华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性娱 乐集团，创立于1994年，开始时是由投资冯小刚、姜文 的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片 而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、 电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域 都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒 集团，于2009年上市。
每股收益(元)
0.55
每股净资产(元) 净资产收益率(%)
ห้องสมุดไป่ตู้
— 20.77
每10股派1.00元(含税)
2020/4/7
由上表可知，华谊兄弟的主营收入、净利润等在行业中排 名比较靠前，而市盈率总市值等均高于行业平均值。可见 其在行业竞争中处于优势地位。
公司总部在北京市，无论从自然条件、基础条件、政府产 业政策还是经济政策来看，都占有很大竞争优势，有很好 的发展空间。
主营业务有电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、 发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务；音乐的 创作、发行及衍生业务，影院投资管理运营业务。包括华 谊兄弟影业投资有限公司，华谊兄弟电视节目事业有限公 司，华谊兄弟音乐有限公司，华谊兄弟时代文化经纪有限 公司。
2013年年度报告主要财务指标
华谊兄弟旗下艺人不乏巨星级人物，而且不少影片都有不 错的收益，深受观众喜爱。再加上每年都投资冯小刚的贺 岁片，更使得公司的名声和利润一起增长。
华谊兄弟集团具有规范的股权结构，有效的股东大会制度， 完善的独立董事制度，优秀的职业经理层，且董事会权力 合理界定与约束，监事会具有独立性和监督责任。公司经 理人素质较高，公司对从业人员素质和创新能力有较高要 求。由此可见，公司的经营能力很强。
（二）行业分析
华谊兄弟属于传媒业，是公用事业。其经营状况在经济周 期的上升和下降阶段都很稳定，属于防守型行业。
我国的传媒业市场处于扩张阶段。目前，我国传媒业市场 的发展仍然还相对滞后，从西方发达国家传媒业市场的发 展轨迹可以看出，我国传媒业也有着巨大的发展空间，必 然也会经历一个快速发展的过程。
财务能力 综合能力 盈利能力 偿债能力 成长能力 经营能力 市场表现 收益能力
评级
（四）公司财务分析
偿债能力分析--流动比率如图：
由上图可见，公司的流动比率一直处于正常状态， 虽然2012年12月31日降到了1.72%，2013年 12月31日降到1.51%，但仍在可接受范围。不 过还是需要注意调整一下流动比率，以保证企业 的偿债能力。
随着越来越多的公司的加入，传媒业内部的竞争越来越激 烈，这对该行业的价格和利润造成向下的压力，不利于股 票价格的上涨。
由于公用事业是受政府管制的行业，其价格和利润都受限 制。所以，需要加强管理，降低成本，改进技术，来提高 利润。
在我国，传媒业还算刚起步，仍有较大的发展空间。
（三）上市公司分析
近十年来，中国的通货膨胀率一直处于温和状态，股价仍 有持续上升的动力。而且近期，我国利率下调，财政积极， 开启经济复苏。这些都有利于证券市场的发展。
大盘情况分析
大盘在经历连续两周的区间震荡后，本周连拉中长阳线，再次脱离 近期创下的2000点底部。至此，沪指完成了一个双底回升的过程， 深成指则完成了单针探底后前期密集成交区的突破。截至本周收盘， 沪指收盘2130.54点，深成指报收7586.83点。 从K线上来看，本 周多头牢牢掌握着市场的主动权。沪深两市均是走出了5连阳走势。 沪指从周一至周四均为连续拔高，并且周四的长阳，使得沪指一举 站上了半年线。最后一个交易日，沪指仍然是在高位收出红十字星。 深成指则在5日均线的依托下，周内稳扎稳打地向上推升，并一举 向上突破了久违的60日均线。
资本结构分析--资产负债比率如图：
可见负债的比率有整体上升的趋势，从股东的角 度看，全部资本利润率高于借款利息率时，负债 比例越大越好。而企业在2012年12月末时，总 资产净利率下降，低于借款利息率，所以，资产 负债率的增加，对股东来说，不是一个好兆头。
经营效率分析--主营业务增长率如图：
均线系统上，两市积极多头格局已初步形成。本周5日均线与10 日均线再度金叉，这是沪市从探底1974点后，5日均线与10日均 线的二度金叉。同时，10日均线与30、60日均线本周也发生金叉， 周五5日均线继续与半年线交汇。半年线以下，所有均线均已止跌 回升，并且呈发散的多头排列。深成指虽没有沪指那么快速的拔高 走势，但仍不失为强势推进。5日、10日、30日均线在本周完成组 合金叉后留下“价托”形态，也已呈发散的多头排列，5日均线在 周五也随同指数与60日均线形成金叉。
华谊兄弟（300027）分析报告
金融工程1101 李子竞 唐煜旻 杨婧
（一）宏观经济分析
当前中国的经济形势在金融危机下成功实现经济V型反转， 内需对经济增长的拉动作用明显增强，积极的财政政策和 适度宽松的货币政策取得明显成效，改善的民生政策也起 到一定成效。而我国在国际中的经济地位得到提升，对世 界经济的影响力日益加大。虽然通货膨胀和价格上涨也带 来一定消极的影响，但是中国的GDP一直处于增长状态。 所以，从总体来看，证券价格应该处于上涨趋势。
企业的营业收入增长率一直保持在较高水平，虽 然在2011年12月末出现过负数情况，但在2012 年及时扭转。可见公司的产品正处于成长期，将 继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新危 险，属于成长型公司。
盈利能力分析--销售净利率如图：
在2012年以前，企业的销售净利率一直处于上 升趋势，2012年末，降到了18.33%，可见企 业的盈利能力有所下降，需要在扩大销售的同时， 改进经营管理，提高盈利水平。但在2013年有 较大增长，主要是由于净利润的大幅增长，公司 经营能力较强。
（五）技术分析
创业板
本周，两市B股温和回升，上证B指报收于232点，一周上涨2.16%， 深证成份B指报收于5378点，一周上涨1.03%。
本周，主板表现出色，沪深主板指数呈现5连阳上攻，上证指数突破 并站上2080点颈线位，短期上档目标即可看高至2180点附近，中线 角度，后市一旦突破并站上2180点，则二季度上攻目标为2400点一 带。目前来看，一轮反弹浪正在渐次展开，这轮反弹浪的高点将出 现在5月份或者6月份，因为这两个月是“火”这个五行旺盛的月份， 市场出现波段高点的可能性较大，二季度有望成为全年投资操作的 黄金时间。