而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的 印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从1997年以来黄金进口大大减少，根据世界 黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、 28%、10%和9%。
据统计，中国现在人均黄金消费量仅有0.2克，与世界最大黄金消费国相比，还有 很大差距。现在印度人均黄金消费量为0.85克，相当于中国人均黄金消费量4倍以上。 从中国的经济发展状况及人均收入看，中国大大高于印度。因此，中国有着非常大的 黄金消费潜力，前景非常可观。
电话、在线
4小时 双向
258元/千克 （双边）
电话、在线
全天24小时 双向
交易形式
现金全额
现金全额 每手合约1000 每手合约1000 每手合约3110克，
克，保证金2 万/手
克，保证金3万 /手
保证金9100元19/手
各大黄金市场之间相互价格影响
• 目前世界上黄金价格主要有三种类型：市场价格、生产价格和准官方价格。其他各类黄 金价格均由此派生。 (一)、市场价格。市场价格包括现货和期货价格。这两种价格既有联系，又有区别。 这两种价格都受供需等各种因素的制约和干扰，变化大，而且价格确定机制十分复杂。 一般来说，现货价格和期货价格所受的影响因素类似，因此两者的变化方向和幅度都基 本上是一致的。但由于市场走势的收敛性，黄金的基差(即黄金的现货价格与期货价格之 差)会随期货交割期的临近而不断减小，到了交割期，期货价格和交易的现货价格大致相 等。从理论上来说，期货价格应稳定地反映现货价格加上特定交割期的持有成本。因此， 黄金的期货价格应高于现货价格，远期的期货价格应高于近期的期货价格，基差为负。 但由于决定现货价格和期货价格的因素错综复杂，例如：黄金的近、远期的供给，包括 黄金年产量的大小，各国央行黄金储备的抛售等；黄金的市场需求状况，这里又包括黄 金实际需求(首饰业、工业等)的变化，黄金回收与再利用等；世界和各国政局的稳定性、 通胀率的高低、利率以及一些突发事件都是影响投资者心理的主要因素，进而影响黄金 价格的走势；投机者利用金价波动、突发事件大肆炒作，加上各类对冲基金入市兴风作 浪，人为制造供需假象。这一切都可能使世界黄金市场上黄金的供求关系失衡，出现现 货和期货价格关系扭曲的现象，这时，由于黄金供不应求，持有期货的成本无法得到补 偿，甚至形成基差为正值的情况，导致现货价高于期货价，近期期货价格高于远期期货 价格的现象。 随着香港黄金市场等黄金市场的建立，全世界黄金市场已经连成了一个连续不断的 整体，交易24小时不断。由于受上述各种因素的作用，世界市场上的黄金价格经常剧烈 变动。只有中、长期的平均价格，因其中和了各种投机因素，才是一个比较客观反映黄 金受供求影响下的市场价格。例如：在国际货币基金组织于1976年—1980年间的45次黄 金拍卖中，实现平均价格228.56美元／盎司，该价格非常接近伦敦黄金定价市场在同一 时期的平均值。
• 你的交易策略更加有主动性，盈利机会大大增加，而风险也 大为降低。所以，你不需要和做股票一样，有“恐高”的心 理，因为未来的一波下跌行情也是你做空赚钱的大好机会。
（比如：将要推出的股指期货就是为了对冲股票只能做多的 风险）
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什么是保证金制度？
• 保证金是利用杠杆比率，提高购买力的方法。比 如1盎司标准金当前价格为900美元，您用1000美 元（固定保证金）作为担保，就可买或卖一手 100盎司标准金合约，即你持有的100盎司黄金实 际价格为90000美元，相当于放大倍数为72倍。 只要价格向你下单的有利方向波动1美元，就可以 获利100美元，即收益率为100/1000=10%，而在 没有杠杆的情况下，你的收益率只有 1/900=0.1111%。
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黄金与美元走势对比图
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黄金与美元的走势成反相关
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黄金与石油的走势成正相关
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实物黄金与不动产、储蓄、有价证券的利弊比较
价值变化大小 流动性/变卖性
赢利性
交易成本
不动产
一般情况下变化
微小，具体视投 资环境而定
一般，但要看地点 决定价格高低，而 且欲高价出售要等 待时机，急于出售 可能微利和损失
在买卖时会有一 定的交易成本， 如税收和手续费
黄金
价格变化较大 很高
价值变化较小
买卖实金盈利低，但 实金的维护成本高， 风险也低，炒作纸黄 而纸黄金，如标准 金(标准合约)相对盈利 合约的维护成本低
高，但风险较大
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黄金投资的几种方法
实物黄金 纸黄金 Au T+D 黄金期货
国际标准金
投资金额
全额投入
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影响黄金价格变动的因素
2、需求因素：黄金的需求与黄金的用 途有直接的关系。
（1）黄金实际需求量（工业、装饰业等）的 变化。
一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多 地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代 品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。
全额投入 以保证金形 以保证金形 以保证金形式
式投入，能 式投入，能 投入，能以小
以小博大 以小博大
博大
交易成本
当日金价+加工 费
450元/千 240元/千克
克
（单边）
215元/千克 （除平今外， 平仓须再收）
交易方式
交易时间 交易策略
柜台
营业时间 只能买涨
柜台、在 线
营业时间
只能买涨
电话、在线
约9小时 双向
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影响黄金价格变动的因素
3、其他各种因素：
（l）美元汇率影响。 （2）各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。 （3）通货膨胀对金价的影响。 （4）国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响。 （5）国际政局动荡、战争、恐怖事件等。 （6）股市行情对金价的影响。 （7）石油价格
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黄金为什么要一直上涨
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各大黄金市场之间相互价格影响
• (二)、生产价格。生产价格是根据生产成本建立一个固定在市场价格 上面的明显稳定的价格基础。以现在的汇价估算，黄金开采平均总成 本大约略低于每盎司260美元(1986年，南非黄金生产成本约为每盎司 258美元)。实际上，随着技术的进步，找矿、开采、提炼等的费用一 直在降低，黄金开来成本呈下降趋势。世界黄金协会的统计表明，目 前世界每年新增的黄金约为2600吨，而黄金每年的需求量都要大于开 采量300吨~500吨。但由于1996年以来各国中央银行的大规模抛金行 为，国际市场的金价从418美元／盎司的高位一路下泻，甚至下探到 257.60美元／盎司，低于一定时期的黄金生产成本，使得各大黄金生 产国遭受巨大的损失。 (三)、准官方价格。这是被中央银行用作与官方黄金进行有关活 动而采用的一种价格。在准官方价格中，又分为抵押价格和记账价格。 世界各国中央银行官方总储备量(各国中央银行往往是各国黄金的最 大持有者)1998年大约为34000吨。按目前生产能力计算，这相当于 13年的世界黄金矿产量，并且占已开采的全部黄金存量137400吨的 24.7%，这是确定准官方金价的一个重要原因。
1、供给因素:
（1）地球上的黄金存量：
全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。
（2）年供应量：
黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。
（3）新的金矿开采成本：
黄金开采平均总成本大约略低于240-260美元／盎司。由于开采技术的发展，黄金开发 成本在过去20年以来持续下跌。
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影响黄金价格变动的因素
（3）投机性需求。
投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期 货市场的交易体制，大量"沽空"或"补进"黄金，人为地制造黄金需求 假象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期 黄金在即期黄金市场抛售和在COMEX黄金期货交易所构筑大量的空 仓有关。在1999年7月份黄金价格跌至20年低点的时候，美国商品期 货交易委员会（CFTC）公布的数据显示在COMEX投机性空头接近 900万盎司（近300吨）。当触发大量的止损卖盘后，黄金价格下泻， 基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值 远期卖盘压制黄金价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建 立沽空头寸，形成了当时黄金价格一浪低于一浪的下跌格局。高赛尔 金银研发中心高金表示："现在黄金市场价格走势并不完全由市场供 需来简单决定，也不是由各国央行在其间简单博弈，其中投机性因素 对价格的影响也占据了很大的比重。"
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影响黄金价格变动的因素
（2）保值的需要。
黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而 对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的 目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相较于货币资产更为保险， 导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危 机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增 加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致 布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东 形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。
• 在过去20年历史中，与人民生活相关的粮 食、水电、工资、房屋、蔬菜等价格涨幅 都高于十倍，而黄金涨幅只有1倍多。人类 需求的先后次序和黄金的金融储备性，决 定了“黄金”是最后上涨的金融之王。
• 投资就是选择价值被市场低估的商品。比 较国际、国内各类商品后，不可否认最具 有投资价值、价格被严重低估的投资品种 中，都不能忽视“黄金”这个夕日的货币 之王。
黄金30年以来的走势
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影响黄金价格变动的因素
• 20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国 政府或中央银行决定，国际上黄金价格比 较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美 元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响 黄金价格变动的因素日益增多，具体来说， 可以分为以下几方面：