新政下城投公司进行战略规划的必要性
一、运作良好的城投公司对于推进城市建设和经济发展起到重要作用
城投公司是整个城市投资的主体、建设的实体和融资的平台，同时还是城市经营与管理的载体。

运作良好的城投公司不仅能满足城市基础设施的开发和建设的要求，还对地方经济和和社会发展，对提升本地城市形象做出贡献。

各地城投经过近几年的发展已经具有一定的基础，因此，城投公司如何适应新形势的需要，规范运作，为城市建设和经济发展做出贡献是目前急需现就和解决的问题。

二、近期国家政策变化给城投公司的发展带来了前所未有的挑战
6月10日，《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发[]2010号19）出台，提出了要对城投公司进行清理规范，对债务进行清理核实，使城投公司在未来发展上遇到了巨大的挑战，城投公司一方面研究自身情况，另一方面应积极寻求上级部门在新政策下给予支持。

近期，据有关报道，国家发改委日前暂停了对所有新报和排队等待的城投类债券批复，市城投公司融资雪上加霜。

另一方面，《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，为民间资本参与城市基础设施建设提供了机遇，城投公司应进一步研究新政，抓住机遇，接受挑战。

三、地方政府对投融资平台改革要求城投公司进一步明确发展方向
在国家政策的引导下，各地政府已着手对相关政府投融资平台的整合、重组，规范运作，据现代集团了解，近期，石家庄市人民政府《关于进一步深化市级投融资平台改革和建设的意见》（石政发[2010]26号）出台，剥离了石家庄城投公司政府性融资职能，市城投公司最重要的融资功能丧失，公司变为市场化的融资平台，自主经营，自负盈亏。

因此，随着地方政府对城投公司的改革，城投公司自身业务和职能的变化，迫切需要明确发展方向，制订相应的的战略，做大做强，实现国有资产保值增值，避免被兼并重组。

（转载于《城发内刊》作者：樊继皓[2010-08-19]）
新政策，新机遇——兼议新36条下城投公司的机遇
新老36条是一脉相承的。

新36条中提及的鼓励民间资本积极参与基础产业〃基础设施〃市政公用事业〃政策性住房建设领域和社会事业领域，在老36条也有提及，此次再次重申，源于过去五年突破不大。

在老36颁布当年，全国各省市累积出台贯彻落实老36条的实施意见共计13件，几十个部门出台了配套政策。

这些政策相互联系〃配合，形成了一个系统的政策框架，但仍有一些制度障碍未能突破。

我们认为新36条要想让民间资本真正发挥作用，还需要一系列能落地的配套细则。

最近密集出台了一系列针对地方政府债务和地方融资平台的调控措施，从6月10日《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，到7月1日国家发改委叫停城投债发行，再到7月2日银监局内部暂停银信合作，再联系对房地产行业一系列的政策调控，地方政府和城投公司面临的政策〃融资压力可想而知。

我们认为具有投融资〃建设与运营城市资源职能的城投公司，在引导民间资本参与市政公用事业〃基础设施等建设方面具有得天独厚的优势，在政策调控不会短期转向的情况下，如何充分发挥城投公司职能，引入民间资本参与城市基础设施建设是城投公司面临的新课题。

中国城发集团专家认为，引入民间资本的基本前提是必须保持国有股占绝对或相对的控股地位，在保持集团股权完整的前提下，运营分〃子公司和项目公司的形式，充分运用好模式，既可以有效地掌控这些城市资源，又可以将国家意志有效的传导到关系到国计民生的城市资源的末梢。

为了打破民间资本进入这些行业的铁门（有形门槛）〃“玻璃门”（无形门槛）和“弹簧门”（执行中隐性限制因素），保持引入民间资本的制度化〃规范化〃常态化，地方政府需要出台配套新36条的执行细则，为城投公司引入民间资本扫清操作层面的障碍，主要包括：（1）对民间资本有吸引力的资产收益率，引导民间资本按照项目的不同风险属性进入不同的领域。

（2）完善基础设施的产权交易机制，保障不同产权主体资本的流动性。

（3）保证资产可控前提下的股权方案。

（4）制定地方性法律〃法规〃，保持相关政策的连贯性〃稳定性。

（5）地方政府对民间资本参与项目的监督机制〃监管标准。

（6）争端的协调〃裁决机制等。

做为引入民间资本的主渠道〃主平台，城投公司具有操作层面的主导权〃决定权，需要衡量决定引入民间资本的时序；资本杠杆放大的力度；如何有效利用好引入的民间资本等。

我们认为可以考虑从以下几个方面着手：
1．城投公司作为项目业主，引导民间资本进入，保证已建项目稳健经营，在建项目的持续开发，筹建项目顺利推进。

2．城投公司作为城建基金的发起方，引导民间资本进入基金资本池，介入城市建设，城投公司可以决定资金流向和投建项目。

3．通过城建资产证券化〃融资租赁〃特许经营权转让等形式引入民间资本，拓展筹资渠道。

4．城投公司作为项目监管方，监督民间资本建设〃运营〃管理；
既解决了项目建设问题，又可以保证项目的公益属性。

城市投融资部：陈静转自《城发内刊》[2010-08-09]。