第七章非存款类金融机构
7.1复习笔记
考点一、投资类金融机构
投资类金融机构，包括投资银行、金融公司、共同基金、对冲基金、信托公司、证券投资基金和货币市场投资基金等。

1．投资银行的产生与发展
（1）投资银行的产生
投资银行只是金融领域中的一个通称，并不是一般意义上的“银行”。

它既可指一种区别于银行业务的特定业务，也可指主要从事这些特定业务的专门金融机构。

投资银行（机构）是资本市场上主要的金融中介，是主要从事证券发行、承销、交易，企业重组、兼并与收购，投资分析，风险投资，项目融资等业务的非银行金融机构。

在我国，中国国际金融有限公司、中信证券是具有典型代表性的投资银行。

（2）投资银行与商业银行的分业与混业
19世纪末20世纪初，投资银行与商业银行相互融合。

1929～1933年，西方爆发了严重的经济危机，大批银行倒闭，投资银行业也遭受严重的损失。

1933年美国颁布的《格拉斯一斯蒂格尔法案》标志着美国现代商业银行与投资银行分业经营格局的形成。

从20世纪70年代末开始，西方各国金融管制放松，金融环境发生了变化，商业银行再次向投资银行业务领域渗透。

从20世纪80年代起，投资银行跳出证券承销和经纪业务等传统业务的局限，再次出现了商业银行与投资银行混业经营的局面。

1999年11月，美国国会通过《金融服务现代化法案》，对有关金融监管、金融业务的法律规范进行了突破性修改和清理，为金融分业走向混业扫除了障碍。

2．投资银行类型（见表7-1）
表7-1投资银行类型
3．投资银行的基本业务
（1）证券公开发行承销
投资银行的功能：①对发行人就发行的条件或时间提出建议；②从发行人处购买证券；
③向公众（投资者）分销。

证券销售的方式有三种：第一种是全额包销；第二种是代销；第三种是余额包销或助销。

（2）证券交易经纪
证券交易经纪指传统的证券二级市场业务。

在证券二级市场上，投资银行执行三种不同的交易职能：
①经纪人，投资银行作为经纪人是委托代理商，它们通过实际的或电子的方式互相报价，按照客户提出的价格为证券的买者或卖者的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。

②交易商，即投资银行的证券自营业务。

③做市商，投资银行在证券市场上以其自有资金和证券和投资者进行交易，为市场提供即时性和流动性，并通过买卖差价实现利润。

（3）证券私募
投资银行以定向方式帮助发行人向少数特定的投资者发行证券募集资本。

投资银行参与设计证券并提出定价建议，参与寻找和筛选投资者。

（4）资产证券化
创立由资产担保（作抵押品）的证券的过程被称为资产证券化。

投资银行在资产证券化业务中获取收益的途径：
①投资银行代表客户将资产证券化后承销可获得利差收入；
②如果投资银行购买了相应资产，创造了证券，然后将证券出售，出售证券与购买资产之间的价差就是其利润的来源。

（5）收购与兼并
公司的兼并与收购服务是投资银行的核心业务之一。

比较常用的收购与兼并方式是杠杆
收购，此外还扩展到公司重组。

（6）商人银行业务
商人银行的业务大体包括短期和中期资金融通、长期融资、投资管理、经纪服务及其他新兴服务。

与传统的商业银行相比，商人银行对市场的依赖性更强。

（7）衍生工具的交易和创造
投资银行从事金融工程业务，利用期货、期权、互换等金融衍生工具为客户或自身分散风险。

（8）基金管理
不少投资银行设立了一些分支机构，以管理投资基金的形式为个人投资者服务或为类似于养老基金、保险基金等的机构投资者管理资金。

4．证券投资基金
（1）证券投资基金的性质
根据证券投资基金的含义，其性质主要体现在以下几个方面：
①证券投资基金是一种集合投资制度。

它从投资者那里聚集巨额资金，组建投资管理公司进行专业化管理和经营。

②证券投资基金是一种信托投资方式。

主要有委托人、受托人、受益人三个关系人，其中受托人与委托人之间订有信托契约。

③证券投资基金是一种金融中介机构。

它存在于投资者与投资对象之间，能够把投资者的资金转换成金融资产，通过专门机构在金融市场上再投资，从而使货币资产得到增值。

④证券投资基金是一种证券投资工具。

投资者通过购买基金券完成投资行为，并据此分享投资收益，承担投资风险。

（2）证券投资基金的类型（见表7-2）
表7-2证券投资基金的类型
考点二、契约类储蓄机构
契约类储蓄机构是指在契约的基础上按期取得资金的金融中介机构，包括各种保险机构和养老基金。

因养老基金一方面与保险机构相同，另一方面又与证券投资基金类似，所以这里主要介绍保险机构，具体内容见表7-3。

表7-3保险机构的类型及主要内容
考点三、金融服务机构。