引言2011年底，全国60岁以上老年人口1.85亿，比重为13.7%。

2013年，老年人口将超过2亿，预计2013年至2033年，平均每年增加1000万老年人口，2033年突破4亿，2050年达到峰值4.83亿，比重高达34.1%，分别占届时亚洲老年人口的2/5和全球老年人口的1/4，比发达国家老年人口的总和还要多出1亿。

与此同时，80岁以上高龄老人将由目前2100万增加到2050年的1.08亿，比重由11.4%提高到22.3%。

高龄老人生活不能自理率达30%以上，90岁以上老人的生活不能自理率高达50%以上。

可见，我国将来的养老问题不容乐观。

——摘自人民日报社会养老保险体系我国的社会养老保险分为基本养老保险、企业补充养老保险、个人储蓄性养老保险。

基本养老保险是按国家统一政策规定强制实施的为保障广大离退休人员基本生活需要的一种养老保险制度；企业补充养老保险是企业根据自身经济实力，在国家规定的实施政策和实施条件下为本企业职工建立的一种辅助性养老保险，由国家宏观指导，企业内部决策执行；个人储蓄性养老保险是由职工个人自愿参加、自愿选择经办机构的补充保险形式。

后两个层次中，企业和个人既可以将养老保险费按规定存入社会保险机构设立的养老保险基金帐户，也可以选择在商业保险公司投保。

基本养老保险概述基本养老保险是国家根据法律、法规的规定，强制建立和实施的一种社会保险制度。

在这一制度下，用人单位和劳动者必须依法缴纳养老保险费，在劳动者达到国家规定的退休年龄或因其他原因而退出劳动岗位后，社会保险经办机构依法向其支付养老金等待遇，从而保障其基本生活。

基本养老保险与失业保险、基本医疗保险、工伤保险、生育保险等共同构成现代社会保险制度，并且是社会保险制度中最重要的险种之一。

我国的基本养老保险制度就是通常所说的社会统筹与个人帐户相结合。

该制度在养老保险基金的筹集上采用国家、企业和个人共同负担的形式，社会统筹部分由国家和企业共同筹集，个人帐户部分则由企业和个人按一定比例共同缴纳。

基本养老保险是由国家强制实施的，其目的是保障离退休人员的基本生活需要。

缴费机制缴费数额（一）企业缴费额1=核定的企业职工工资总额×20%；职工个人缴费额=核定缴费基数2×8%=职工工资总额×60%~300%×8%（二）个体劳动者（包括个体工商户和自由职业者）缴费额=核定缴费基数×18%以河北省3为例缴费比例缴费比例分作以企业参保和以个体劳动者参保两类：（一）各类企业按职工缴费工资总额的20%缴费，职工按个人缴费基数的7%缴费（2003年为7%，两年提高一个百分点，最终到8%）。

职工应缴部分由企业代扣代缴。

（二）个体劳动者包括个体工商户和自由职业者（或灵活就业人员）按缴费基数的18%缴费，全部由自己负担。

缴费基数的确定核定缴费基数以河北省上年度职工社会平均工资（简称省社平工资）为基准。

（一）企业职工凡工资收入低于省社平工资60%的，按60%核定缴费基数；高于省社平工资60%的，按实际工资收入核定缴费基数，但是最高不得高于省社平工资的300%。

（二）个体劳动者可以在省社平工资以上至300%的范围内，自主确定缴费基数。

12011年温州职工基本养老保险的企业单位缴费比例为14%，个人缴费比例目前也是8%22011年温州职工基本养老保险基数为省平均工资2554元，大于3倍按三倍确定，小于6成按6成确定32011年温州的灵活就业人员的缴费基数由市平均工资3134的80%确定，基数可以在2507-9402之间选择（80%-300%），全年缴纳金额最少2507×18%×12=5415.12元，最多为9402×18%×12=20308.32元养老金计算办法参加市城镇企业职工基本养老保险社会统筹的人员，达到国家规定的退休年龄，实际缴费年限（含视同缴费年限，下同）满15年以上的，按月计发基本养老金。

根据最新的养老金计算办法，职工退休时的养老金由两部分组成：养老金=基础养老金+个人账户养老金基础养老金=（上年度省社平工资+本人指数化月平均缴费工资）÷2×缴费年限×1%=上年度省社平工资（1+本人平均缴费指数）÷2×缴费年限×1%个人账户养老金=个人账户储存额÷计发月数（50岁为195、55岁为170、60岁为139，不再统一是120了）注：本人指数化月平均缴费工资=上年度省社平工资×本人平均缴费指数4在上述公式中可以看到，在缴费年限相同的情况下，基础养老金的高低取决于个人的平均缴费指数，个人的平均缴费指数就是自己实际的缴费基数与社会平均工资之比的历年平均值。

低限为0.6，高限为3。

因此在养老金的两项计算中，无论何种情况，缴费基数越高，缴费的年限越长，养老金就会越高。

养老金的领取是无限期规定的，只要领取人生存，就可以享受按月领取养老金的待遇，即使个人帐户养老金已经用完，仍然会继续按照原标准计发，况且，个人养老金还要逐年根据社会在岗职工的月平均工资的增加而增长。

因此，活得越久，就可以领取得越多，相对于交费来说，肯定更加划算。

例：根据上述公式，假定男职工在60岁退休时，上年度省社平工资为4000元。

累计缴费年限为15年时，个平基为0.6时，基础养老金=（4000元+4000元×0.6）÷2×15×1%=480元个平基为1.0时，基础养老金=（4000元+4000元×1.0）÷2×15×1%=600元个平基为3.0时，基础养老金=（4000元+4000元×3.0）÷2×15×1%=1200元累计缴费年限为40年时，个平基为0.6时，基础养老金=（4000元+4000元×0.6）÷2×40×1%=1280元个平基为1.0时，基础养老金=（4000元+4000元×1.0）÷2×40×1%=1600元个平基为3.0时，基础养老金=（4000元+4000元×3.0）÷2×40×1%=3200元个人养老金=基础养老金+个人账户养老金=基础养老金+个人账户储存额÷139 4以下简称“个平基”养老金延伸养老金也称退休金、退休费，是一种最主要的养老保险待遇。

即国家有关文件规定。

在劳动者年老或丧失劳动能力后，根据他们对社会所作的贡献和所具备的享受养老保险资格或退休条件，按月或一次性以货币形式支付的保险待遇，主要用于保障职工退休后的基本生活需要。

我国的养老保险基金体系目前我国的养老保险基金体系由社会基本养老保险基金（简称养老金）、全国社会保障基金（简称社保基金）、企业年金基金和商业养老保险组成，全国养老保障体系已基本形成以社会养老保险为主体、以企业年金和商业养老保险为辅助的三支柱制度框架。

我们先来厘清几个概念：其一，养老金和社保基金属于社会养老保险体系范畴，能够满足国民的基本养老需求。

二者的区别在于，养老金由用人单位和个人缴费以及政府补贴等三部分资金来源组成，而社保基金是由中央政府集中的国家社会保障基金储备，主要用于补充人口老龄化高峰期的社会养老保险等社会保障支出；其二，企业年金基金是指根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金；其三，社会养老保险坚持“广覆盖、保基本”的原则进行运作，而在此基础之上的保障可通过商业养老保险实现，满足公民多层次的养老保障需求。

养老金与社保基金、企业年金基金的投资渠道截至2011 年年底，我国养老金结余金额为1.92 万亿元人民币，投资对象仅限于银行存款和国债。

2001 ～2011年期间，商业银行一年期定期存款利率大多远低于同期的通胀水平，即养老金投资银行存款只能保证资金名义安全，不能保证资金的实际安全，若综合考虑经济增速水平等因素，投资国债的收益率也不乐观。

可见，养老金的保值增值问题亟待解决。

养老金与社保基金、企业年金基金在资金的性质、投资运作对本金安全性的要求等方面有很多相似之处，在投资运作经验方面也有一定的参考价值。

截至2010 年底，养老金结余金额大幅超过社保基金与企业年金基金之和并且，养老金当期结余继续快速增长，以2010 年为例，养老金当期结余2865 亿元人民币，较2009 年增加268亿元人民币，增长率达10.32%。

投资范围相比养老金投资仅限于银行存款和国债，社保基金的投资范围则较广，除存款、国债以外，还可以参与其他债券、证券投资基金、股票、实业投资等品种，其股票投资比例不得超过40%。

企业年金的投资范围也比养老金投资对象丰富，除实业投资以外，社保基金的主要投资品种都可参与，股票投资的最高比例为30%。

投资收益社保基金自成立至2010 年末约10 年间，年均投资收益率达9.17%；企业年金基金也表现不俗，在2007 ～2009 年间平均投资收益率为14.26%，2010 年平均水平为3.41%；养老金受投资范围限制，收益最低。

通过分析表明，社保基金与企业年金基金投资收益较高的主要原因在于：股市处于牛市时，投资管理机构能够把握股票投资机会，获取高额收益；股市处于熊市或震荡市阶段，投资管理人能够有效控制权益类资产的投资风险，在固定收益或其他类品种中获取稳健收益。

美国的401K计划此外，美国“401K 计划”鼓励社会保障和养老资金进入资本市场，并交由专业机构进行投资，实现资本市场发展和养老基金增值良性互动的经验也值得国内监管部门的借鉴。

按照该计划，企业为员工设立专门的401K 账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户，企业也为员工缴纳一定比例的费用，对此政府会给予适度的税收优惠。

员工可以选择其中一种证券组合投资方式对自己账户下的养老金进行投资管理，员工退休时可以选择一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用。

截至2010 年底，美国养老金市场总资产为15 万亿美元，“401K 计划”的资产为8.4 万亿美元。

不过，“401K 计划”暴露于资本市场的风险敞口较大，在2008 年金融危机中“401K 计划”的损失达2 万亿美元，这一教训也值得警惕。

养老金投资的外部环境已有较大改善我国基本养老保险制度从20 世纪80 年代中期开始建立。

但长期以来，鉴于金融市场发展不够成熟、监管体制不够完善，为保证基金安全，养老金的投资对象仅限于银行存款和国债。

随着国内经济30 年的快速增长、监管体制日益健全、金融市场日新月异，养老金投资的外部环境已有较大改善。