股市价每股股利】2.加权平均资本成本（综合资本成本、最低回报率）的计算加权平均资本成本=∑(单项资本成本×每种筹资方式的筹资额占筹资总额的比重) （二）财务杠杆系数和普通股每股税后利润的计算1.财务杠杆系数：DFL=IEBIT EBIT-【EBIT 为息税前利润，I 为利息】2.普通股每股税后利润：EPS=NT I EBIT )1()(-⨯- 【N 为流通在外的普通股股数】习题：1.某公司本年度拟投资2000万元于一个项目，投资方案的资金来源如下： （1）按面值发行优先股200万元，股利率为7%，发行费用率为2%；（2）发行普通股筹资1000万元，筹资费用率为3%，预期年股利率为8%，股利年增长率为2%；（3）留存收益筹资100万元；（4）向银行申请5年期长期借款200万元，年利率为5%，每年付息一次，到期一次还本，筹 资费用率为1%；（5）按面值发行期限为5年的公司债券500万元，债券年利率为6%，筹资费用率为3%。

要求：（1）计算每种筹资方式的单项资本成本；（2）计算该项目的加权平均资本成本。

（该公司的企业所得税税率为25%） 解:（1）每种筹资方式的单项资本成本：7.14%2%-12007%200=⨯⨯=）（优先股成本10.25%2%3%-110008%1000=+⨯⨯=）（普通股成本10%2%1008%100=+⨯=留存收益成本 3.79%1%-120025%-15%200=⨯⨯⨯=）（）（长期借款成本4.64%3%-150025%-16%500=⨯⨯⨯=）（）（债券成本（2）加权平均资本成本=%88.72000500%64.42000200%79.32000100%1020001000%25.102000200%14.7=⨯+⨯+⨯+⨯+⨯2.某公司为扩大经营规模拟筹资500万元，筹资方案如下表：要求：计算该方案的加权平均资本成本。

解：加权平均资本成本= 6%×80080+ 8%×800320+ 15%×800400= 11.3%3.某公司全部资本为1000万元，其中债务资本比例为40%，债务利率为10%，普通股60万股，每 股10元，息税前利润为150万元，该公司的企业所得税税率为25% ，则该公司的财务杠杆系数 和普通股每股税后利润是多少？解：DFL=%10%401000150150⨯⨯-=1.36EPS=60%)251(%)10%401000150(-⨯⨯⨯-=1.38(元)计算题 长期投资决策： 1.非贴现法：（1）投资回收期：收回原始投资所需的时间。

（投资回收期＜期望回收期，方案可行；反之不可行。

）（2）年平均报酬率：平均每年的现金净流入量或净利润与原始投资额的比率。

（年平均报酬率＞投资者期望的年平均报酬率，方案可行；反之不可行。

） 2.贴现法：（1）净现值(NPV)=未来现金净流入量的现值-投资额的现值（NPV ＞0方案可行；NPV ＜0不可行。