▲ 有46家VC/PE投资23家上市公司并为其股东，平 均2家VC/PE投资1个上市公司，其中网宿科技有6 家VC/PE投资、金亚科技有7家VC/PE投资；其中 外资或合资VC/PE有5家，国内VC/PE有41家；
一.创业板首批28家公司上市概况
4. 创业板28家公司的业绩优势
▲ 据对前13家上市公司抽样调查发现，2006-2008 三年净利之和、经营总收入、经营现金流等指标 都已达到或超过中小板和主板标准条件（即三年 净利润超过3000万元、营收超过3亿元、现金流 超过5000万元）。如“乐普医疗”最近三年净利 润之和竟高达4.51亿元，比中小板和主板规定高 出12.83倍；“神州泰岳”最近三年营收竟高达 11.5亿元，比中小板和主板高出2.83倍；“佳豪 船舶”最近3年现金流竟高达1.27亿元，比中小板 及主板高出1.54倍。
券商做保荐人 3. 企业成功上市的重要助力是要选准并引入优秀的
创投加盟做股东
四.创业板首批28家公司上市出现的主要问题 及改革思考
1. 中国刚开启的创业板，并非真正意义上的
创业板，准确地讲它是第二个中小板、或 第三个主板，没有充分体现中央关于创业 板要支持创业期的中小企业融资和发展， 建设多层次资本市场的要求
小企业先后在深圳创业板成功上市及融资；
一.创业板首批28家公司上市概况
2. 创业板28家公司招股发行及上市融资获得成功 ▲ 创业板28家公司平均上市市盈率为56.7倍，上市
后（10月30日）28只个股中有19只市盈率超过 100倍，其中华谊兄弟竟高达到172.74倍；12月 16日有19家公司市盈率仍超过100倍，其中吉峰 农机竟高达214倍、宝德股份高达176倍、大禹节 水和汉鼎技术各高达167倍；
中国创业板现状分析与改革方案
路漫漫其悠远
少壮不努力，老大徒悲伤
一.创业板首批28家公司上市概况
1. 创业板公司申报入围、审批通过及首批28家上市 ▲ 2009年8月15日，创业板105家入围企业名单确
定； ▲ 2009年9月5日，发审会批准28家上市企业名单出
炉； ▲ 2009年9月25日至10月15日，分三期共有28家中
▲ 创业板28家公司主营业务涉及8大行业，细分有 17个产业，其中高科技11家，生物及医药6家；
▲ 创业板28家上市公司来自16个省市，超过半壁江 山。其中北京6家，粤、浙、川各3家，沪2家；
一.创业板首批28家公司上市概况
3. 创业板28家公司涉及行业、分布区域、中介机构
情况
▲ 有23家券商承担了28家创业板公司上市保荐人及 承销商任务，其中中信做了3家，平安、海通、国 金、国元各做了2家；
3. 目前已出现上市企业的估值风险。从 开始招股到首日上市，都曾出现发行 市盈率过高、每股发行价高、募资及 超募额高的倾向
四.创业板首批28家公司上市出现的主要问题 及改革思考
4. 目前已暴露创业板上市公司的大股东及高管层家 族色彩浓厚，其规范治理的风险度较高。已上市 的创业板公司中，大股东存在父子、兄弟、夫妻、 连襟等亲缘关系的公司超过半数。容易发生实际 控制人影响经营决策、侵占上市公司资产、损害 公司及其他股东利益的风险
一.创业板首批28家公司上市概况
2. 创业板28家公司招股发行及上市融资获得成功 ▲ 创业板28家公司平均每股发行价为25.43元，其
中有12家公司发行价最高，上市后（10月30日） 诞生了两只百元股，即红日药业收报106.50元， 神州泰岳收报102.90元；
一.创业板首批28家公司上市概况
2. 创业板28家公司招股发行及上市融资获得成功 ▲ 创业板28家公司实际募集资金154.78亿元，平均
四.创业板首批28家公司上市出现的主要问题 及改革思考
2. 目前已初步显露上市企业的经营与成长性 风险。28家公司上市没几天，新公布的今 年7至9月的季报普遍出现经营收入、现金 流、净利润等业绩明显减少，有20家公司 净资产收益率同比出现下滑
四.创业板首批28家公司上市出现的主要问题 及改革思考
每家实募资金为5.53亿元，平均每家超募2.97亿 元、平均超募125%，神州泰岳实募18.33亿元， 超募率高达264.4%； ▲ 创业板首批28家上市公司，创造了100位（由74 位升至112位）亿万富翁；
一.创业板首批28家公司上市概况
3. 创业板28家公司涉业板首批28家公司运作上市的基本特点
1. 发行市盈率创出最高纪录 2. 每股发行价创了新高 3. 募集资金总额也创了新高 4. 上市公司的所属产业和行业涵盖面较广泛 5. 上市公司的所在区域分布较宽泛
三.创业板首批28家公司运作上市的成功经验
1. 企业成功上市的决定因素是靠拼业绩、比硬件 2. 企业成功上市的关键条件是要选准并聘请优秀的