做锌和有色金属产业链，这12大知识必须滚瓜烂熟做锌和有色金属产业链，这12大知识必须滚瓜烂熟2014-11-20 扑克投资家导读：本文对锌的资源储备、生产、贸易、下游应用、产业链、价格影响因素、相关公司等方面做了细致的盘点，通过多张图片展示产业链全貌，是铅锌产业链以及有色金属行业研究的必备材料。
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【欢迎分别本文综合自：东兴证券、百度文库等|扑克投资家整理一、锌有多重要？锌，化学符号Zn，一种浅灰色金属。
对于人来说，锌是微量元素的一种,在人体内的含量以及每天所需摄入量很少，但却极为重要，对机体的性发育、性功能、生殖细胞的生成起到举足轻重的作用,故有“生命的火花”与“婚姻和谐素”之称。
在现代工业中，锌有着不可磨灭的地位。
锌是重要的有色金属原材料，目前，锌在有色金属的消费中仅次于铜和铝，是第三大有色金属。
锌金属具有良好的压延性、耐磨性和抗腐性，能与多种金属制成物理与化学性能更加优良的合金。
锌也是人类自远古时就知道其化合物的元素之一。
锌矿石和铜熔化制得合金——黄铜，早为古代人们所利用。
但金属状锌的获得比铜、铁、锡、铅要晚得多，一般认为这是由于碳和锌矿共热时，温度很快高达1000 ℃以上，而金属锌的沸点是906℃，故锌即成为蒸气状态，随烟散失，不易为古代人们所察觉，只有当人们掌握了冷凝气体的方法后，单质锌才有可能被取得。
世界上最早发现并使用锌的是中国，在10~11世纪中国是首先大规模生产锌的国家。
明朝末年宋应星所著的《天工开物》一书中有世界上最早的关于炼锌技术的记载。
1750～1850年人们已开始用氧化锌和硫化锌来治病。
1869年Raulin发现锌存在于生活机体中，并为生活机体所必需。
1963年报告了人体的锌缺乏病，于是锌开始列为人体必需营养素。
锌的生产过程非常简单，将炉甘石（即菱锌矿石）装满在陶罐内密封，堆成锥形，罐与罐之间的空隙用木炭填充，将罐打破，就可以得到提取出来的金属锌锭。
另外，我国化学史和分析化学研究的开拓者王链（1888—1966）在1956年分析了唐、宋、明、清等古钱后，发现宋朝的绍圣钱中含锌量高，提出中国用锌开始于明朝嘉靖年间的正确的科学结论。
锌的实际应用可能比《天工开物》成书年代还早。
二、锌的应用范围锌的消费结构相当稳定，其消费量中约50%用作防腐蚀镀层，19%用于生产黄铜，16%用于生产锌基合金，其余的则用于轧制锌板、锌的化工及颜料生产。
同时，锌和许多金属能组成性能优良的各种合金，最主要的合金是：锌与铜、锡、铅等制成黄铜，用于机械制造业；锌与铝、镁、铜等制成压铸合金，用于制造各种精密铸件。
锌企业生产的主要产品有：金属锌、锌基合金、氧化锌，这些产品用途非常广泛，主要有以下几个方面：1.镀锌。
用作防腐蚀的镀层（如镀锌板），广泛用于汽车、建筑、船舶、轻工等行业，约占锌用量的46％。
锌具有优良的抗大气腐蚀性能，所以锌主要用于钢材和钢结构件的表面镀层。
电镀用热镀锌合金表面氧化后会形成一层均匀细密的碱式碳酸锌ZnCO3o3Zn（OH）2氧化膜保护层，该氧化膜保护层还有防止霉菌生长的作用。
由于锌合金板具有良好的抗大气腐蚀性，近年来西方国家也开始尝试着直接用它做屋顶覆盖材料，用它做屋顶板材使用年限可长达120—140年，而且可回收再用，而用镀锌铁板做屋顶材料的使用寿命一般为5—10年。
2.制造铜合金材（如黄铜）。
用于汽车制造和机械行业，约占锌用量的15％。
锌具有适用的机械性能。
锌本身的强度和硬度不高，加入铝、铜等合金元素后，其强度和硬度均大为提高，尤其是锌铜钛合金的出现，其综合机械性能已接近或达到铝合金、黄铜、灰铸铁的水平，其抗蠕变性能也大幅度被提高，因此，锌铜钛合金目前已经被广泛应用于小五金生产中。
锌与铜合熔形成黄铜，是锌传统的用途，黄铜被认为是高功能合金，它能被所有传统的方法，如铸造、轧制、挤压锻造和热压制造成型。
3.用于铸造锌合金。
主要为压铸件，用于汽车、轻工等行业，约占锌用量的15％。
许多锌合金的加工性能都比较优良，道次加工率可达60％—80％。
中压性能优越，可进行深拉延，并具有自润滑性，延长了模具寿命，可用钎焊或电阻焊或电弧焊（需在氦气中）进行焊接，表面可进行电镀、涂漆处理，切削加工性能良好，在一定条件下具有优越的超塑性能。
此外，锌具有良好的抗电磁场性能。
锌的导电率是标准电工铜的29％，在射频干扰的场合，锌板是一种非常有效的屏蔽材料。
同时，由于锌是非磁性的，适合做仪器仪表零件的材料及仪表壳体及钱币。
此外，锌自身及与其他金属碰撞不会发生火花，适合做井下防爆器材。
4.用于制造氧化锌。
广泛用于橡胶、涂料、搪瓷、医药、印刷、纤维等工业，约占锌用量的11％。
5.用于制造干电池，以锌饼、锌板形式出现，约占锌用量的13％。
锌具有适宜的化学性能。
锌可与NH4CI发生作用，放出H+正离子。
锌—二氧化锰电池正是利用锌的这个特点，用锌合金当电池的外壳，既是电池电解质的容器，又参加电池反应构成电池的阳极。
此外，它的这一性能也被广泛地应用于医药行业。
三、锌的资源储量与分布全球锌资源较为丰富。
自然条件下并不存在单一的锌金属矿床，通常情况锌与铅、铜、黄金等金属以共生矿的形式存在。
据美国地质调查局USGS 资料显示，2010 年世界探明的锌储量约为2.48 亿吨。
锌储量较多的国家有中国、澳大利亚、美国、加拿大、哈萨克斯坦、秘鲁和墨西哥等。
其中，澳大利亚、中国、秘鲁、哈萨克斯坦四国的矿石储量占世界锌储量的54%左右，占世界储量基础的64.66%。
图1：2010年全球锌矿储量分布图图2：中国锌矿资源分布中国锌资源十分丰富，锌矿储量居世界第一位，保有储量为8400 万吨，遍布全国29个省、市、自治区，相对集中在滇西兰坪、秦岭-祁连山、狼山-阿尔泰山、南岭及川滇等五大地区。
锌保有储量主要集中在云南、内蒙古、甘肃、广西、湖南、广东和四川等七省区，其保有储量合计占全国总保有储量的71%。
此外保有储量较多的省区还有河北、江西、陕西、浙江、青海、福建等地，其保有储量合计占全国总储量的18%。
但从整体上讲，中国的锌资源大型矿床少，高品位资源少，而且未被开发利用的储量大多集中在建设条件和资源条件不好的矿区。
云南的资源条件最好，在全国居首位，在世界也居前列，锌储量占全国21.8%,一是矿山分布广、品位高、矿床大、铅锌共生，许多矿点铅加锌品位达到8%，而且含锌品位高于铅，此外还共生银。
兰坪铅锌矿是中国目前已探明储量最大的铅锌矿床，金属储量高达1400多万吨，占全省储量的60%。
四、锌产业链：从矿石到金属从锌生产过程以及实际的行业结构来看，行业价值链主要有三个参与主体：矿山、锌冶炼商、锌消费企业。
矿山负责勘查和开采锌精矿，并将锌精矿出售给下游的锌冶炼企业，锌冶炼企业根据锌消费市场的需求冶炼出符合市场需要的精炼锌以及相关的副产品，锌的最终消费企业从锌冶炼企业购买所需的锌产品。
图6：锌产业链结构图价值链的分析主要侧重在各环节成本、收入的分析，由于矿山的收入基本等于冶炼商原料采购的成本，因此锌精矿的定价机制是研究各环节盈利能力的关键所在。
由于锌精矿以加工费（TC/RC）的方式核算，因此锌金属价格和加工费（TC/RC）的高低是影响矿山和冶炼商收入的主要因素。
1）什么是TC/RCTC/RC(Treatment and refining charges for Processing concentrates),指将锌精矿转化为精锌的处理和精炼费用。
TC就是处理费(Treatment charges)或粗炼费,而RC就是精炼费(Refining charges)。
加工费（TC/RC）是矿产商和贸易商向冶炼厂支付的、将锌精矿加工成精锌的费用。
2）如何确定TC/RC加工费TC/RC 由矿山和冶炼商每年年初，经过谈判来确定，欧洲和北美地区国家一般在每年二月份在美国锌协会AZA年会上集中谈判以确定TC/RC的价格。
加工费由一个锌金属基价固定值和一个随金属价格波动而上下浮动的值组成。
浮动值的调整是为了保证加工费的变化与锌的价格同步。
国内市场则主要采用锌价减去某一固定值的方式确定精矿价格或者协商确定锌矿价格。
当TC/RC 高时，表明锌精矿的供应充足，冶炼企业能够在谈判中占据主动；反之，当供应短缺时，矿山在对冶炼厂的谈判中占据主动，其支付的TC/RC 就会下降。
加工费与精锌矿的供应和锌锭市场的状况有密切的关系。
3）锌精矿的计价方式国际贸易中的锌精矿价格计算公式为：每干吨精矿价格＝LME 锌金属月平均价格×锌精矿品位×回收率－加工费(TC)—其他计价金属的计算价格。
由于LME 的价格由市场确定，锌精矿的品位和回收率较为固定，加工费TC成为锌精矿价格变化的核心因素。
国内的锌精矿目前没有统一的定价方式，大多数冶炼厂与矿山采用SMM（上海有色金属网）锌价减去加工费即为锌精矿成交价；或者以SMM 锌价乘以固定比值（比如：70%）作为锌精矿的成交价。
4）矿山盈利能力影响因素矿山的盈利能力主要取决于产量、锌精矿价格和公司的直接生产成本、运营费用以及其他成本。
国内大型矿山往往具有较高的资源自给率，可以直接冶炼精炼金属出售，盈利能力的分析相对简单。
国际市场上，铅锌精矿贸易非常频繁，存在许多贸易规则，影响矿山盈利的关键驱动因素包括：金属价格、加工费（TC）、计价金属比重、精矿生成成本和运费等。
5）冶炼商盈利能力影响因素冶炼商利润的高低主要取决于：加工费（TC）、金属产量（包括银、硫酸等其他副产物）、回收率、免费金属、加工成本以及运营成本等。
其中加工成本由辅料、燃料电力成本、人工费用等构成。
目前国内锌的直接生产成本约为1万元左右。
从价值链的角度来看，锌价高低和采选、冶炼成本是影响铅锌行业整体盈利的两大关键因素；而加工费（TC）的高低或者说精矿价格的相对变化，是影响矿山与冶炼商分享行业利润的核心。
图7：锌产业价值链五、锌的行业供需关系与景气周期对锌行业来说，决定锌价的主要因素是锌的供需关系，主要体现在金属价格和加工费（TC）变化上。
当金属价格上涨、加工费上升时，锌精矿产能处于扩张阶段，然后锌库存会显著增加，当库存积累到一定阶段，金属价格下降，加工费水平下降，产能逐渐减少，库存下降。
金属价格和加工费（TC）的上涨会刺激上游会精矿及金属的生产，当行业处于景气低谷时，金属价格和加工费水平也会显著下降。
因此，通过分析精矿和金属市场供需与金属价格和加工费的动态关系，可以帮助我们理解行业景气循环。
图8：锌产业景气循环关系六、锌的供给：全球精锌产量稳定增长锌矿供给稳定，中国占全球32%目前，全球每年的锌精矿产量在1201万吨左右，主要的锌精矿生产主要集中在中国、澳大利亚以及美洲地区。