即：
或是：
第五讲商业银行证券投资业务经营管 理
（三）证券投资收益的计算
（3）与此相类似，有更小的金额（ ）， 如按复利投放，在第三年年末将有60美元的 现值。
即： 或是：
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（三）证券投资收益的计算
（4）以同样方法也可以算出其他利息支付 的现在价值： ……
（二）证券投资收益率
1、票面收益率 第一，票面标明的收益率——利率； 第二，票面上虽未标明收益率，但有每
期支付的利息数额，所以收益率为：
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（二）证券投资收益率
第三，票面上既无标明收益率，也无利息 额， （实际为贴现利息率）
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（三）证券投资收益的计算
如果利率不是6%，情况就会发生变化， 即：
➢ 如果利率高于6%，到一年后应收$1060 的现时价值就较低些；
➢ 如果利率低于6%，则上述的现时值就较 高些。
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（三）证券投资收益的计算
例如： ➢ 如果利率为8%，则
第五讲商业银行证券投 资业务经营管理
2020/12/11
第五讲商业银行证券投资业务经营管 理
学习目标
n 通过学习商业银行证券投资的目的和特点， 懂得证券投资对商业银行来说，仍然重要；
n 通过学习商业银行证券投资的对象，懂得不 同国家的商业银行由于法律法规的限制，可 投资的证券种类不尽相同；
第五讲商业银行证券投资业务经营管 理
第五讲商业银行证券投资业务经营管 理
学习目标
n 通过学习商业银行证券投资收益及其计算， 了解证券投资收益的构成及其不同收益率和 不同期限证券收益的计算；
n 通过学习商业银行证券投资的风险及投资对 策，懂得证券投资的技巧和方法。
第五讲商业银行证券投资业务经营管 理
思考题
n 1、简述商业银行证券投资的目的和特点。 n 2、在了解商业银行证券投资对象的基础上，
（二）证券投资收益率
2、当期收益率 即用证券票面收益除以证券买卖价格而
得出的收益率。 即：
（这个收益率考虑了证券市场价格的变 化，比票面收益率更接近实际。）
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（二）证券投资收益率
3、到期收益率——即：购买证券，对于投 资本金每年能取得多少收益的比率。到期收 益率是考虑了证券利息收入和增值（或贬值） 因素的收益率。
率为6%，那么，现值是多少？ 这要用单利计算公式来计算： 单利计算公式：利息额=本金×利率×时期 即 那么，本利和=本金+利息额 即
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（三）证券投资收益的计算
经过换算，可得
因为期限是1 ，故 公式中的P就是现值。 将上述数字代入公式可得：
=
因此，当市场利率为6%时，一年后收益 $1060的债券，现值为$1000。
（三）证券投资收益的计算
解： （1）有某个金额（ ）如按现行利率投放，
一年后就有60美元的价值， 即： 或是
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（三）证券投资收益的计算
（2）另有较小的金额（ ），如按现行利 率按复利投放，在两年年末时将有60美元的 现值。使用复利是因为第一年的利息在第二 年也会得到利息，
即：
注：购入价小于出售价为盈利
购入价大于出售价为亏本
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理
（三）证券投资收益的计算
这个问题主要是研究，已知一张债券过 一定时期将能获得的收益，来换算现时 的价值，即现在这张债券值多少钱。
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（三）证券投资收益的计算
1、一年期的债券 例：债券一年后收益为$106Байду номын сангаас，当时市场利
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二、商业银行证券投资业务的特点
n （一）与工商企业投资活动相比 1、投资对象不同 2、获取收益的方式不同 3、投资对象的流动性不同 4、投资的重要性不同
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二、商业银行证券投资业务的特点
n （二）与放款业务相比 1、流动性不同 2、风险性不同 3、业务关系不同
=
➢ 如果利率为4%，则
=
这样计算，既不吃亏，也能卖出。
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（三）证券投资收益的计算
2、多年期的债券 例：假定10年期的债券每年年末支付一次利
息，利率为6%，付利息60美元，十年末付 本金1000美元。问现值是多少。 这要用复利计算公式来计算： 即：
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阐述目前我国商业银行可投资的证券种类及 原因。 n 3、在了解商业银行证券投资收益和收益率 的基础上，掌握证券投资收益的计算方法。 n 4、阐述商业银行证券投资的风险。
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讨论题
n 试述在市场利率变动时，商业银行证券投资 的理想策略。
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三、商业银行证券投资的对象
n 商业银行证券投资是其在金融市场上买 卖有价证券的活动，金融市场上有价证 券的种类也就决定了商业银行证券投资 的范围。基于商业银行的投资目的，可 供商业银行投资的证券主要有政府债券、 公司债券和股票。
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一、商业银行证券投资的目的
n 商业银行证券投资业务是指商业银行买 卖有价证券的活动。证券投资是商业银 行的一项重要的业务，是银行收入的主 要来源之一，随着我国商业银行经营机 制的转变，证券投资业务也将成为必然 的业务组成部分。
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一、商业银行证券投资的目的
n 商业银行证券投资的目的可以概括为： （一）灵活运用资金 （二）获取收益 （三）降低经营风险 （四）补充流动性需要
三、商业银行证券投资的对象
n （一）政府债券（提问） n （二）公司债券（提问） n （三）股票（提问）
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四、商业银行证券投资收益及其计算
n （一）证券投资收益 n （二）证券投资收益率 n 这些收益根据不同计算标准可形成不同
的收益率：
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