∗ ∗ ∗ ∗
金币本位制 金块本位制与金汇兑本位制 布雷顿森林体系 黄金的非货币化时期
4
黄金的历史价格
Annual average price of gold (US$ and £) 1900-2006
700 600
US$
500 400 300 200 100
£
0 19001905 191019151920 192519301935 194019451950 195519601965 197019751980 198519901995 20002005 Source: WGC, Global Insight
20
黄金的投资品种介绍
∗ 实物黄金 ∗ 帐户金（纸黄金） ∗ 黄金期货
21
Thank you!
22
$200 $100 $0
9/11 Fed Begins Easing Cycle
Carter Sworn in as President
Nixon Resigns Gold Window Shut
19 71年 1月 19 73年 1月 19 75年 1月 19 77年 1月 19 79年 1月 19 81年 1月 19 83年 1月 19 85年 1月 19 87年 1月 19 89年 1月 19 91年 1月 19 93年 1月 19 95年 1月 19 97年 1月 19 99年 1月 20 01年 1月 20 03年 1月 20 05年 1月 20 07年 1月
Gold Price Data: The World Gold Council 6
黄金价格的影响因素
∗ 黄金存量巨大而产量较小决定了新增产量对价 格的影响微弱 ∗ 要更多地从金融货币视角和宏观视角分析金价， 需要重点考虑黄金与下面几者的关系： ∗ 美元 ∗ 石油 ∗ 消费需求 ∗ 政治事件 ∗ 各国中央央行的储备与操作
US Credit Crisis
Berlin Wall Falls
Bush Re-elected
$400 $300
US Embassy Seized in Iran
LTCM Collapse
Iraq War Inflation Below
NAT O Airstrikes in Kosovo
Yom Kippur War
7
8
9
10
11
12
13
中央银行与黄金
∗ ∗ ∗ ∗ ∗
各国中央银行是黄金最大的持有者中央银行通过： 1、直接售出 2、借贷市场操作 3、购买 尽管每年央行在黄金市场的操作有限，但影响巨大
14
15
16
17
18
19
主要的黄金交易市场
∗ ∗ ∗ ∗
伦敦黄金市场 苏黎世黄金市场 美国黄金市场 香港黄金市场
5
70年以来的金价走势
$800 $700 $600 $500Russia Invades Afghanistan
Iraq Invades Kuwait US Inflation Peaks at
Reagan Sworn in as President 1987 Stock Market Crash
黄金基础知识介绍
主要内容
∗ ∗ ∗ ∗ 黄金的货币史——异常独特的商品 金价走势分析——宏观的视角 主要的黄金交易市场 主要的黄金投资品种
2
黄金的特性
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
∗ ∗ ∗ ∗
黄金的物理特性——极好的延展性和柔韧性 黄金的稀缺性 黄金的税收优势和产权转移的便利 黄金既是一种普通的商品，更是一种货币
3
黄金的货币史