纳税人：一般纳税人与小规模纳税人
税率、征收率、应纳税额
一般纳税人应纳税额=销项税额-进项税额
小规模纳税人应纳税额=销售额*征收率
销项税额（向购买方收取的增值税税额
，销项税额=不含税销售收入*税率）
进项税额=不含税购买金额*适用税率
会计处理：资产负债表-应交税金
营业税
应纳税额=营业额*税率
消费税
应纳税额=消费品销售额*税率，或=销售数量*单位税额
净资产价值NAV法
NAV股权价值=企业价值+现金+非核心资产-债务-少数股东权益 NAV=∑∑ CFn,m / (1+R) n- 净资产；终值=剩余开采储量*单位价值
经济增加值EVA
EVA= IC *(ROIC -WACC); ROIC = NOPLAT / IC ; NOPLAT = EBIT * (1 – T ) = EBIAT
财务报表附注
会计政策、估计；项目明细资料；事项说明；关联交易披露；其他信息
财务报表分解、解释、补充，反映企业经营活动和财务状况
合并财务报表
母公司（编制主体）和其全部子公司形成的企业集团
少数股东益损：子公司当期利润中不属于母公司的部分
报表勾稽关系
收益
期初留存收益BS+净利润IS-红利=期末留存收益BS
期初少数股东权益+少数股东净利润IS-红利=期末少数~留存收益BS
固定资产
期初固定资产BS+固定资产构建CFS-固定资产折旧IS-固定资产减损IS=期末固定资产净额BS
同：无形资产、长期待摊费用
现金
初期货币资金BS+现金及现金等价物净流量CFS=期末货币资金BS
财务分析基础
财务报表分析
水平分析：
当期与前期比较
非流动资产合计
资产总计
负债和所有者权益：
流动负债：短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交收费、应付股利、其他应付款、一年内到期非流动负债、其他流动负债
流动负债合计
非流动负债：长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、递延所得税负债、其他非流动负责
非流动负债合计
负债合计
-如小于被收购方公允价值，应计入合并后的IS中作合并当期损益，差额在BS中未分配利润
价值
价值概念
价值与价格
价格不能完全代表价值。估值建模重点在于评估公司股权的内含价值（作为定价参考但不必然等于交易价格）。价格是价值的重要参考。
市场价值与账面价值
持续经营价值与清算价值
非控股股权价值与控股股权价值
融资前价值与融资后价值
DPS1 = DPS0 + DPS0 * (1- PO0)* ROE1, G=(1 - PO) * ROE
资本资产定价模型
CAPM
与红利相匹配折现率R=Rf + ? * (Rm -Rf) ； ?u = ?l / (1+D/E * (1- MTR) )
R是股票预期收益率，Rf无风险利率，?是股票贝塔指数，Rm为资产组合预期收益, MTR为边界税率，D为债务市值，E为股权市值
城市维护建设税
应纳税额=（实缴增值税+消费税+营业税）*税率
教育附加税
应纳税额=（实缴增值税+消费税+营业税）*税率
资源税
应纳税额=课税数量*单位税额
企业所得税
纳税人：居民企业（实际管理机构在境内）非居民企业（不在~）
税率25%（居民和非居民）20%（非居民）
税收优惠：减免税、加计扣除（研发、残疾人）加速折旧、减计收入（综合利用资源）、税额抵免（购买环保设备）、其他优惠（高薪技术、创业）
WACC= ∑ KiWi Ki为投资资本的税后成本，Wi为投资资本占全部资本的权重，K为成本 WACC= (D/ (D + E)) *Kd * (1- t ) +( E/(D+E) )* Ke
P= ∑ I / (1+R) t + B / (1+R) n P为债券市场价格，I为债券每年的利息收入，B为债券面值，R是到期收益率即Kd
比较分析
计算得到的指标与计划数额、前期指标、力士最高最低水平、竞争对手指标以及行业平均指标相比较，了解与自身历史、竞争对手及整个行业差距。
财务报表正常化
解释
关注能对企业起持续性作用的项目，需调整非经常项目；去除粉饰和编造
正常化对象
非经常性项目
无主营业务无直接关系：如委托投资损益、资产置、债务重组、非持续政府补贴
TV= 详细预测期最后一期指标n * 该指标对应倍数
步骤: 选择适当绝对估值法；确定预测期；计算折现率(DDM和FCFE折现率是股权资本成本，UFCF对应加权平均成本WACC)；计算终值；对现金流及终值折现加总；如折现现金流对应的不是股权价值徐调整至股权价值。
红利折现模型DDM
P0=∑ DPSt / (1+R) t + Pn / (1+R) n 终值 Pn=DPSt * (1+G) / (R-G) 或 Pn = EPSn * PEn
资产：
流动资产：货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收利息、应收股利、其他应收款、存货、一年内到期的非流动资产、其他流动资产
流动资产合计
非流动资产：可供出售金融资产、持有到期投资、投资性房地产、长期股权投资、长期应收款、固定资产、在建工程、工程物资、固定资产清理、生产性生物资产、无形资产、商誉、长期待摊费用、递延所得税资产、其他非流动资产
绝对数量法
变动数量=某科目实际数量-前期同科目实际数量
相对数量法
变动率=（某科目实际数量-前期同科目实际数量）/某科目实际数量%
垂直分析
同年财务状况某项与总体比较
找到科目作为比较基准，计算各项基准；判断某项结构合理性；与上一年比例数据比较看趋势
比率分析
盈利能力指标
销售回报指标：均是指标/营业收入：毛利率、EBIT率、营业利率、税前利润率、净利润率
所有者权益：实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润，-库存股 （普通股=实收资本+资本公积，留存收益=盈余公积+未分配利润）
所有者权益合计
负债和所有者权益合计
现金流量表CFS
现金及现金等价物净增加额=经营活动产生的现金流量净额+投资活动~+筹资活动~+汇率变动影响
直接法、间接法（将净利润调节为现金流量）
调整现值法APV
企业价值EV
企业价值=净债务+股权价值 ；净债务=债务（融资性债务）-现金
现金+非核心资产价值+企业价值=债务+少数股权价值+股权价值
估值法
绝对估值法
概述
(未来的现金流、不确定性)
V=∑ CFt / (1+R) t + TV / (1+R) n
R为未来所有现金流平均折现率
终值估计: TV = CFn * (1+G) / (R-G) 永续增长模式;
合法造假
通过会计计量方法（折旧、坏账），资产重组和关联交易，资产减值的计提和转回
非法造假
虚增利润、隐瞒利润（购置固定资产计入生产成本）、合并报表时作假
鉴别财务报表真假
关联交易剔除法、财务动态指数分析法、合并报表、或有事项审视、偶然因素剔除、现金流量分析、审计报告分析、财务报表附注分析、应收和应付款造假
应纳税额=收入总额-不征税收入-免税收入-各项扣除-上年度亏损
应纳税额=会计利润总额+纳税调整项目金额（如15%内广告费、12%内捐赠）
国家补贴不征税，商誉减值不得扣减
（营业收入-成本-税金-费用-应扣减）*税率
会计处理：应纳税暂时性差异*税率=递延所得税负债
可抵扣暂时性差异*税率=递延所得税资产
递延所得税=（期末余额-计税基础）*税率-（期初账面-计税基础）*税率-
投资回报指标：总资产收益或利润率ROA=净资产（+税后财务费用）/总资产；ROAA平均总资产收益率；净资产收益率ROE=净利润/股东权益=ROA*资产/所有者权益=ROA/(1-资产负债率)； 投入资本回报率ROIC=EBIAT/投入成本；
资产管理能力
短期指标：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款（（年初+年底）/2），应收帐周转天数=365/~周转率；同：存货周转率=营业成本/平均货存；’应付账款周转率=营业成本/应付账款;现金转换周期=货存周转天数+应收天数-应付周转天数
基本假设
会计主题、持续经营、会计分期、货币计量
要素
资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润
权责发生制
权责发生制对应现金收付制
要素计量属性
历史成本、重置成本、可变现成本、现值、公允价值
会计政策
企业在会计确认、计量和报告中采用的原则、基础和处理方法
如存货成本计量、固定资产的初始计算
会计估计
利用信息做出估计
股权自由现金流模型FCFE
均属折现现金流法DCF
FCFE=净利润+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出+新增付息债务-债务本金的偿还
股权价值 =∑ FCFEt / (1+R) t + TV / (1+R) n TV = FCFEn * (1+G) / (R-G) 或 TV = NIn * PEn NIn为最后一年净利润
如坏账数量、存活变现、固定资产寿命等
财务报表
利润表IS
收入-费用=利润
反映经营活动和成果
营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产价值损失+公允价值变动收益+投资收益