❖ 第五，计算外部融资需求。
外部融资需求额＝预计总资产－预计总负债－预计所有者权益
1、预测企业内部资金来源增加额
计算基年损益表各项目 与销售收入的比例
使用预测年度销售收入的预计数乘 上述比例，编制预测年度的损益表
计算留用利润的数额
2、预测总资金需要量
• 敏感资产：现金、应收账款、存货等。 • 敏感负债：应付账款、应付费用。 • 不敏感 1.销售预测 • 2.估计需要的资产 • 3.估计收入、费用和保留盈余 • 4.估计所需融资
4.1.3销售百分比法
❖ 销售百分比法是在分析报告年度资产负债表有关项目 与销售收入关系的基础上，确定资产、负债、所有者 权益的有关项目占销售收入的百分比，然后依据计划 期销售额的增长和假定不变的百分比关系来预测短期 资金需要量的方法。
表（续）
根据销售确定融资需求 预计留存收益增加额
• 留存收益是公司内部融资来源。 • 这部分资金的多少，取决于收益的多少和
股利支付率的高低。
根据例题中的条件计算： 留存收益增加=预计销售额×销售净利率×
（1-股利支付率） =4000×4.5%×(1-30%) =126万元 则本年度留存收益为：
•
＝（销售单价－单位变动成本）×
销售量
• 单位边际贡献＝销售单价－单位变动成本
• 边际贡献（总额）＝单位边际贡献×销售 量
• 边际贡献率＝单位边际贡献÷销售单价
•
＝（销售单价－单位变动成本）÷
销售单价
•
＝1－单位变动成本/销售单价
•
＝1－单位变动成本率
• 利润＝销售收入－（变动成本＋固定成本） • ＝（销售收入－变动成本）－固定成本 • ＝边际贡献－固定成本 • ＝单位边际贡献×销售量－固定成本 • ＝边际贡献率×销售单价×销售量－固定成
•3.对销售百分比法的再分析
•运用销售百分比法预测企业的外部融资需求，其特 点是简单、方便，且易于理解。但销售百分比法成 立的前提是企业与销售额敏感相关的资产负债项目 的数量与销售额呈稳定的比例关系。由于规模经济 效应和资产的不可分割性，这一前提事实上可能并 不存在。
•由于规模效应的存在，在一定条件下，随着企业规 模的扩大，销售收入增加，单位资产出售的销售额 和利润额也会随之增加，即单位资产的利用效率会 增加。同时，在很多情况下，资产、特别是固定资 产，必须按照一个完整的项目增加，而不能任意分 割为零散的单位。
盈亏临界点
变动成本
固定成本
销售量
• 2. 边际贡献方程式本量利图
销售收入线
金
利润
额
总成本线
盈亏临界点
固定成本 变动成本线
销售量
4.2.2盈亏临界分析
• 1.盈亏临界点的确定
• 盈亏临界点又叫损益平衡点或保本点，是指企 业收入和成本相等，即边际贡献等于固定成本 时企业所处的既不盈利也不亏损的状态。
• 1.损益方程式 • 利润＝销售收入－总成本 • ＝销售收入－（固定成本＋变动成本） • ＝销售单价×销售量—（固定成本＋单位
变动成本×销售量）
• ＝（销售单价－单位变动成本）×销售量 －固定成本
• 2.边际贡献方程式
• 边际贡献＝销售收入－变动成本总额
•
＝销售单价×销售量－单位变动成
本×销售量
• 计划期利润=基期利润±计划期各种因素的变 动而增加或减少的利润
• 【例4—2】 某公司上一年度的某产品的销售 量为50 000件，销售单价为25元，该产品的 单位变动成本为17元，固定成本为80 000元 ，该年度的利润总额为320 000元。经过对市
场供需状况的调查，本年度甲产品的预计销售 量为55 000件，销售单价为24元。据预测，
影响范围
变动后
计划期销售收入 计划期销售成本
利润
500
0
10 500
500
300
10 200
0
－300
10 300
0
－100
10 100
影响程度 绝对数 相对数 ＋500 ＋5％ ＋200 ＋2％ ＋300 ＋3％ ＋100 ＋1％
• 2.各因素逐个变动对目标利润实现影响的分析
• 根据本量利基本公式：
该企业因改进产品设计，单位变动成本可降低 至15元，但固定成本会增加到90 000元。要
求采用因素测算法计算各因素的变化对利润的 影响。
• 1. 销售量增加对利润的影响 • (55 000-50 000)×25＝125 000(元) • 2. 销售单价降低对利润的影响 • (24-25)×55 000＝-55 000(元) • 3. 单位变动成本降低对利润的影响 • 50 000×17-55 000×15＝850 000-825 000＝ 25 000(元) • 4. 固定成本增加对利润的影响。 • 80 000-90 000＝-10 000(元) • 以上各种因素对利润的综合影响为： • 125 000-55 000＋25 000-10 000＝85 000(元) • 计划年度企业利润为： •计划年度预计利润总额=320 000＋85 000 •＝405 000(元)
•4.1.1财务预测的意义与目的
•企业财务预测，就是财务人员以企业过去一段 时期财务活动的趋势性变化资料为依据，结合 企业现在面临和即将面临的各种微观和宏观变 化因素，运用统计和数学的定量分析方法，以 及预测人员的主观判断，对企业财务方面的未 来发展趋势及变化结果进行预计推断。
• 企业财务预测的对象决定了企业财务预测有广 义与狭义之分——广义的财务预测包括投资预 测、销售收入预测、成本预测、利润及其分配 预测和筹资预测；狭义的财务预测是指企业为 了达到特定的经营目标在特定的时间所需要筹 集的资金数额（本教材在狭义上使用财务预测 概念）。
• 目标利润＝销售单价×销售量－固定成本－单位 变动成本×销售量
• 1. 销售单价＝（目标利润＋固定成本）÷销售量 ＋单位变动成本
• 2. 销售量＝（目标利润＋固定成本）÷（销售单 价－单位变动成本）
• 3. 固定成本＝销售单价×销售量－单位变动成本 ×销售量－目标利润
• 4. 单位变动成本＝销售单价－（固定成本＋目标 利润）÷销售量
本
• ＝边际贡献率×销售额－固定成本
• 加权平均边际贡献率＝各产品边际贡献总额÷各 产品销售收入总额×100％
•
＝∑（各产品边际贡献率×该产品销
售收入）÷ ∑销售收入
•
＝∑（各产品销售收入占总销售收入
的比重×该产品边际贡献率）
• 3.本量利图 • (1) 基本的本量利图
金
额
销售收入线 利润 总成本线
• 1.确定各因素对目标利润的敏感程度
• 根据本量利分析的基本公式：
• 目标利润＝销售单价×销售量－固定成本－单 位变动成本×销售量
• 可以据此分析确定销售单价、销售量、单位变 动成本和固定成本对企业目标利润的敏感程度 。
• 【例4—4】某公司计划期生产并销售甲产品1 000件，若销售单价为50元，单位变动成本为 30元，固定成本为10 000元，其利润为多少 ？若销售单价、销售量、单位变动成本和固定 成本各变动1%，对利润的影响如何？
824+126=950万元
外部融资需求的计算
外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东 权益
=2666.66-1121.66-(940+126) =479万元 该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金666.66 万元（2666.66-2000），负债的自然增长提供61.66 万元（234.66+12-176-9），留存收益提供126万元， 本年应再融资479万元（666.66-61.66-126）。
❖ ΣRA/S – 基年敏感资产总额与基年销售收入的百分比； ❖ ΣRL/S – 基年敏感负债总额与基年销售收入的百分比； ❖ ΔS – 预测期预计销售收入的增加额； ❖ ΔRE-预测期留存利润的增加额
• 例：假设某公司下年预计销售总额4000万元，
股利支付率为30%，销售净利率为4.5%，其他 资料见下表，则预测步骤如表所示：
4.2.4敏感性分析
• 敏感性分析主要时用来测度与预测或决策有关 的某个因素发生变动时，对预测或决策结果的 影响程度。若某个因素在很小的幅度内变动就 会影响预测或决策结果，则该因素为敏感因素 （或该因素的敏感性强）；若某个因素在很大 的幅度内变动才会影响预测或决策结果，则该 因素为不敏感因素（或该因素的敏感性弱）。
• 安全边际＝正常销售量－盈亏临界点销售 量
• 安全边际与企业正常销售量的比率是安全 边际率。
• 安全边际率＝安全边际÷正常销售量 ×100%
• 由于： • 正常销售量＝盈亏临界点销售量＋安全边
际 • 所以： • 利润＝安全边际×单位边际贡献
4.2.3各因素变动分析
• 各因素变动分析是在基期利润水平的基础之 上，根据计划期间影响利润变动的各项因素， 预测出企业计划期间的利润额。
根据上年有关数据确定资产负债敏感项目为销售额的百分比。
❖ 第三，计算预计销售额下的资产和负债。 ❖ 第四，预计留存收益累计额。
留存收益增加额，取决于收益的多少和股利支付率的高低。 留存收益增加额＝预计销售额×销售净利率×（１－股利支付率） 假设公司预计销售净利润为１００万元，股利支付率为８０％，则： 留存收益增加额＝１００×（１－８０％）＝２０（万元） 留存收益累计额=基年留存收益累计额+本年增加额
• 盈亏临界点销售量＝固定成本÷（销售单价－ 单位变动成本）
•
＝固定成本÷单位边际贡献
• 盈亏临界点销售额＝销售单价×盈亏临界点销 售量
• 贡献
＝销售单价×固定成本÷单位边际
•
＝固定成本÷单位边际贡献率
• 2.安全边际和安全边际率
• 安全边际是企业的销售量超过盈亏临界点销售 量的差额，它表明在正常销售情况下，企业的 销售量下降多少，企业仍不会发生亏损。