全球主要黄金市场
黄金市场是买卖双方集中进行黄金买卖的交易中心，是各国完整金融市场体系的重要组成部分。

按黄金市场所起的作用和规模划分可分为主导性市场和区域性市场；按交易类型和交易方式的不同可分为现货市场和期货市场；按有无固定场所划分可分为无形市场和有形市场；按交易管制程度划分可分为自由交易市场、限制交易市场和国内交易市场。

一般来说，黄金市场的建立和发展需要具备一定的条件，如发达的经济条件和完善的信用制度；实行自由外汇制度，允许黄金自由买卖和出入；有健全的法制环境、稳定的政治经济环境；良好的软硬件环境、交通便利、基础设施完善等等。

从地理位置上来看，全球黄金市场主要分布在欧洲、亚洲和北美三个地区。

欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表；亚洲以香港和东京为代表；北美则以纽约、芝加哥为代表。

全球各大黄金市场在时间上形成东京、香港、伦敦、纽约（芝加哥）24小时连续不间断的黄金交易。

伦敦每天上午10:30的定盘揭开金市的序幕，随后纽约、芝加哥等陆续开盘。

在伦敦下午定盘价后，纽约等市场仍在交易中，此后香港也加入进来。

伦敦的尾盘会影响美国的早盘价格，而美国的尾盘会影响到香港的开盘价；香港的尾盘价和美国的收盘价又会影响伦敦的开盘价，如此循环。

当然，全球黄金市场的定价中心仍然是欧洲和北美，
亚洲市场的波动总体上只是欧美市场的“影子价格”。

随着中国经济实力的逐步增强，以及黄金期货等新兴黄金投资品种的推出，相信中国国内的黄金投资热潮将逐步对世界黄金市场的定价机制产生影响，进而取得更大的话语权。

从交易模式来看，伦敦、苏黎世、美国、香港和东京等黄金市场各有特点。

有现货与期货、交易所与做市商、银行间与个人投资者等多方面的区别。

这些区别不仅仅是各个黄金市场本身长期发展演变的结果，同时也是各国需求结构、法律环境、监管体系、金融政策等在交易模式上的综合体现。

伦敦黄金市场
伦敦是世界上最大的黄金市场，其发展历史可追溯到三百多年前。

1804年，伦敦取代阿姆斯特丹成为世界黄金交易中心。

1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。

由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和中国香港的交易。

狭义地说，伦敦黄金市场主要是指伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association,简称LBMA),该市场不是以交易所形式存在，而是OTC市场。

LBMA充当的角色是其会员与交易对手的协调者，其主
要职责是作为时常与规则制定者之间的桥梁，通过其职员及委员会的工作，确保伦敦始终能够满足世界金银市场革新的需求。

其运作方式是通过无形方式－会员的业务网络来完成。

LBMA的会员主要有两类：做市商和普通会员。

做市商目前有9家，均为知名投行，如巴克莱银行、德意志银行、汇丰银行、高盛、JP摩根等。

a、监管部门：英国金融服务局（）。

b 、相关行业组织：伦敦贵金属市场协会（LBMA）
（/core_page.html）和英格兰银行。

c、管理法规：
（1）英国金融服务局关于金银管理的规定，以及金融服务法、证券法规中有关金银交
易的规定。

（2）伦敦贵金属市场协会章程及有关法规。

（3）伦敦贵金属市场交易规则。

d 、市场特点：
（1）典型的以伦敦贵金属交易市场为核心，以英格兰中央银行为储备机构的市场交易机制管理体系。

（2）拥有金融性黄金和商品性黄金的完整运行体系。

（3）是世界各地官方黄金交易的主要市场。

e 、管理模式：
（1）国家设立的金融服务局按照国家管理金银的法规，负责黄金事务的管理和监管其下伦敦黄金市场的经营管理，英格兰中央银行负责国家储备黄金的管理。

（2）国家储备的货币黄金通过伦敦黄金市场进行买进、卖出调剂。

由英格兰银行代表国家运作。

（3）伦敦贵金属市场协会通过出资协议、交易规则、协会章程、交割规则、结算规则等法规负责交易所的运作与管理，提供交易的保障并负责监管。

以做市商为主体的场外交易构成了世界第一大黄金市场—伦敦黄金市场，其黄金交易是主要通过以五大金商为首的做市商完成。

做市商
在提供黄金市场的流动性、提高市场交易效率、转移和分担风险，促进市场发展等方面发挥着重要作用。

与以美国黄金市场为代表的交易所模式不同，交易所的黄金交易主要通过集中撮合成交，而做市商模式则是各做市商根据各自的实力和经营状况报出买价和卖价，交易更加灵活，黄金的纯度、重量、交割的地点都可由客户选择。

另外，做市商直接面向机构与个人投资者报价，并以延期交割的形式，在现货商品黄金市场基础上构建了一个以金融投资性的黄金市场。

所谓延期交割即是投资者无须交收现金即可买卖黄金，以支付利率等方式获得持仓展期，并在恰当实际通过反向平仓操作兑现获利，而通常并不交割实物黄金。

这一灵活的交易模式使得伦敦黄金市场成为机构与个人投资者投资黄金的绝佳选择，也让伦敦黄金市场成为一个市场主体遍布全球范围，交易规模最大的黄金投资市场。

f、伦敦黄金交易规则：
（1）伦敦金以美元标价，以英制盎司为计量单位。

黄金报价以道琼斯国际报价为准，主要依据伦敦市场的现货黄金价格。

一盎司等于31.1035克。

每日盘价为***美元/盎司。

例如，大盘标出790.50的数字，即为每盎司黄金790.50 美元。

（2）伦敦金最低交易量为一手/一张合约/一单。

一手为100盎司，约等于三公斤黄金。

（3）保证金交易。

只交少量保证金，即可进行大额交易对中小投资者是一个机会。

（4）可以双向交易，既可买涨，也可买跌。

既可以先买，也可以先卖。

因此无论金价如何波动，投资人始终有获利的空间。

（5）实时买卖。

只要处于全球交易时段内，就可以即时完成交易。

由于是做市商制度，因此不存在是否有人接单的问题，不像国内股票那样会被套牢。

苏黎世黄金市场
苏黎士黄金市场是二战后发展起来的世界性黄金市场。

瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系为黄金买卖者提供了一个既自由又保密的环境。

瑞士与南非也有优惠协议，获得了80%的南非金，前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金存储与借贷中心。

苏黎士黄金市场
在世界黄金市场上的地位仅次于伦敦。

苏黎士黄金市场没有正式组织结构，由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算。

三大银行不仅可代客户交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。

苏黎士黄金总库(Zurich Gold Pool)建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。

苏黎士黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎士黄金官价。

全日金价在此基础上的波动无涨停板限制。

苏黎士金市的金条规格与伦敦金市相同，可方便参与者同时利用伦敦市场，增加流通性。

其交易为99.5％的成色金，交割地点为苏黎士的黄金库或其他指定保管库。

a、监管机构：瑞士黄金市场的监管单位是公私合股的瑞士中央银行部门，瑞士国民银行（http://www.snb.ch/e/index3.html）。

b 、相关自律组织：由瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行协议设立的苏黎世黄金总库。

c 、管理法规：
（1）瑞士国民银行金银储备管理的法规。

（2）苏黎世黄金总库组织与瑞士国民银行制定瑞士苏黎世黄金交易市场的管理规则、章
程及配套法规。

d 、市场特点：
（1）瑞士黄金市场的基础是瑞士的私人银行体系和辅助性黄金服务体系，为黄金经营提
供了一个自由保密的环境。

（2）苏黎世黄金交易市场以三大银行为骨干，以民间私营黄金投资交易为基础，并且和
私人银行业务结合运行。

苏黎世黄金市场是现货无形市场，是世界上最大的金币市
场和私人投资市场。

（3）瑞士黄金交易系统具有最大的包容性，是私人投资黄金及理。